南方中证机器人ETF发起联接C(020608) - 基金投资策略和运作

报告期内，中证机器人指数下跌6.93%。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统、ETF现金流精算系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受大额申购赎回所带来的仓位偏离2025年四季报，机器人产业在政策、资本、技术和商业化的多重推动下，成功跨越从概念验证到规模量产的关键节点，迈入全新发展阶段，展现出强劲的发展势头。政策方面，政府工作报告将 “具身智能” 纳入未来产业体系，十五五规划将其列为重点战略方向，工信部等多部门联合出台推动机器人产业创新发展的实施意见，多地也纷纷推出人形机器人相关政策，引导资金流入，促进技术研发与创新，加速产业集聚。产业层面，2025年被认为是“人形机器人量产元年”，海内外科技巨头纷纷公布量产计划，产业链取得实质性突破。未来，全球人形机器人市场规模有望持续高速增长，机器人技术正从工业自动化向物流、医疗、农业、家庭服务等全域智能化场景加速拓展。机器人板块政策支持明确、产业空间广阔、技术突破不断加速。随着产品进入量产阶段，相关公司业绩将持续释放。此外，美联储降息周期将为全球成长板块注入充裕流动性，进一步打开板块上行空间。

2025年三季度，机器人产业在政策支持、技术突破与资本流入的多重驱动下迎来快速发展。政策层面，工信部等多部门出台推动机器人产业创新发展的实施意见，多地推出人形机器人发展相关政策，引导资金流向，促进技术研发和创新，推动产业集聚。产业层面，2025年作为“人形机器人量产元年”，海内外科技巨头纷纷公布量产计划，产业链迎来实质性突破，未来全球人形机器人市场规模有望持续高增；同时，人工智能算法的深度集成使工业机器人在复杂场景中的自主决策能力大幅提升，机器人技术正从工业自动化向物流、医疗、农业、家庭服务等全域智能化场景加速渗透。机器人板块政策支持明确、产业空间广阔、技术突破加速，且随着产品进入量产阶段，公司业绩持续释放，有望复现类似新能源产业发展路径，同时美联储降息周期有望为全球成长板块带来充裕的流动性支持，进一步打开上行空间。报告期内，中证机器人指数上涨28.60%。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

2025年上半年，市场整体处于震荡上行阶段，中证机器人指数涨跌幅为9.27%。本产品跟踪中证机器人指数，中证机器人指数是选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司作为样本股，以反映机器人产业相关股票的走势。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

2025年一季度，经济总体延续复苏节奏，今年GDP增速目标稳中趋缓，CPI通胀预期整体趋稳，以专项债、新增债务等工具的财政政策更加积极，货币端定调择机降准降息，适度宽松的市场预期不变，结构性工具重点支持科技创新、消费和外贸领域，总体来看，2025年一季度我国经济在“稳增长、调结构”基调下温和修复，GDP增速目标与物价目标调整体现政策务实性，财政货币协同发力支撑内需。本产品跟踪中证机器人指数，中证机器人指数从沪深市场中选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。在国内经济整体复苏的背景下，货币政策提出重点支持科技领域投融资，为机器人产业链技术升级提供流动性支撑，同时以具身智能为代表的机器人产业已上升至国家重点发展领域，产业利好政策密集出台。一季度机器人板块在政策支持与技术突破下保持高景气，二季度需关注政策落地节奏与产业量产成本优化。2025年一季度，中证机器人指数上涨16.14%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

本基金成立于2024年3月13日，报告期内中证机器人指数上涨3.57%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。

2024年三季度，市场强势反弹趋势显现，海外方面，美联储9月FOMC通过降息50bp的决议，标志着本轮降息周期正式开启，或有助于进一步打开国内货币政策空间，权益市场有望受益。国内方面，自9月下旬以来，货币端、财政端、地产端等利好政策密集出台，超预期政策给予市场释放积极信号，政策底、市场底有望显现，随着后续政策陆续落地，宏观经济复苏力度加强，基本面底或在市场良好政策预期下有序出现，以机器人为代表的科技板块有望表现出修复弹性。本产品跟踪中证机器人指数，中证机器人指数从沪深市场中选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。2024年三季度，中证机器人指数上涨13.14%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“ETF现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

本产品跟踪中证机器人指数，中证机器人指数从沪深市场中选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。基金成立以来至上半年末，中证机器人指数下跌15.23%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。