招商沪深300增强策略ETF发起式联接C(024637) - 基金投资策略和运作

沪深300模型我们在一季度做了比较全面的调整，但短期市场的波动与我们的投资模型存在一定的错配。核心还是市场依旧围绕强势股票或细分板块持续拉升，这与策略追求多方向均衡兼弹性的配置思路不太吻合。目前市场的高波动并不适合做策略调整，存在追高的风险，我们将坚持现有的配置思路，甚至可能会在全年坚持长期较为有效的投资方式。

2025年产品A份额的收益率为6.52%，C份额的收益率为6.38%。全年对于策略端来说是相对有挑战的一年，我们始终坚持趋势模型和价值模型双配置的思路。当某些极端情况发生时，趋势模型在局部强成长的市场环境中可能无法有效判断市场的方向在哪里，从而无法跟随局部趋势。与此同时，价值模型则因为更多采取左侧布局，买入的资产往往不是当前的热点，也不太容易获取超额收益。但综合过往经验，弱趋势的年份往往会跟随强趋势的年份，因而我们将继续坚持趋势投资的思路，从指增的特性来说，这是性价比较高的投资框架。