招商中证500增强策略ETF发起式联接A(024332) - 基金投资策略和运作

2025年中证500指数上涨明显，虽然二季度初在外部因素影响下指数有一定幅度的回调，但是三季度再度拉升，指数全年涨幅超过30%，创下近几年最大的单年度涨幅。从风格看，全年市场总体偏向成长风格，价值风格和红利风格在连续占优后2025年度回调明显，在风格因子中表现靠后。传统多因子模型在风格切换背景下，2025年度超额收益面临一定压力，尤其是前期贡献较多超额收益的价值类因子和偏向低波类因子表现较差拖累组合超额收益表现，但部分新研发的因子表现较好。