鹏华中证港股通科技ETF发起式联接A(021294) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。  本基金采用被动式指数化投资方法，因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，本基金对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。  2025年前三季度，中国经济运行总体平稳，但三季度以来增长动能有所转弱。展望四季度，外部环境仍面临诸多不确定性，美国对等关税政策扰动下中国出口将有所放缓；政策效果减弱叠加内生动力不足，消费增速将小幅放缓；房地产拖累继续加深。预计四季度GDP增长4.5%左右，全年增长5%左右，大概率能实现年初设定的预期目标。未来宏观政策要更加重视正向激励、改善和稳定预期的作用，更加重视需求特别是消费需求的牵引作用，更加重视宏观政策边际效果变化，充分发挥政策“组合拳”效果，以应对未来的不确定性。财政政策适时加力，确保顺利实现全年增长目标；及时推出更大力度的增量政策，推动房地产市场止跌回稳；消费政策要完善存量政策、推出增量政策；积极探索多维度合作，不断扩大多元化经贸网络；加快破除结构性梗阻，推动工业生产新动能充分涌现。  3季度以来A股、港股宽基指数上行，从股权风险溢价来看，当前市场或仍具有一定的性价比。持续的“赚钱效应”是短期资金持续流入的基础，目前个人投资者资金仍处于入市过程之中，未来居民或许也将通过基金以及理财等方式入市，中长期资金流入斜率减缓，但仍然是市场中期稳定器。当前上市公司盈利仍待企稳，三季度经济复苏进程仍相对偏缓，不过部分领域数据有所改善，如1-8月工业企业利润总额累计同比增速回升、8月PPI同比降幅收窄。此外，未来国内出口或仍将保持韧性，内需改善的持续性或许会超预期。整体来看，在政策支持下，四季度A股盈利有望小幅修复，为市场增添新动力。市场有望从流动性驱动的市场逐渐转变为基本面改善的市场环境。  流动性驱动行情下，行情中期科技成长更容易成为主线,当前板块存在较多催化，自身业绩持续改善也存在上行动力。  基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。  本基金采用被动式指数化投资方法，因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，本基金对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。  数据显示，科技对于经济的推动作用日益增长，对GDP的贡献率稳定提升。对投资者而言，中国在科技创新、颠覆、推动和适应方面的加速参与，提供了极具吸引力的主题投资机会。国家支持的数字转型、强大的开源发展蓝图，以及从科技巨头到高水平创新企业的日益成熟的AI生态系统，这些因素共同构成了创新驱动的催化剂，并有望在未来几年内蓬勃发展。港股通科技板块未来的表现值得期待。    基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。  本基金采用被动式指数化投资方法，因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，本基金对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。  当前技术革命来临，多国争相抢占科技竞争制高点。以AI为核心的技术发展正在逐步改变人类社会的方方面面，并有望在未来深刻影响社会生产方式。港股科技公司以软科技为主，是AI时代技术革命的重要参与者，拥有AI+数据资产+应用场景相结合的稀缺资源。凭借算法和数据要素，港股科技公司能够更好地完成AI商业化场景的深度渗透，港交所汇聚了一批高科技稀缺投资标的。既有中国优质的互联网和AI大数据模型公司，也有代表中国科技制造的新能源汽车企业，还有正在不断取得突破的创新药企和芯片制造企业。在大模型算法取得突破、南向资金持续买入以及当前相对低估值的三重因素叠加之下，具有稀缺性的港股科技股票凸显出相应的配置价值。  基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。  本基金采用被动式指数化投资方法，因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，本基金对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。  2024年港股通科技板块震荡调整呈现前低后高的态势，2025年港股科技板块的投资机会将与行业的基本面改善、政策支持以及市场情绪有关。互联网行业当前聚焦主业、降本增效，净利润增长迅速。互联网龙头公司的基本面较为稳健，为投资者提供了较好的投资机会。在鼓励科技发展的政策加持下，中证港股通科技指数迎来估值修复阶段。  基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。  本基金采用被动式指数化投资方法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。当预期成份股发生调整或成份股发生配股、增发、分红等行为时，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，本基金对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。  2024年三季度，特别是9月份的市场,受到中国人民银行宣布一系列增量货币政策、政治局的一系列表态，扭转了对于政策的悲观预期。香港科技板块作为利率敏感型行业，三季度受到海外降息，以及头部企业的业绩的韧性较强，且采用回购注销的方式对于股价形成支撑，当海外资金回流时，整体港股通科技板块迎来了估值修复。港股通科技指数(931573)三季度收益率为32.56%。  基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。