中航月月鑫30天持有期债券C(024291) - 基金投资策略和运作

报告期内，各期限债券收益率曲线陡峭化上行，超长端上行幅度远高于长端，中短端表现相对较好，期限利差逐步走扩。四季度债市的主线围绕基金费率新规的落地和政策力度持续加码的预期进行，央行四季度重启国债买入操作，操作数量虽然低于市场预期，但给市场以积极信号，买断式逆回购金额有所增加，关键时点对资金市场呵护积极。进入四季度后，外围市场给国内带来的不确定性下降，银行机构融出量价相对稳定，资金利率波动区间收窄，但市场风险偏好明显抬升，收益率整体上行。债市矛盾点从仍在筑底的基本面转向不断强化的政策面，金融数据有所改善，微观层面的能动性仍不足，虽然部分城市继续地产松绑，但复苏情况仍待观察。四季度CPI和PPI表现符合预期，通胀压力不大，制造业PMI持续改善，年底回归荣枯线以上，现阶段基本面对债市较为友好，但机构行为、税收因素对银行的影响、降准降息的预期仍是影响债市的重要因素。四季度信用债市场整体表现较好，信用利差有所收敛。四季度美联储处于降息周期，就业数据不及预期，通胀压力有所缓解，我国汇率压力阶段性缓解。四季度债市整体调整幅度较大，配置价值逐步凸显。　　本组合还处于建仓期，主要配置1-3年高等级流动性较好的信用债，与产品属性匹配适中久期，尚无杠杆。