鹏华中证工业互联网主题ETF发起式联接A(021082) - 基金投资策略和运作

2025年上半年，在宏观政策的有力支持下，中国经济呈现出较强韧性。一季度和二季度的实际GDP同比增长分别达到了5.4%和5.2%。经济的稳步增长主要得益于内需的稳定、出口超预期表现以及工业生产的快速发展，为全年经济打下了良好基础。资本市场方面，A股在上半年整体呈现“N型”走势，上证指数在本报告期累计上涨2.76%。年初市场受益于科技浪潮的带动，尤其是DeepSeek引领的技术进展，以及政策暖风的支撑而震荡上行。虽然3月下旬至4月初因特朗普宣布“对等关税”计划导致市场短暂调整，但随后在国内宽松政策（如降准降息带来的流动性改善）、中美贸易摩擦的缓和以及机构资金推动的信心提振下，市场自4月中旬起重拾升势，并震荡走强至年中。从行业表现来看，科技板块（尤其是人工智能和机器人）在年初表现突出。然而，随着科技板块4月稍有回调，银行板块、新消费以及创新药等领域逐步接棒市场热点。5月监管政策预期进一步推动资金流向大金融板块；而6月，小微盘股在活跃资金及对冲策略的推动下表现亮眼，同时非银金融板块也因稳定币牌照等利好政策而走强。尽管上半年GDP增长强劲，但随着“抢出口”效应逐渐减退，消费补贴政策效用也存在边际递减，下半年出口压力可能加剧，加之房地产市场年中开始显露疲态，经济层面仍然是挑战与机遇并存，这也要求政策层面进一步发力进行支持。展望未来，尽管海外关税方面的不确定性依然存在，但国内经济韧性仍然较强，同时货币政策宽松的大趋势未改。在政策和经济基本面双重支撑下，市场风险偏好预计整体向好。预计7月底召开的政治局会议将对下半年的经济工作做出关键部署，有望明确市场价格方向。再叠加美元阶段性走弱及国内潜在政策支持，下半年市场仍具有较好的上行空间。整体来看，可以对未来保持乐观态度。上半年，工业互联网与工业软件行业在政策引领、技术支持与产业升级的综合作用下实现稳步发展。工信部发布的《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》明确提出，到2027年需完成200万套工业软件及80万台套工业操作系统的更新换代，并将2025年确定为政策实施的关键时间节点，以加速行业数字化转型的进程。与此同时，生成式AI技术逐渐从实验探索阶段迈入工厂级部署，深度融入智能制造领域，显著推动工业软件在生产效率提升与管理优化方面的应用深化。人工智能的快速突破为工业信息化带来全新的驱动力。头部云服务提供商借助大模型技术推出智能客服、代码优化等解决方案，这些服务已广泛应用于汽车、公共事务以及工业领域，不仅有效降低企业运营成本，还提升了工作效率，从而巩固了工业互联网的技术基础。在此过程中，工业机器人需求也保持增长态势。得益于具身智能技术取得突破性进展以及头部科技企业加大投入，工业机器人的应用范围进一步扩展。

回顾2024年，从宏观层面看，面对复杂的内外部环境，中国经济稳中有进，各项政策积极调控，市场信心逐渐恢复，全年GDP增长5%。特别是在9月后，政府推出了一系列增量政策，有效提振了社会信心，促进了经济的回升。尽管面临外部环境错综复杂和内部需求不足的挑战，消费和投资逐渐回暖，尤其是房地产市场在政策支持下开始逐步企稳。在证券市场方面，A股表现出色，全年涨幅达到10%以上，涨幅在全球主要股指中名列前茅。政策的组合拳有效提升了市场信心，尤其是下半年随着一揽子政策的实施，市场活跃度显著提高，交易量和投资者参与度均有所上升。尽管经历了波动，整体趋势向好，尤其是新质生产力方向表现突出。展望2025年，尽管全球经济面临不确定性，中国经济仍将保持长期向好的基本面，预计GDP将有望维持中高速增长，政策将继续加大力度，特别是在促进消费和稳定房地产市场方面。证券市场方面，预计在政策支持下，企业盈利有望实现稳健增长，市场情绪将逐步改善，投资机会将更加丰富。整体来看，2025年中国经济和证券市场，有望在政策的引导下实现更为健康和可持续的发展。2024年，工业互联网板块的基本面呈现出持续向好的趋势，相关上市公司的收入规模不断增长，为行业发展奠定了坚实基础。工业软件作为提升工业自动化和智能化能力的重要工具，顺应了产业升级的需求，成为推动行业进步的关键因素。从需求角度来看，尽管下游行业，如石油石化、建筑建材和有色金属等周期性行业的资本开支有所收缩，但工业软件在降本增效方面的价值愈发明显，促使相关企业的收入规模总体呈现正增长。根据中国工业互联网研究院的《中国工业互联网产业经济发展报告（2024年）》，预计2024年中国工业互联网核心产业的增加值将达到1.53万亿元，同比增长10.65%。这一增长反映了在数字化、网络化和智能化转型的背景下，工业互联网为经济发展带来的深远影响。随着宏观经济调控政策的逐步实施，经济边际改善的迹象开始显现，预计下游产业链的景气度将有所回升。企业盈利水平的改善将进一步增强对工业信息化的资本投入，推动工业互联网产业的发展。此外，工业和信息化部发布的《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》明确提出，到2027年将完成约200万套工业软件和80万台工业操作系统的更新换代任务，这为行业的长期发展提供了政策支持。