东海价值臻选混合A(024683) - 基金投资策略和运作

在高不确定性的“低增速、低利率、高波动”经济新常态下，A股市场中红利资产的配置价值日益凸显。这类资产兼具“类固收”的防御属性与持续分红带来的收益吸引力，尤其在信用利差走阔、利率下行的环境中，其抵御波动、优化组合久期的功能进一步强化。金融、能源、公用事业、交通运输、消费等板块中盈利稳健、现金流充沛、分红意愿较强的优质企业，表现出明显的抗跌性与相对收益优势。政策层面，监管持续鼓励“常年分红、稳定分红”，上市公司分红文化逐步深化，红利策略的可投资空间与样本质量不断提升。总体而言，在高质量发展与经济结构转型的背景下，红利资产已成为兼顾防御、收益与政策导向的重要配置方向。报告期内，本基金权益投资以中证800价值指数为基础，围绕股息率构建价值锚，在保障一定股息回报的前提下，侧重布局“红利+成长”、“红利+行业龙头”及“红利+困境反转”等结构性方向，通过个股优选增强组合表现。

2025年第四季度，在高不确定性的经济新常态下，A股市场中红利资产的配置价值进一步凸显。随着全球发展的不确定性日益抬升，红利资产作为“类固收替代”的吸引力持续增强，成为机构投资者优化组合久期与提升收益稳定性的关键配置工具。在经济结构转型与高质量发展背景下，银行、能源、公用事业、交通运输、消费龙头等高现金流红利资产凭借其稳定的盈利能力和可持续的股息回报，展现出显著的抗跌性与相对收益优势。　　从基本面看，第四季度红利类上市公司继续保持盈利稳定、现金流充沛、分红可期的特征。已披露财报数据显示，本基金重点持仓的银行、公用事业、煤炭等行业龙头企业，整体营收在宏观经济修复斜率放缓的背景下仍实现稳中有升；自由现金流转化率持续改善，资本开支趋于理性，为企业维持高比例分红提供了坚实基础。在政策层面，监管层持续推进上市公司分红文化建设，鼓励“常年分红、稳定分红”，更多优质企业加入高股息行列，红利策略的可投资范围和样本质量不断提升。　　本报告期内，本基金聚焦价值风格的行业龙头，重点持有现金流稳定、分红历史良好且具备一定估值安全边际的标的，在控制组合风险的前提下，力争为投资者创造长期稳健的投资回报。