广发上证科创板人工智能ETF发起式联接C(024246) - 基金投资策略和运作

上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发上证科创板人工智能交易型开放式指数证券投资基金及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年四季度，全球风险偏好仍处于相对高位。首先，美联储于10月和12月各降息一次，全球流动性环境趋于宽松；其次，全球贸易政策不确定性持续走低；最后AI的高资本开支仍在延续，但非AI的传统经济领域表现则相对偏弱。以上因素一方面推动全球投资者风险偏好的继续上行，另一方面也导致了AI和非AI相关资产表现的明显分化。四季度AI整体叙事的分歧有所走阔，市场开始担心AI高资本开支的可持续性，但高资本开支同时也带来了产业链部分环节的紧缺和涨价，因此科技领域内部资产价格表现出现了缩圈和分化的特征。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发上证科创板人工智能交易型开放式指数证券投资基金及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。除此之外，科技领域的亮点较多，例如国内AI大模型的持续升级和迭代、海外AI应用普及率的提升以及云厂商资本开支的超预期、国内芯片国产替代进度超预期等。经济预期的企稳叠加科技领域的突破，成为国内投资者情绪改善的主要推动原因。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。