兴全丰德债券C(021685) - 基金投资策略和运作

26年一季度国际环境比较动荡，A股的波动也出现放大，我们分散配置了一些景气度高、经营向好、估值合理的权益资产，希望能给投资人在回撤可控的前提下带来合理的回报。债券方面我们依然希望通过稳健配置提供一定的绝对收益。

25年权益市场整体表现较好，债券表现一般。我们依托于在有色、先进制造业、港股科技等板块的配置，在回撤可控的背景下取得了一定的绝对收益。往后看随着PPI的逐步企稳，我们认为在广泛的中上游制造业板块和消费领域，市场也将迎来更多的结构性机会。

三季度权益市场整体较为强势，以创业板指和科创50为代表的成长股走势较好，我们在基金合同投资范围约束内保持了较为积极的权益仓位和运作，适度增加了一定代表中国核心竞争力的龙头公司的配置比例；债券部分维持了一定杠杆和久期获取票息收益，整体力争在回撤可控的前提下为投资人获取较好的绝对收益。

二季度债券收益率整体下行，权益市场在特朗普关税政策冲击下大幅下跌后反弹。我们整体提升了一定债券久期，在权益市场波动中进行了一些逆向布局。

一季度债券市场收益率整体震荡。股票市场中科技资产、有色等表现较强，港股和恒生科技指数表现抢眼。转债整体溢价率处于合理略高水平，有结构性机会。　　本基金在基金合同约束范围内维持了中性的权益类持仓占比，整体行业配置均衡，获利减持了一部分转债资产，同时在结构上维持了债券相对较短的久期，力争在回撤可控的前提下为持有人获得较好的收益率。

24下半年股票市场较为活跃，风险偏好在9-10月出现显著提升，AI算力、AI端侧、机器人等板块表现较强，红利类资产和上游资产相对走势较弱，债券走势较强，转债市场受益于小盘股的活跃表现以及部分公司下调转股价，整体表现不错。　　我们逐步进行了含权资产的建仓，以一些经营稳健的龙头白马股为主要配置方向；债券部分，配置了一些中短久期债券作为收益底仓。