国投瑞银中证机器人指数发起式C(021896) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，我国宏观政策延续积极宽松基调，“十五五”开局良好，主要经济指标好于预期。从1-2月份数据来看，CPI温和上涨，PPI降幅收窄，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额增速较去年四季度明显加快。3月制造业PMI为50.4%，重返扩张区间。外部环境趋于复杂，2月底美以再次对伊朗发动军事打击，战争外溢风险明显加大，油价大幅上涨，市场风险偏好明显下降。A股市场在春季躁动中出现分化，主要指数冲高回落，波动明显加大。期间沪深300下跌3.9%，中证500上涨2.0%，中证1000上涨0.3%；微盘与红利表现较好。行业方面，煤炭、石油石化和公用事业涨幅靠前，而非银金融、商贸和美容护理跌幅较大。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本、同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。

2025年，A股市场呈震荡上行态势，结构性特征显著：有色金属与科技板块领涨，白酒与煤炭板块收跌。一季度，DeepSeek大模型及春晚人形机器人亮相引发关注，带动科技股一轮快速上涨。二季度，受中美关税摩擦反复等影响，市场于4月初恐慌性下跌后快速反弹，创新药与新消费成为市场热点。三季度，AI硬件产业链业绩亮眼，叠加"反内卷"政策出台，主要指数上涨。四季度，投资者逐步聚焦"十五五"规划及政策方向，市场呈高位震荡，风格趋于均衡。综观全年，沪深300指数上涨17.7%，中证500指数上涨30.4%，科创50指数上涨60.9%，中证红利指数下跌1.4%；从申万行业指数来看，有色金属行业上涨94.7%，通信行业上涨84.8%，食品饮料行业下跌9.7%，煤炭行业下跌5.3%。本基金遵循指数基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。

本季度以来，国内流动性仍较宽裕，美国就业数据显著疲软，美联储于9月份重启降息。在科技板块引领下，A股市场表现火热，主要指数均出现上涨。市场交易活跃，融资余额于8月初突破2万亿元，创十年新高；季度日均成交额超过2万亿元。在科技投资热潮的催化下，中证机器人指数自7月以来一路向上，并突破年初高点，季度大涨28.6%。行业方面，2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议于7月26日在上海开幕，超过150台人形机器人同台，多家人形机器人表现亮眼。世界机器人大会8月8日在北京召开，汇聚200多家国内外机器人企业1500余件展品，大会热度空前。国际机器人联合会于9月25日发布《2025年世界机器人报告》，报告显示2024年全球在役工业机器人存量达到466.4万台，较前一年增长9%，中国在役工业机器人存量突破200万台，居全球首位。报告预计2025年全球工业机器人安装量将增长6%至57.5万台，2028年有望突破70万台。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本、同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。

2025年以来，中证机器人指数走势跌宕起伏。1月份，行情逐级向上；2月，受机器人技术进步，叠加DeepSeek大模型催化，指数呈现加速上涨；2月底，指数达到年内高点，后开始陷入调整；4月初，受特朗普政府“对等关税”影响，指数出现恐慌性下跌，基本回到年初位置；后随着关税暂缓加征，及5月中旬中美日内瓦会谈，市场逐步修复，指数迎来一波反弹。截至6月底，指数上涨9.3%，与市场主要指数相比，仍位于前列。作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成份股调整、停牌替代等机会成本，同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。

2025年以来，机器人板块呈现显著的结构性行情。1月初开始，行情逐级向上；春节期间，机器人亮相春晚，叠加DeepSeek大模型的催化，2月份板块上涨加速；3月之后，市场在高点迎来一波调整。季度来看，中证机器人指数约上涨16%，在主要指数中涨幅靠前。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本，同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。