博时中证A500ETF联接A(022457) - 基金投资策略和运作

宏观层面，经济运行整体平稳向好，出口链条持续保持较强韧性；政策方面，宏观政策延续“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”基调，经济高质量发展成效持续显现。2026年一季度市场受中东地缘冲突影响波动加大，市场板块轮动较快，AI算力、出口优势产业链等板块整体表现占优，同时低波动的红利类资产呈现了防御韧性。当前市场整体估值水平处于历史相对均衡位置，坚定看好A股长期配置价值。从盈利预期角度看，PPI持续回升，PMI处于景气区间，宏观基本面有望稳步企稳回升，但同时仍然需要关注地缘冲突对于市场风险偏好带来的潜在冲击影响。中证A500作为A股新的核心资产指数，由于在编制方法上考虑了行业均衡、ESG、互联互通等因素，使得指数投资属性更强。当前成份股的估值水平处于历史相对均衡的位置，值得长期配置。本基金利用数量化手段对组合进行管理，严格控制与指数跟踪偏离。

本报告期内，2025年A股市场呈现“震荡上行、结构分化”的态势，主要指数全年收涨，市场活力显著增强，行情主线明确，科技成长与有色金属板块领涨，人工智能、机器人等新质生产力领域表现强劲，市场“含科量”显著提升，上证指数最终收于3968点左右。海外在关税争端逐渐落地之后，全球多数权益资产在年初调整后逐步回稳。本基金利用数量化手段对组合进行管理，严格控制与指数跟踪偏离。

宏观层面，在积极政策呵护下，经济整体企稳，出口持续保持韧性；政策方面，宏观政策保持“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，房地产在稳住楼市政策推动下逐渐企稳。三季度总体风格分化较大，在市场流动性整体充裕的环境下，大盘成长、科技等板块整体显著占优。当前市场整体估值水平处于历史上相对均衡的位置，看好A股长期配置价值。从盈利预期角度看，在多重积极政策催化之下，宏观基本面有望逐渐企稳，但同时仍然需要关注因为贸易冲突对于出口外需的影响。中证A500作为A股新的核心资产指数，由于在编制方法上考虑了行业均衡、ESG、互联互通等因素，使得指数投资属性更强。当前成份股的估值水平处于历史相对均衡位置，叠加相对较高的股息率水平，值得长期配置。当前我们需要持续关注不同板块景气趋势的变化，把握结构性机会。本基金利用数量化手段对组合进行管理，严格控制与指数跟踪偏离。

本报告期内，市场经历了前期震荡后，后续持续稳健上行，市场风格表现分化较大，科技、小盘成长等主题风格相关资产占优，上证指数最终收于3444点左右。海外在关税争端逐渐落地之后，全球多数权益资产在前期调整后逐步回稳。本基金利用数量化手段对组合进行管理，严格控制与指数跟踪偏离。

宏观层面，在积极政策刺激下，经济整体企稳向好；政策方面，宏观政策保持“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，房地产在稳住楼市政策推动下逐渐企稳，房地产市场对于经济的拖累在2025年有望得到改善。一季度总体风格分化较大，在AI、机器人等新的技术突破后，科技板块市场风险偏好提升后相对占优。当前市场整体估值水平处于历史上相对较低的位置，看好A股长期配置价值。从盈利预期角度看，在多重积极政策催化之下，宏观基本面有望逐渐触底回升，但同时仍然需要关注因为贸易冲突对于出口外需的影响。中证A500作为A股新的核心资产指数，由于在编制方法上考虑了行业均衡、ESG、互联互通等因素，使得指数投资属性更强。当前成份股的估值水平处于历史相对较低的位置，叠加相对较高的股息率水平，值得长期配置。当前我们需要持续关注不同板块景气趋势的变化，把握结构性机会。本基金利用数量化手段对组合进行管理，严格控制与指数跟踪偏离。

本报告期内，市场呈现“V型”反转，市场风格表现分化较大，大盘、价值风格相关资产占优，上证指数最终收于3352点左右。海外通胀持续回落开启的降息周期，全球多数权益资产上涨显著。本基金利用数量化手段对组合进行管理，严格控制与指数跟踪偏离。