博时中证红利低波动100ETF联接A(021550) - 基金投资策略和运作

宏观层面，在积极政策呵护下，经济整体企稳，出口持续保持韧性；政策方面，宏观政策保持“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，房地产在稳住楼市政策推动下逐渐企稳。三季度总体风格分化较大，在市场流动性整体充裕的环境下，大盘成长、科技等板块整体显著占优。当前市场整体估值水平处于历史上相对均衡的位置，看好A股长期配置价值。从盈利预期角度看，在多重积极政策催化之下，宏观基本面有望逐渐企稳，但同时仍然需要关注因为贸易冲突对于出口外需的影响。红利低波100指数作为一类高股息的策略指数，当前成份股的估值水平处于历史相对较低的位置，叠加相对较高的股息率水平，同时该指数在过往历史表现中，长期表现相对稳健，具备长期投资价值。本基金利用数量化手段对组合进行管理，严格控制与指数跟踪偏离。

本报告期内，市场经历了前期震荡后，后续持续稳健上行，市场风格表现分化较大，科技、小盘成长等主题风格相关资产占优，上证指数最终收于3444点左右。海外在关税争端逐渐落地之后，全球多数权益资产在前期调整后逐步回稳。本基金利用数量化手段对组合进行管理，严格控制与指数跟踪偏离。

宏观层面，在积极政策刺激下，经济整体企稳向好；政策方面，宏观政策保持“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，房地产在稳住楼市政策推动下逐渐企稳，房地产市场对于经济的拖累在2025年有望得到改善。一季度总体风格分化较大，在AI、机器人等新的技术突破后，科技板块市场风险偏好提升后相对占优。当前市场整体估值水平处于历史上相对较低的位置，看好A股长期配置价值。从盈利预期角度看，在多重积极政策催化之下，宏观基本面有望逐渐触底回升，但同时仍然需要关注因为贸易冲突对于出口外需的影响。红利低波100指数作为一类高股息的策略指数，当前成份股的估值水平处于历史相对较低的位置，叠加相对较高的股息率水平，同时该指数在过往历史表现中，长期表现相对稳健，具备长期投资价值。本基金利用数量化手段对组合进行管理，严格控制与指数跟踪偏离。

本报告期内，市场呈现“V型”反转，市场风格表现分化较大，大盘、价值风格相关资产占优，上证指数最终收于3352点左右。海外通胀持续回落开启的降息周期，全球多数权益资产上涨显著。本基金利用数量化手段对组合进行管理，严格控制与指数跟踪偏离。

宏观层面，经济整体企稳向好，但总体仍然呈现弱修复的格局；政策方面，货币政策、财政政策预期加力，对房地产市场政策预期也发生积极变化，房地产市场对于经济的拖累有望明显改善。国内持续保持相对积极的货币财政政策，国债收益率稳步下行。三季度尾声受政策转向的影响，市场呈现大幅反弹。当前市场整体估值水平处于历史上相对较低的位置，看好A股长期配置价值。从盈利预期角度看，在中国具备全球竞争力产业链优势方向，基本面韧性较强，同时叠加多重积极政策催化，宏观基本面有望逐渐触底向好回升。红利低波100指数作为一类高股息的策略指数，当前成份股的估值水平处于历史相对较低的位置，叠加相对较高的股息率水平，同时该指数在过往历史表现中，长期表现相对稳健，具备长期投资价值。