鹏华中证800地产指数(LOF)I(023380) - 基金投资策略和运作

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为中证800地产指数，主要投资中证800指数样本中地产行业公司证券。报告期内，上证指数涨幅-1.94%，沪深300指数涨幅-3.89%，深证成指涨幅-0.35%，申万一级行业中以煤炭、石油石化等资源周期板块领涨，非银金融、商贸零售、美容护理、计算机领跌。国内地产市场呈现政策持续加码以及部分城市销售边际改善，但全国总量仍处低位、同比降幅未完全转正。本基金业绩跑输主要宽基指数。  跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为中证800地产指数，主要投资中证800指数样本中地产行业公司证券。报告期内，上证指数涨幅18.41%，沪深300指数涨幅17.66%，深证成指涨幅29.87%，申万一级行业以有色金属、通信、电子领涨，仅煤炭与食品饮料下跌，整体呈涨多跌少格局。本基金业绩比较基准跑输主要宽基指数。  跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为中证800地产指数，主要投资中证800指数样本中地产行业公司证券。报告期内，上证指数涨幅12.73%,沪深300指数涨幅17.90%,深证成指涨幅29.25%，业绩比较基准增长率22.22%。报告期内，国内房地产市场呈现“止跌回稳”特征，但分化趋势持续。重点城市新房成交同比小幅下降，二手房市场延续“以价换量”，核心城市如深圳、上海同比增幅显著。政策端聚焦“控量提质”，核心城市优化限购限贷，但市场信心修复仍需时间。  跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为中证800地产指数，主要投资中证800指数样本中地产行业公司证券。报告期内，上证指数涨幅2.76%，沪深300指数涨幅0.03%，深证成指涨幅0.49%，业绩比较基准增长率-7.56%，跑输主要宽基指数。报告期内，楼市整体延续弱修复，前5月十大城市一二手成交同比增长10.1%，重点城市房价降幅收敛，但市场信心依旧偏弱、供求关系仍待修复，5月楼市量价有转弱势头。“4.30”政治局会议明确“持续巩固房地产市场稳定态势”，5月进一步降低商贷及公积金贷利率切实降低居民置业成本，同时各地专项债收地亦取得进展。  跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为中证800地产指数，主要投资中证800指数样本中地产行业公司证券。报告期内，上证指数涨幅-0.48%，沪深300指数涨幅-1.21%，深证成指涨幅0.86%，业绩比较基准增长率-4.20%，跑输主要宽基指数。报告期内，从数据端来看，1-3月整体销售规模同比有所降温。TOP100房企1-3月全口径累计销售金额7846.7亿元，同比下降7.3%，累计权益销售金额5766.7亿元，同比下降5.0%。累计销售均价19960.6元/平方米。随着前期政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深，部分高能级城市有望率先实现“止跌回稳”。  跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为中证800地产指数，主要投资中证800指数样本中地产行业公司证券。报告期内，上证指数涨幅12.67%，沪深300指数涨幅14.68%，深证成指涨幅9.34%，中证800地产指数跑输主要宽基指数。报告期内，国内地产库存整体上仍处于高位，但部分城市压力开始有所缓解。随着九月底以来央行降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例等一揽子“政策大礼包”及中央定调促进房地产市场“止跌回稳”后，一二线城市新房销售持续改善，尽管同比增速不及年内高点10月，但政策带来市场同比增速提升已持续三个月。  跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为中证800地产指数，主要投资中证800指数样本中地产行业公司证券。报告期内，中证800地产指数涨幅34.49%，上证指数涨幅12.4383%,沪深300指数涨幅16.0674%，深证成指涨幅18.9978%，中证800地产指数跑赢主要宽基指数。报告期内，国内地产库存仍处于高位，各能级城市普遍面临较大的去库存压力，1-9月百强房企销售额累计同比为-38.6%。但季末国内地产政策超预期变化，继央行降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例等一揽子“政策大礼包”及中央定调促进房地产市场“止跌回稳”后，9月底北京、上海、深圳、广州分别对现行房地产政策进行放松，地产板块整体出现大幅反弹。  跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为中证800地产指数，主要投资中证800指数样本中地产行业公司证券。报告期内，中证800地产指数涨幅-17.71%，上证指数涨幅-0.2532%，沪深300指数涨幅0.8903%，中证800地产指数跑输主要宽基指数。报告期内，1-6月商品房累计销售面积同比增速为-19.0%，累计销售金额同比增速为-25.0%，国内地产库存仍处于高位，各能级城市普遍面临较大的去库存压力。4月底政治局会议首提消化存量以来包括因城施策放松调控、保障性住房再贷款在内的去库存政策陆续出台，调控放松推动5-6月地产销售的改善。  跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。报告期内，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。报告期内，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。报告期内，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。

报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。报告期内，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。