银河科技成长混合发起式A(022704) - 基金投资策略和运作

本基金的配置思路：本基金主要配置于科技和成长方向，享受中国科技公司的成长红利。放眼望去，近年来科技最大的方向就是AI 。AI大模型展现出规模可扩展性强、多任务适应以及 能力可塑性的显著特征，在语言、自动驾驶、机器人等诸多领域广泛应用。从政策端来看，自 “十三五”将人工智能写入纲要，到二十大报告提出推动相关平台建设，再到深化研发应用、开展 “人工智能+”行动，一系列举措为其发展筑牢根基。地方政府也积极响应，营造了良好的发展环境。　　三季度随着中美关税逐渐缓和，科技重回主赛道，海外云厂继续扩大在AI的投入，算力需求持续提升，国内相关公司的订单持续攀升。同时叠加国产芯片的突破和国内云厂也在加大AI投入，产业链相关公司受益颇多。本报告期内产品重点配置了海外算力的公司和国产算力相关公司，对净值提升较大。

本基金的配置思路：本基金主要配置于科技和成长方向，享受中国科技公司的成长红利。放眼望去，近年来科技最大的方向就是AI。AI大模型展现出规模可扩展性强、多任务适应以及能力可塑性的显著特征，在语言、自动驾驶、机器人等诸多领域广泛应用。从政策端来看，自“十三五”将人工智能写入纲要，到二十大报告提出推动相关平台建设，再到深化研发应用、开展“人工智能+”行动，一系列举措为其发展筑牢根基。地方政府也积极响应，营造了良好的发展环境。　　二季度因美国关税带来的全球宏观的变化对资本市场冲击较大，尤其是中美贸易摩擦不确定性的预期严重影响了国内科技板块的运行节奏，无论是海外算力的中国供应链公司，消费电子供应链公司，国内算力硬件公司，还是机器人产业链公司，都不同程度受到宏观不确定性的扰动，对净值影响较大。

一季度无论是GDP，出口增长，制造业投资还是社零数据，均呈现出不同程度的增长，实现了开门红，后续仍要关注美国关税对中国的影响和后续财政货币政策的节奏。　　本基金的配置思路：本基金主要配置于科技和成长方向，享受中国科技公司的成长红利。放眼望去，近年来科技最大的方向就是AI 。AI大模型展现出规模可扩展性强、多任务适应以及能力可塑性的显著特征，在语言、自动驾驶、机器人等诸多领域广泛应用。从政策端来看，自“十三五”将人工智能写入纲要，到二十大报告提出推动相关平台建设，再到深化研发应用、开展 “人工智能+”行动，一系列举措为其发展筑牢根基。地方政府也积极响应，营造了良好的发展环境。　　随着今年一季度Deepseek的横空出世，国内AI产业也在蓬勃发展，从AI的硬件基础设施建设到AI的各种软件兴起，将颠覆很多原有的产业，也将造就一大批成长的公司。从端侧AI，芯片，硬件设备，云计算，数据库到各种各样的AI+，比如AI+教育，AI+机器人，AI+游戏，AI+社媒，AI+文娱，AI+制造，AI+军事等等。本基金将在AI这些大产业中不断轮动，寻找个股和板块的投资机会，享受产业发展带来的收益。　　一季度板块重点配置了AI国内算力，机器人板块等相关公司，今年国内互联网大厂不断加大AI方向的资本开支，国内算力产业链相关公司将有望受益。机器人板块作为AI最大的应用市场之一，随着一季度国内外各家知名的机器人产品的亮相，也引爆了市场情绪。进入二季度以后，国内算力，AI端侧，AI应用和机器人板块都将陆续看到产品和订单的落地，同时也将开始去伪存真的过程，精挑细选寻找未来真正能够成长起来公司。　　展望后市，本基金重点投资方向：电子，计算机，传媒，通信，机器人，军工，新能源等板块。