太平中证红利指数A(023182) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
太平中证红利指数A023182.jj太平中证红利指数型证券投资基金2025年年度报告 
本产品为跟踪中证红利指数的被动投资基金。本报告期内，市场整体风险偏好较高。市场对于债券属性较强的红利类资产追逐程度下降。受此影响，中证红利涨幅不及其他主流风格，中证红利指数下跌-1.39%。产品于报告期内成立，成立后管理团队快速实现建仓，较好地实现了对于基准的跟踪。
展望2026年，全球经济复苏仍面临不确定性，地缘政治风险持续存在，国内经济处于结构转型与高质量发展的关键期。预计货币政策将保持适度宽松，财政政策继续发力，为资本市场提供相对友好的流动性环境。无风险利率大概率维持低位运行，高股息资产的"类固收"配置价值将进一步凸显。 在"资产荒"背景下，中证红利指数当前股息率约5%以上，相对10年期国债收益率的利差处于历史较高水平，对于追求稳定收益的长期资金具有显著吸引力。"新国九条"及后续配套政策持续推动上市公司分红常态化，监管层鼓励中期分红、多次分红，预计2026年A股整体分红规模将继续增长，红利资产的股息回报有望提升。经历2025年的调整后，中证红利指数估值水平（PE约7-8倍）处于历史相对低位，下行空间有限，具备较好的风险收益比。险资、社保、养老金等长期资金对高股息资产的配置需求旺盛，随着权益投资比例上限的放开，红利资产有望迎来增量资金支撑。
太平中证红利指数A023182.jj太平中证红利指数型证券投资基金2025年第3季度报告
本报告期内，中证红利指数仅上涨0.94%，红利类资产的属性决定了它对于科技引领的市场上涨敏感度较低。在监管鼓励上市公司一年多次分红的背景下，三季度产品依然取得显著超越基准的收益，上涨2.35%。
太平中证红利指数A023182.jj太平中证红利指数型证券投资基金2025年中期报告
本报告期内，本产品上涨3.09%，优于对标指数。2季度开始部分股票开始分红，这部分收益是超额收益的主要来源。本产品为被动指数型产品，在运作期内，产品跟踪误差得到了有效控制，未出现显著偏离的情况。
回顾2025年上半年，我们注意到，市场信心在年初经历了短暂下跌后快速修复。无论是主流宽基指数点位，上市公司整体估值，还是市场交易量水平都相较去年提升显著。无风险利率在这一阶段继续下行，客观上提升了权益品种的吸引力，同时为权益市场创造了相对宽松的流动性环境。展望下半年，流动性宽松的格局或将持续。虽然宏观环境依旧面临一定程度不确定性，市场短期内可能仍会面临波动，但整体国际环境以及国内宏观环境整体稳中向好。对于A股无论是下半年还是长期的投资价值，我们整体上均保持乐观态度。红利策略在低利率时代是较好的绝对收益替代品种，我们看好其未来表现。我们将以审慎的态度，结合深入的市场分析和严格的风险管理，为投资者寻求稳健的投资回报。
太平中证红利指数A023182.jj太平中证红利指数型证券投资基金2025年第一季度报告
本基金标的指数为中证红利指数。中证红利指数从沪深市场中选取现金股息率高、分红稳定、 具有一定规模及流动性的 100 只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高红利上市公司证券的整体表现。本基金主要采用完全复制法进行投资，即按照成份股在标的指数中的基准权重来构建 指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。 本报告期内，中证红利指数受到市场整体风险偏好提升的影响，并未成为资金的优先配置品种，估值承受了一定的压力，整体表现不如中小盘弹性标的。本产品在不显著影响市场走势的前提下在低位快速完成了建仓，并实现对于中证红利指数的跟踪。