苏新中证A500指数增强A(023347) - 基金投资策略和运作

2026年作为“十五五”开局之年，我们认为经济或呈温和复苏态势，增速有望处于合理区间，扩内需与产业升级协同发力支撑增长。投资端基建投资或明显回升，制造业投资获科技领航与政策支持逐步改善，房地产投资跌幅收窄、对经济直接拖累或减弱；消费端获政策补贴与服务消费扩容支撑，或呈现稳步恢复态势。通胀层面，受低基数效应影响，CPI与PPI同比跌幅或温和收窄，物价呈渐进修复态势，但“供强需弱”格局改善仍需时间。政策端财政为托底主力，广义赤字规模或适度增加，相关债券额度有望提升，支出聚焦重大项目与民生领域；货币政策总量宽松空间有限，以精准发力为主，或有适度降准降息操作落地。外部环境上，中美经贸关系或阶段性缓和，出口依托份额提升与成本优势延续韧性；我们认为全球流动性宽松预期下，人民币汇率有望保持基本稳定。我们认为权益市场整体具备震荡上行基础，A股、港股开年“开门红”态势有望延续，核心受政策支持、流动性宽松与产业升级三重驱动，或将呈现慢牛格局、结构分化特征。基本面方面，宏观经济有望呈温和复苏态势，为企业盈利修复奠定基础；企业盈利驱动逻辑或将强化，从估值/流动性驱动逐步转向盈利/估值双重驱动，上市公司业绩预期随经济景气度提升而改善。政策层面聚焦扩内需与产业升级，“两新”“两重”相关政策落地、消费品以旧换新等举措持续发力，也为权益市场提供支撑。资金面方面有望呈现积极向好态势，成交持续活跃，日均成交额维持高位且阶段性放量，赚钱效应边际提升；外资对中国资产配置意愿或将增强，北向资金延续净流入趋势，人民币升值背景下海外资金回流动力充足；融资余额有望稳步攀升，创下阶段性新高，杠杆资金参与热情预计有所提升；保险、社保、公募基金、私募等机构投资者布局意愿强烈，中长期资金持续入市形成支撑。风格方面，我们预计成长风格景气度或将延续，新质生产力相关领域受政策与产业趋势双重支撑，或仍是核心配置方向，具体重点关注一季报情况。后续我们将严格遵循量化模型对基本面与技术面信号的客观分析，动态跟踪市场变量变化，优化组合配置，力争为投资者创造持续稳定的超额收益。

2025年下半年，我们认为经济或将进入温和复苏阶段，出口增速预计逐步回落，但整体仍保持一定韧性；房地产市场仍处于修复阶段，销售端降幅收窄，但整体压力犹存；消费市场整体修复中，但部分品类或存在透支风险。在此背景下，政策或将进一步加码以对冲相关风险。在证券市场方面，A股估值处于历史相对低位，具备一定吸引力，但我们认为尚未完全回归合理区间。市场风格或仍以价值板块为主，但科技成长主线关注度提升。小微盘股受政策及市场情绪影响较大，或存在调整风险。增量资金预计以险资和两融为主，但融资需求较弱。从行业角度来看，科技成长主线如AI算力、半导体国产替代、人形机器人等或是市场关注焦点。资源品板块在供需改善和政策支持下，业绩弹性有望凸显。此外，创新药和新消费板块或有望受益于产业趋势与政策支持，但需关注政策可持续性。在投资策略上，本基金将继续坚持量化多因子的选股思路，秉持勤勉尽责的管理理念，力争在有效跟踪标的指数的基础上，为投资者带来稳定的超额收益。