永赢信息产业智选混合发起A(023753) - 基金投资策略和运作

三季度形成了一个对AI应用不太友好的宏大叙事——模型吞噬软件。受此影响，国内、海外的软件应用的走势都不理想。但根据我的实际跟踪，模型对软件的吞噬集中在to C环节，偏简单工具类软件，而面向B端的深度应用，模型很难替代。跟踪下来，B端出现一批企业都开始获得批量的AI订单，形成比较明确的增长趋势。海外对标的龙头软件公司也开始和open AI等头部模型公司合作，趋势已经出现端倪，国内的应用长期发展空间值得期待。 本季度产品更加聚焦to B应用，个股比例提升的同时，方向也进行了聚焦。目的是挖掘AI产业趋势真正来临时能接的住“富贵”的公司，不做简单的押注政策催化和美股映射，AI应用已经发展到真正该有落地产物的临界点了，因此，我将继续在能落地有订单的应用中坚守，以期获得较好回报。 永赢智选系列作为工具型产品系列，所布局的行业有高成长性的特性。我们相信AI应用行业长期具备较大的成长空间，近几个季度也已有不错的表现，但不要用过去的业绩去预测未来，任何风险资产都不是只涨不跌的，要当心估值扩张周期后的均值回归。 过去几个季度以来，我们一直和大家强调理性对待工具型产品。这一年以来，市场热度不断攀升，而越是这种时候，越是要做好投资适当性的管理，理性决策。 第一，投资之前，做好风险控制。90%的风险控制都在投资动作之前，风险敞口在买入瞬间已被锁定，后续操作（如止损）仅是补救，无法改变初始决策的缺陷。通过了解基金所投行业及相关行业所处阶段，预估未来可能面对的波动幅度，从而判断产品是否适合自己。 第二，合理配置，做好风险分散。工具型产品不可避免具有高弹性特征，需要适当分散投资，不要把资金全部押注到单一产品，从更理性、更长期的角度做好资产配置。 第三，不试图预测市场短期的涨跌。影响市场短期走势的因素比较复杂，市场也充满了不确定性，试图精准预测的难度不亚于大海捞针。短期择时往往会对账户造成负收益，对于看好的行业不妨给它更长时间，不折腾才能提高真实收益。 作为基金管理人，我们希望先讲风险，再谈收益，希望投资者充分了解基金的风险收益属性，再做投资决策。确保闲钱投资、分散配置、低位定投、适时止盈，才能获得更好的投资体验。

本基金一季度末成立，成立以来恰逢AI产业大周期走到了应用爆发前期，因此我希望能够充分把握AI应用的投资机会并获得回报。Deepseek等开源模型的出现，确实加强了客户的试用需求，最大的变量是前两年对AI持观察态度的大中型企业，在今年已经开始有了明确的尝试和下单诉求。从时间节奏上看，面向B端的企业应用还需要等待时间，去年订单弱势，影响今年的报表呈现，但今年部分公司开始出现订单反转的特征，落实到报表上可能还需要一定时间。接下来，我将重点关注企业agent和多模态等新技术的落地情况，以及不同细分领域的渗透率提升情况。目前第一批to B的企业开始出现成规模的AI业务订单，相比于年初的情况看，这一进展显著高于大家的期待，反映了B端的需求还是很旺盛的。To C的企业开始形成了国内上量，海外盈利的特征。国内厂商在海外投放的AI应用已经开始盈亏平衡，形成了健康的运营环境并正向循环。目前，产品布局了不少头部AI应用公司以及有业绩落地的优质企业。通过跟踪，针对对个股业务成长性和历史估值水位进行了优胜劣汰。整体上，仍然围绕着软科技中AI应用前瞻落地的相关投资机会。

本产品聚焦于AI应用相关投资机会。随着AI产业的发展，行业所有参与方都开始越来越重视应用的创新。今年Deepseek横空出世后，客户侧最明显的变化是接受度大幅提升，很多企业客户主动思考自己的业务条线怎么拥抱AI，并且已经开始了一些前置采购来做尝试，这与前两年的观望态度完全不同，行业的推动速度随时有可能迎来奇点。AI产业在应用方向上值得期待的大突破有两点：AI agent和多模态。因此，我会积极关注有卡位的同时有Agent尝试的细分领域龙头，同时重视已经出现AI应用相关收入的公司，通过确定性+弹性的组合配置来参与AI应用的投资机会。永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品，其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于本产品来说，面对AI应用这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。