华安半导体产业股票发起式A(021937) - 基金投资策略和运作

2025年第三季度，国内经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，我国经济展现强大活力和韧性。在良好的经济和产业形势下，市场主要指数均大幅上涨，以信息科技为代表的成长板块涨幅居前。　　最近一个季度，人工智能产业加速发展。首先是模型调用的Token计数大幅增长，代表算力硬件需求旺盛。其次，算力硬件的技术迭代依然在高速进行，技术路线覆盖从材料到模组的方方面面，并且扩散到供电和存储领域。同时，海内外科技巨头的多模态模型接近成熟，代理式AI初步形成生产力，固定设备投资和产出即将出现良性循环。　　国内人工智能产业发展体现更多亮点，芯片供给链条自主国产化进度喜人，国产硬件逐步进入实用阶段，模型能力居世界前列。　　基金管理人主要看好人工智能产业趋势，包括所需要的算力硬件、通信芯片，同时看好国产自主可控产业链的成长空间，根据产业链稀缺性和市场空间配置组合。

回顾2025上半年，我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，经济展现强大活力和韧性。虽然全球贸易环境不确定性因素反复，但是国内的出口数据保持稳定，体现了产业转型升级的良好效果。　　与此同时，以人工智能（AI）为核心的科技创新浪潮在全球引发共振。AI模型在智能和经济性两方面都发生飞跃，并导致AI算力指数级增长。第一批爆发的AI应用包括代码编程、视频生成、广告匹配，并且形成投入产出的投资闭环。美好的应用前景促使国内外的科技公司加大算力投资，相对而言，海外科技巨头的投资力度更为前置。　　国内方面，政策指出“坚持以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展”。国产信息科技产业是未来发展的核心，进展节奏可能有曲折，但是技术方向非常确定。　　基金管理人看好国内半导体产业发展，包括先进制程产业链、核心半导体制造设备、国产算力芯片、以及具有产品逻辑的数字模拟芯片。