平安价值精选混合C(021227) - 基金投资策略和运作

2026年2季度市场呈现极致分化行情：AI相关主题情绪高涨、资金大量流入；非AI的大部分标的单边下跌。　　回顾2季度，我们坚持逆向价值风格，主要操作是兑现部分涨幅过快的个股；另外，继续加仓部分底部品种。　　展望未来，从中长期宏观周期视角来看，当前经济基本面大概率处于底部区间，但是经济复苏仍待观察；从市场情绪看，2季度极度亢奋的状态难以持续；同时，一批盈利稳定、高股息率的公司，前期因悲观叙事无人问津、甚至杀出带血的筹码，在当前市场环境下长期价值凸显。　　对此，我们的做法是保持耐心、坚持长期主义：一是坚持价值投资，为本产品持续寻找和耐心持有高股东回报的好资产；二是坚守安全边际，并留有部分现金仓位，以等待更好的逆向加仓机会。

2026年1季度市场先上后下走出过山车行情：前半段市场情绪高涨、资金大量流入，主题热点不断；后半段市场情绪降温、叠加海外突发地缘局势，市场快速回调。　　回顾1季度，我们坚持逆向价值风格，主要操作是兑现部分涨幅过快的个股；另外，继续加仓部分底部品种。　　展望未来，从中长期宏观周期视角来看，当前经济基本面大概率处于底部区间，但是经济复苏仍待观察；从市场情绪看，受海外地缘局势影响风险偏好大幅下降；同时，一批盈利稳定、高股息率的公司，前期因悲观叙事无人问津，在当前市场环境下长期价值凸显。　　对此，我们的做法是坚持长期主义，从股东视角、自下而上以更加严苛的标准选股，坚守价值投资、坚持逆向布局，为本产品持续寻找和耐心持有高性价比的好资产，从而获得稳健可持续的投资回报。

2025年市场大幅上涨，但是结构分化严重：一方面在强力宏观引导下，激发市场情绪，叠加前所未有的流动性涌入，主题热点不断；另一方面，和宏观基本面线索相关领域，呈现弱势下跌。　　回顾全年，我们坚持逆向价值风格，并在上半年收获可观的风险收益；但是在下半年市场情绪亢奋期，组合跑输市场。对此我们的应对是：在四季度兑现了大部分盈利较多的品种，同时逐步加仓了部分底部顺周期品种。尽管一批商业模式优秀、盈利稳定、兼具高股息率的公司尚未显现上涨趋势而无人问津，但其已经处于长期底部价值区间，具备显著的配置价值。

2025年3季度市场大幅上涨，但是结构分化严重：一方面在强力宏观引导下，激发市场情绪叠加流动性宽松，主题热点不断；另一方面，和宏观基本面线索相关领域，呈现弱势下跌。　　回顾三季度，我们在建仓初期经历市场快速上涨，对逆向价值风格不利，因此我们只能找到少量性价比较高品种建仓，保持低仓位运行。9月份顺周期方向被市场抛弃，部分品种进入价值区间，因此我们主要建仓了处于底部的部分顺周期品种。　　展望未来，从中长期宏观周期视角来看，当前经济大概率处于底部区间，但是经济复苏仍待观察验证。在流动性大幅改善环境下，市场情绪高涨，但是主题轮转并非我们擅长的投资方法。　　对此，我们的做法是坚持长期主义，从股东视角、自下而上以更加严苛的标准选股，坚守价值投资、坚持逆向操作，为本产品持续寻找和耐心持有高性价比的好资产，从而力争获得稳健可持续的投资回报。