景顺长城上证科创板综合指数增强A(024249) - 基金投资策略和运作

2025年四季度，国内经济总体保持平稳运行，出口依然维持强势。从数据来看，11月工业增加值同比增长4.8%，工业生产保持韧性；11月出口金额当月同比增长5.9%，中国累计贸易顺差首次突破1万亿美元，充分展现出中国的产业竞争力；10-12月国内制造业PMI依次为49、49.2、50.1，制造业景气度持续改善。11月CPI同比上升0.70%，环比下降0.10%，PPI同比下降2.20%，环比上升0.10%，价格指数延续温和修复的态势。11月M2同比增长8%，M1同比增长4.9%。11月末外汇储备3.35万亿美元，人民币汇率维持强势。四季度A股市场呈现震荡向上格局，风格上价值优于成长，上证指数上涨2.22%，沪深300指数和创业板指数分别下跌0.23%和1.08%。　　展望未来，2026年作为“十五五”规划的开局之年，我们认为政策会靠前发力，叠加欧美日韩财政共振发力，以及联储降息带动全球金融条件的进一步放松，我们认为2026年实现经济开门红概率较高。随着“反内卷”政策的推进以及需求的逐步回升，价格水平有望得到修复，企业盈利也将进一步改善；在经济新旧动能的转换的过程中，新质生产力相关产业有望迎来快速发展，权益市场依然具有较多结构性的投资机会。相对宽松的流动性环境，市场层面相对分散的结构性行情，这对于我们量化选股模型是相对有利的。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在科学技术带动产业升级的大背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。目前A股市场整体估值已进入长期价值配置区间，具有较高成长性的行业和较强竞争力的公司，将具备较高的投资价值。　　本基金是以科创综指为基准的指数增强基金，从基准的角度来看，科创综指汇聚了一大批高新技术企业，这些企业将充分受益于国内经济结构的转型升级。从选股模型的角度来看，我们的投资组合主要以基本面量化选股为主，风格上维持价值和成长之间的平衡，同时关注现金流良好和内生成长稳健的公司，在股市波动中以自下而上选股为主以期产生持续稳定的超额收益。