光大保德信沪深300指数增强C(023608) - 基金投资策略和运作

本基金采用机器学习量化模型，选取预期收益高的个股，按产品合同要求，严控指数成分股比例，同时适度控制投资组合与基准指数的行业、风格、个股偏离度，降低跟踪误差。机器学习模型的输入数据，除了常用的选股指标，例如：估值、成长、量价等，还会借助机器算力，让模型从不同类型输入数据中去学习挖掘低相关性的选股因子，并根据市场风格变化自学习合适的因子配比权重。2025年A股市场在全球货币秩序重构、国内产业创新驱动下，呈现“科技+资源”双轮驱动的结构性特征，市场热点围绕AI算力（光通信、半导体与AI应用）、资源周期（有色+黄金）、科技成长（机器人+商业航天）三大主线展开。风格上，小盘成长贯穿全年，大盘价值相对承压。A股全年市场成交活跃，日均成交额和两融余额均创历史新高。市场对热点主题的聚焦，冲击了量化指增策略超额收益，在25年三季度反映最为明显；因为市场聚焦的热点股票很多在300指数成份股内，300指增策略受到的冲击也更大。2026年市场或延续小盘成长风格，热点主题的拥挤度下降，市场波动也会有所降低，适合量化策略发挥；但同时我们也要预防阶段性的市场狂热和外部不确定因素的冲击，控制好风险敞口暴露，并适时迭代更新量化模型，应对新的市场变化。

本基金采用机器学习量化模型，选取预期收益高的个股，按产品合同要求，严控指数成分股比例，同时适度控制投资组合与基准指数的行业、风格、个股偏离度，降低跟踪误差。机器学习模型的输入数据，除了常用的选股指标，例如：估值、成长、量价等，还会借助机器算力，让模型从不同类型输入数据中去学习挖掘低相关性的选股因子，并根据市场风格变化自学习合适的因子配比权重。三季度A股市场呈现强烈的机构行情特征，光模块、人工智能、半导体设备等科技板块股票和稀土相关股票大涨，市场偏好强成长、高波动、高beta风格，在机构持仓较多的沪深300、中证500指数成分股内表现尤为突出。大小盘风格上，市场表现出明显的非线性特征，处在中间的中证500指数显著优于市值更大的沪深300指数，和市值较小的中证1000、中证2000指数。量化策略基于A股的长期历史数据规律研发，不同投资管理人的风格有所差异，但总体而言更偏好低波动、市场热点分散、小市值相对强势的市场环境，与三季度的A股行情有所差异，本产品持仓里不低于非现金资产的80%投资于沪深300成分股及备选成分股，受三季度行情影响较为明显。不过截至三季度末时，很多热门板块股票估值已经很高，股价也开始高位震荡，展望后市，目前来看，市场风险偏好仍有发生变化的可能，利于量化策略的发挥。