平安中证港股医药ETF联接A(019598) - 基金投资策略和运作

对于港股我们应当更加乐观一些。今年南向资金积极流入、港股IPO与再融资规模明显提升，恒生指数相较于24年的高点已经再上一层楼。　　AI趋势将通过拉动资本开支推动私人部门信用扩张、港股科技资产带来的宏大叙事、新消费风靡全球等现象，都是香港上市的优秀企业能够提供源源不断投资主题的缩影，印证了港股资产的稀缺和可投资性。另一方面，南向资金持续流入港股市场、香港稳定币的持续推进，为港股优秀资产提供了增量流动性。随着港股市场的资产质量及流动性水平的不断提升，为港股进一步打开了估值空间。此外，海外美联储年内仍有降息预期，全球流动性改善，都将为港股优秀资产提供增量流动性。　　作为指数化产品管理者，积极做好组合管理，为投资者提供优质投资工具。

展望2025年港股市场，需要关注内外部环境的变化带来的港股市场投资节奏的转变。外部来看，逆全球化大背景下国外主要经济体逐步倾向于小院高墙式的发展模式，人民币国际化推行有望持续加速，人民币计价资产有望迎来价值重塑。内部来看，经历美元潮汐后港股市场流动性持续抽离的背景下，南向资金持续买入利于港股市场的资产价格维稳，尤其是在经历科技引领的新一轮资本开支浪潮下，港股流动性有望持续改善，持续看好港股资产的长期投资价值。　　作为指数投资管理人，我们继续坚持做好工具化产品运营，与投资者同行。

2024年上半年，港股市场整体震荡向上，打破了近两年整体下行的形态。从估值上看，近五年市盈率分位数仍位于较低水平，具有较高的安全边际。从流动性来看，港股市场保持着南向资金的持续流入，对于港股市场的流动性有了很好的补充，此外随着国外降息周期的临近，港股市场有望吸引更多的外资流入。从政策端上来看，政府不断推出政策措施，包括优化上市制度、加强市场监督、吸引国际资本等举措，支持港股市场发展。　　作为基金管理人，我们将继续坚持紧密跟踪标的指数表现的投资目标，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，做好特色化指数产品。

海外货币政策转松确定性不断提升，国内降准落地打开宽货币空间，当前港股绝对及相对估值处于历史极端水平，情绪与技术面接近底部。伴随市场调整及呵护政策逐步介入及落地，一些不利的交易性因素逐步淡化，市场反弹行情可期。　　　　作为基金管理人，我们将继续坚持紧密跟踪标的指数表现的投资目标，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。