天弘上证科创板100指数增强发起C (021386.jj ) 科创100 (季度) 天弘基金管理有限公司申 | 基金类型指数型基金成立日期2024-05-17总资产规模 (2025-12-31) 基金净值1.7570元 (2026-02-06) 基金经理林心龙管理费用率0.60%管托费用率0.10% (2025-10-14) 成立以来分红再投入年化收益率38.77% (448 / 5649) |
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天弘上证科创板100指数增强发起C(021386) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
天弘上证科创板100指数增强发起A021385.jj天弘上证科创板100指数增强型发起式证券投资基金2025年第四季度报告 
报告期内，市场整体窄幅震荡上行，成长风格持续占优，市场结构分化延续扩大态势。具体来说：本报告期内，万得数据显示，中证全指上涨0.74%，沪深300下跌0.23%，中证500上涨0.72%，创业板指下跌1.08%，中证1000上涨0.27%，科创100下跌3.14%。受益于增强策略的有效性，本基金在报告期内相较对标指数科创100取得了一定程度的超额回报。未来我们将持续优化针对科创100的增强选股策略，在对基准指数进行有效跟踪的基础上，通过对市场结构及公司基本面的持续跟踪分析，利用量化选股模型及优化策略积极抽样组合，力争在控制跟踪误差的同时为投资者提供高于业绩比较基准的投资收益。
天弘上证科创板100指数增强发起A021385.jj天弘上证科创板100指数增强型发起式证券投资基金2025年第三季度报告
2025年三季度，A股市场在宏观环境持续改善的背景下，整体呈现震荡上行的强势格局。回顾今年前三季度，结构性行情尤为突出。科技成长、先进制造板块为投资主线，引领大盘持续向上突破。人工智能带来的创新应用和场景为科创企业带来新的工具，并开拓新的业务增长空间。机器人、创新药等热门板块均为科创企业所在的主要赛道，科创100指数显著上涨。基金管理人按照量化策略运作，不断迭代新因子，收缩各类风险敞口平稳运作，在控制跟踪偏离的基础上力争超额收益。
天弘上证科创板100指数增强发起A021385.jj天弘上证科创板100指数增强型发起式证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，在A股市场小盘股活跃度提升、波动加大的复杂环境中，本基金通过动态优化的多因子模型与严格风险控制实现超额收益。操作层面核心聚焦三点：首先，针对市场风格切换特征（一季度科创龙头企业表现较好，二季度则是小市值公司表现更好），及时强化基本面因子配置，提升低估值因子的权重以捕捉结构性机会，同时融合行业舆情与供应链数据，有效增强了对小市值股票的收益捕捉能力；其次，保持动态风险预算机制，严格约束行业偏离度和板块偏离度，使组合在2月-4月市场震荡期仍维持显著低于同业的回撤水平；此外，持续迭代机器学习算法，通过深度学习挖掘价量因子的非线性规律，及时剔除失效因子，避免策略同质化导致的超额衰减。
2025年上半年A股市场在宏观经济温和复苏与政策持续发力的背景下，呈现出中枢震荡上移的态势。尽管短期面临关税扰动和内需修复强度的挑战，但管理人对中期市场持积极观点，结构性机会将成为市场主导力量。财政与货币政策的"双宽松"格局为市场奠定基础——专项债额度扩容，3000亿"以旧换新"特别国债刺激消费；同时央行呵护市场，流动性环境整体充裕。出口方面，上半年"抢出口"效应支撑韧性，但下半年关税滞后影响可能显现，需关注中美关税停战后的贸易修复情况以及美国"大而美"法案对需求的潜在提振。资金流向的积极变化或将进一步强化市场动能。外资态度正从"去中国化"转向"再中国化"，巴克莱、瑞银等机构二季度新进科技等细分领域龙头，对科技硬资产和核心企业的配置兴趣显著提升。内资方面，"资产荒"背景下理财资金加速转向权益市场，预计公募与险资增量规模将继续上升。资本市场政策周期亦提供支撑，回购增持再贷款等工具为A股注入流动性。科技革命正在成为持续3-5年的投资主线，AI与高端制造领域正从技术突破转向产业落地。政策明确支持AI大模型商业化，北京、上海等地加速建设算力中心，国产化进程推动芯片企业受益；人形机器人产业链迎来爆发，特斯拉Optimus量产在即，行星滚柱丝杠、六维力传感器等核心部件需求激增。半导体国产替代逻辑强化，创新药凭借研发优势加速出海，BD合作与关税豁免预期打开空间。科创100指数中电子、医药等行业权重较高，继续看好产业趋势推动下，指数行情继续演绎。
天弘上证科创板100指数增强发起A021385.jj天弘上证科创板100指数增强型发起式证券投资基金2025年第一季度报告
2025年一季度，科创100指数宽幅震荡，涨幅较大。春节前后AI概念引领指数持续上涨，此后进入震荡整理阶段。基金管理人按照量化策略运作，不断迭代新因子，收缩各类风险敞口平稳运作。
天弘上证科创板100指数增强发起A021385.jj天弘上证科创板100指数增强型发起式证券投资基金2024年年度报告
产品成立于2024年5月。2024年下半年以来，科创100指数波动幅度较大。尤其10月初市场大涨，中小市值股票弹性优势明显，科创100指数大幅反弹，产品净值明显上升。此后走势趋于平缓。基金管理人按照量化策略运作，不断迭代新因子，收缩各类风险敞口。
随着2024年三季度后货币政策和财政政策取向调整，国民经济将持续企稳向上，权益市场整体估值中枢有望震荡向上。投资者风险偏好提升明显，有利于科创板块反弹。此外，AI产业浪潮对科创公司投资有正向影响，科创100指数有望直接受益。
天弘上证科创板100指数增强发起A021385.jj天弘上证科创板100指数增强型发起式证券投资基金2024年第三季度报告
2024年三季度，科创100指数波动较大。7月、8月市场整体走势低迷，中小市值股票也难有表现。但9月底随着政策面大幅转暖，市场出现罕见大涨，中小市值股票弹性优势明显，科创100指数大幅反弹，产品净值也有明显上升。基金管理人按照量化策略运作，不断迭代新因子，收缩各类风险敞口。