易方达国证自由现金流ETF联接A(024566) - 基金投资策略和运作

本基金为易方达国证自由现金流ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达国证自由现金流ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达国证自由现金流ETF跟踪国证自由现金流指数，该指数为反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况，丰富指数化投资工具而编制。2026年一季度，国内经济在积极的宏观政策效应驱动下，继续保持着稳中向好的发展态势，3月制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，较上月上升1.4个百分点，重回荣枯线上方，1-2月全国规模以上工业企业实现营业收入和利润总额分别同比增长5.3%和15.2%，反映出春季开工和内外部需求侧拉动供给端的修复与回暖，彰显了一季度国内经济复苏状态下的较好上行趋势。与此同时，3月全国“两会”的召开为今年定下了稳中求进、提质增效的总基调，经济增长目标设定为4.5%-5%区间，以更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策协同发力，加大逆周期与跨周期调节，聚焦扩内需、稳增长、防风险，以政策确定性应对外部环境扰动，向全社会传递了清晰有力的宏观政策信号，明确了经济发展路线图和行动纲领，为2026年的经济稳定增长和持续向好进一步提供支撑。本报告期内，A股市场震荡下行，国证自由现金流指数上涨7.15%。目前随着我国经济步入高质量发展期，越来越多的行业进入盈利规模走平、资本开支下降的阶段，行业龙头企业将在无需大量“资本开支”的背景下，凭借自身的护城河优势展现出较强的竞争力和投资价值，因此积累的自由现金流明显增加。另一方面，从历史来看，当前处在PPI触底回升的阶段，自由现金流指数中的中上游周期和制造板块展现出较好的投资价值。当前从财报数据来看，在新一轮全球经济复苏的背景下，以周期制造板块整体的盈利水平正在逐步修复与回升，该指数有望展现出更好的投资机遇。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。