华夏中证装备产业ETF发起式联接A(021200) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为中证装备产业指数，业绩基准为中证装备产业指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证装备产业指数由中证800指数样本股中的装备产业股票组成，以反映装备产业公司股票的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证装备产业交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，美联储降息落地，基本符合市场预期，全球流动性延续总体宽松，未来存在进一步降息的可能性。国内方面，在一系列的政策引导下，宏观经济继续朝着中长期稳中向好发展，9月国务院召开政策例行吹风会，重点讨论了要素市场化配置综合改革试点，涉及土地、劳动力、资本、技术、数据五大要素的改革方向。会议强调要增强外汇市场韧性、保持人民币汇率稳定，并关注债券市场长期收益率变化，防范资金空转风险。流动性方面，近期央行货币政策例会明确要求落实落细适度宽松的货币政策，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应，同时希望与财政政策等形成合力，共同促进经济增长。国家高度重视发展新质生产力，积极推动科技创新和产业创新融合发展，同时通过反内卷治理等举措引导行业良性发展，避免恶性竞争，重塑健康高效的行业新格局。在“稳中求进”的工作总基调下，相关政策的效果或将继续释放，总体而言我国经济在向着高质量发展和产业结构转型升级的过程中展现出了一定的韧性。市场方面，今年3季度A股市场整体经历了上涨行情，人工智能等科技方向的市场关注度较高，成长板块的阶段性表现总体相对突出。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证装备产业指数，业绩基准为中证装备产业指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证装备产业指数由中证800指数样本股中的装备产业股票组成，以反映装备产业公司股票的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证装备产业交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年上半年，国际形势不确定性尚存，美国“对等关税”政策对全球金融市场造成冲击，在全球经济增速总体放缓的时代背景下，国际贸易等领域的摩擦仍然存在一定的变数，关税对于全球通胀的潜在影响有待进一步观察，同时影响全球主要央行的货币政策。国内方面，在外部环境相对复杂的情况下，我国经济总体维持中长期稳健向好的态势，高质量发展平稳推进，积极引导行业结构转型升级，但在拉动国内消费等方面仍有较大的成长空间；货币政策方面，央行在今年上半年下调了存款准备金率，通过公开市场操作降低逆回购利率，带动贷款市场报价利率（LPR）下行。降准与结构性降息等政策，推动了融资成本下行并优化信贷结构，维持市场流动性合理充裕，巩固宏观经济稳中向好态势。市场方面，受外部环境和内部环境等因素的综合影响，A股市场2025年上半年总体呈现区间震荡行情，行业轮动较快，总体而言市场较为关注“红利+科技”的哑铃策略，关税事件对市场造成了阶段性冲击后市场逐渐修复，一定程度上彰显了韧性。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证装备产业指数，业绩基准为中证装备产业指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证装备产业指数由中证800指数样本股中的装备产业股票组成，以反映装备产业公司股票的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证装备产业交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。1季度，美联储暂时维持现有利率水平并暗示年内降息的可能性，总体符合市场预期，全球流动性延续总体宽松，在全球经济增速放缓的大背景下，相对宽松的流动性有利于增强经济复苏动能。国内方面，在一系列的政策引导下，宏观经济不改中长期复苏的态势，同时政府工作报告提到要深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。央行近期表示将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，总体宽松的流动性预期有利于增强市场信心。国家高度重视发展新质生产力，积极推动科技创新和产业创新融合发展，在“稳中求进”的工作总基调下，相关政策的落地效果或将逐渐释放，总体而言我国经济在向着高质量发展和产业结构转型升级的过程中展现出了一定的韧性。市场方面，今年1季度A股市场整体经历了春季躁动行情，人工智能等科技方向的主题的阶段性表现相对突出。风格方面，春季躁动阶段成长风格整体优于价值风格，在春季躁动行情进入阶段性尾声时价值风格相对占优，风格切换相对比较明显。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证装备产业指数，业绩基准为中证装备产业指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证装备产业指数由中证800指数样本股中的装备产业股票组成，以反映装备产业公司股票的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证装备产业交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2024年，全球经济增速总体仍然呈现放缓趋势，全球流动性方面朝着偏宽松的方向发展，包括AI在内的科技领域在24年受到市场较多的关注。国内方面，在外部环境不确定性尚存的情况下，我国经济总体维持中长期稳健向好的态势，新质生产力逐渐深化，高质量发展平稳推进，自9月底以来的一系列政策举措提振了市场信心，增强了市场预期。货币政策方面，央行在24年下调了存款准备金率，以及 1年期LPR和5年期LPR等，政策利率的下调或将通过金融市场逐步传导至实体经济，促进降低综合融资成本，维持市场流动性合理充裕，巩固宏观经济稳中向好的发展态势。市场方面，受外部环境和内部环境等因素的综合影响，A股市场2024年总体呈现先下后上的行情，行业轮动较快，以9月底的一系列政策加码为时间节点，市场风格总体向成长风格进行转换，成长方向以人工智能为代表的主题型投资获得了较高的市场关注度。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证装备产业指数，业绩基准为中证装备产业指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证装备产业指数由中证800指数样本股中的装备产业股票组成，以反映装备产业公司股票的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证装备产业交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，美联储于9月宣布降息50个基点，全球流动性出现拐点迹象，在国际形势不确定性尚存和全球经济增速放缓的大背景下，本次降息操作在一定程度上为经济复苏注入了较为积极的因素，最终效果如何仍然需要跟踪宏观经济数据的动态变化。国内方面，随着宏观组合政策效应持续释放和新政策陆续推出，宏观经济在相关经济指标承受阶段性压力的情况下继续保持中长期复苏的态势，在努力完成全年经济社会发展目标任务的指引下，政策方面或将继续发力，在风险管理持续深化推进的过程中努力朝着稳中求进的方向发展，总体而言我国经济在向着高质量发展和产业结构转型升级的过程中展现出了一定的韧性。市场方面，今年3季度A股市场整体呈现先下后上的走势，期间行业轮动变化较快，波动相对较大。风格方面，3季度的价值风格相对于成长风格的表现更优，大盘风格相对于中小盘风格的表现更好，风格方面的相关表现在一定程度上反映了市场投资者对于偏大盘和偏价值型的资产相对更加关注，风险偏好方面继续保持总体稳健。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。