鹏华国证有色金属行业ETF发起式联接I (022886.jj ) 鹏华基金管理有限公司申 | 基金类型指数型基金(ETF,联接型)成立日期2024-12-17总资产规模 (2025-12-31) 基金净值1.8784元 (2026-04-03) 基金经理闫冬管理费用率0.50%管托费用率0.10% (2025-09-05) 成立以来分红再投入年化收益率62.67% (35 / 5765) |
| 相关基金: | 主从基金: 鹏华国证有色金属行业ETF发起式联接A 、鹏华国证有色金属行业ETF发起式联接C目标基金: 有色50 |
| 备注 (0): | 双击编辑备注 |
鹏华国证有色金属行业ETF发起式联接I(022886) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
鹏华国证有色金属行业ETF发起式联接A021296.jj鹏华国证有色金属行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年年度报告 
报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为国证有色指数，主要参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映了沪深两市有色金属行业上市公司的整体收益表现。报告期内，上证指数涨幅18.41%，沪深300指数涨幅17.66%，深证成指涨幅29.87%，申万一级行业以有色金属、通信、电子领涨，仅煤炭与食品饮料下跌，整体呈涨多跌少格局。本基金业绩比较基准跑盈主要宽基指数。 跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。
2025年国内经济呈现向优向好发展势头，按不变价格计算比上年增长5.0%，主要预期目标圆满实现。尽管下半年投资、社融等经济数据有所走弱，但12月PPI已连续三月环比正增长，重点行业产能治理、企业低价无序竞争综合整治等持续显效，部分行业供需结构改善。国内政策正从扩大规模逐步向提质增效转变，但作为十五五的开局之年，以及在全球降息的背景下，2026年国内外需求端依然值得期待。在十五五提质增效的过程中，政策支持的科技以及供给端优化的周期板块值得持续关注。周期板块的底层共性是利润率修复空间大，随着反内卷持续推进以及十五五碳达峰对于碳排放的长效约束，许多周期板块有望迎来反转，甚至可能会进入长景气周期。中国具备竞争优势的行业在全球定价权有望重估，化工、炼油、有色、钢铁、电力设备、新能源等板块的底仓配置价值值得关注，但对投机属性越发明显的贵金属板块要开始保持警惕。
鹏华国证有色金属行业ETF发起式联接A021296.jj鹏华国证有色金属行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年第3季度报告
报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为国证有色指数，主要参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映了沪深两市有色金属行业上市公司的整体收益表现。报告期内，上证指数涨幅12.73%,沪深300指数涨幅17.90%,深证成指涨幅29.25%，业绩比较基准增长率43.81%，跑赢主要宽基指数。报告期内，内外部宏观环境利好有色板块走强。随着全球范围内贸易摩擦与关税战的持续，叠加全球主要经济体的债务不断提升，以及弱美元，利好黄金、铜以及小金属的价格以及板块估值。当全球债券问题无法得到妥善解决，以及贸易争端、摩擦不断加剧，预计避险及对冲的需求将维持贵金属价格于高位。 跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。
鹏华国证有色金属行业ETF发起式联接A021296.jj鹏华国证有色金属行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年中期报告
报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为国证有色指数，主要参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映了沪深两市有色金属行业上市公司的整体收益表现。报告期内，上证指数涨幅2.76%，沪深300指数涨幅0.03%，深证成指涨幅0.49%，业绩比较基准增长率13.81%，跑赢主要宽基指数。报告期内，内外部宏观环境利好有色板块走强。海外弱美元叠加关税战影响利好黄金、铜以及小金属的价格以及板块估值。国内二季度经济展现出了较强的韧性，在短期放缓后迅速回稳，6月份制造业PMI为49.7%，连续两个月回升。 跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。
上半年，尽管全球不确定性因素多、预期差大，尤其关税是最大扰动，但国内经济数据整体维持较好的韧性。叠加流动性持续充裕，A股走势除了受到关税的短暂冲击外，整体偏强。结构上，受益于抢出口需求以及消费品以旧换新补贴等，工业生产、出口、耐用品消费表现相对亮眼，相对来说内需尤其是价格端仍有压力。商品方面，由于美元信用脆弱，美元持续走低，货币属性强的黄金、铜等金属走强，而与国内实体更紧密的黑色系商品走势较弱。展望下半年，A股有望逐步迎来基本面进一步改善带来趋势性机会。估值方面，全市场仍处于历史偏低水平，资金情绪也有望继续呈回暖趋势，对估值修复进行支撑。风格上，当前小盘股具备阶段性优势，但中期随着宏观经济复苏，大盘风格有望接力上行。在行业配置上，一方面继续关注人工智能、创新药、国防军工、固态电池等科技以及景气赛道，同时，国内结构性政策仍在加码稳经济与反内卷，尤其本轮反内卷站位更高、涉及面更广，重点关注钢铁、光伏、锂电、化工等此前较弱的低位板块供给侧改善的投资机会。
鹏华国证有色金属行业ETF发起式联接A021296.jj鹏华国证有色金属行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年第1季度报告
报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为国证有色指数，主要参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映了沪深两市有色金属行业上市公司的整体收益表现。报告期内，上证指数涨幅-0.48%，沪深300指数涨幅-1.21%，深证成指涨幅0.86%，业绩比较基准增长率9.77%，跑赢主要宽基指数。报告期内，内外部环境利好下有色金属价格走强。美国新一届总统上任后推出的一系列政策使得美元指数从年初的110贬值到103，美元受到压制引发黄金及铜等有色金属价格涨幅明显。一季度末，国内官方公布3月制造业PMI及财新PMI较2月分别回升0.3、0.4个百分点至50.5%、51.2%，均处于扩张区间。 跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。
鹏华国证有色金属行业ETF发起式联接A021296.jj鹏华国证有色金属行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年年度报告
报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为国证有色指数，主要参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映了沪深两市有色金属行业上市公司的整体收益表现。报告期内，上证指数涨幅15.73%，沪深300指数涨幅15.68%，深证成指涨幅21.98%，国证有色指数跑输主要宽基指数。报告期内，尽管金价表现较好，但其他有色金属价格整体震荡。美联储高利率政策叠加降息预期放缓导致美元指数创下两年新高，压制有色金属价格。国内持续释放利好信号，央行表示实施适度宽松货币政策，择机降准降息，但基本面复苏节奏缓慢，有色板块涨幅弱于大盘。 跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。
2024年国内经济数据前后高中间低，尤其四季度在一揽子政策加持下，各分项出现不同程度修复，整体保持平稳。展望2025年，外需不确定性增加，内需有望成为提升经济的重要抓手，逆周期政策的进一步发力或将为消费、投资的注入动力，预计经济增长仍有望维持在5%左右。因外部摩擦或对部分行业生产投资产生冲击，但在政策托举和内需修复支撑下，制造业投资仍有望保持稳定增长，成为国内经济的主要动力。对A股市场，重点关注外部压力以及内部政策节奏，结构上关注高端制造新质生产力方向，以及内需相关板块的修复机会。对于商品而言，全球央行开启降息周期的大背景下，尽管节奏较缓，但全球范围内货币环境边际上向宽松移动，有利于资源品价格。有色中的工业金属作为内外需共振的品种，需要观察海外关税政策的影响，相对而言，板块中的贵金属、稀土等稀有金属在当前宏观环境下更具确定性。