易方达中证电信主题ETF联接发起式A(019141) - 基金投资策略和运作

本基金为易方达中证电信主题ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证电信主题ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证电信主题ETF跟踪中证电信主题指数，该指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。2025年四季度，中国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效。具体来看，制造业景气水平持续改善，12月制造业采购经理指数提升至50.1，重回扩张区间；工业经济保持较好增长态势，11月规模以上工业企业的工业增加值同比增长4.8%，其中装备制造业与高技术制造业分别同比增长7.7%与8.4%，工业经济转型升级稳步推进；消费市场呈现韧性，11月社会消费品零售总额同比增长1.3%。但同时也需关注到，当前国内仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战，外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不足，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。面对复杂的内外部环境，2025年以来政府加大宏观调控力度，继续实施适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，为实体经济高质量发展持续注入动力，也有效地稳定了投资者的预期和信心。本报告期内，中证电信主题指数上涨9.07%。数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，其以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力。电信产业上市公司作为通信领域重要的基础设施供应商与建设方，在算力基础设施网络建设与数据要素市场化加速的发展进程中，或将迎来长期发展机遇。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证电信主题ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证电信主题ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证电信主题ETF跟踪中证电信主题指数，该指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。2025年三季度，国内经济呈现“稳中有进、结构优化”的上升态势，制造业PMI连续回升，其中装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI均明显高于制造业总体水平，表明国内经济新动能发展迅速。当前国内经济面临房地产市场低迷和外部需求不确定性等挑战，但经济结构调整和新旧动能转换的步伐正在不断加快，尤其是人工智能、机器人、新能源汽车、生物制造等新兴产业动能强劲。2025年9月中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会召开，提出要落实落细适度宽松的货币政策，有效落实好各类结构性货币政策工具，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。得益于新兴产业提振市场信心，叠加一系列经济政策密集出台，市场反应积极，A股市场保持较高的活跃度。受市场情绪与经济政策的影响，三季度A股市场持续上涨，期间沪深300指数上涨17.90%。本报告期内，中证电信主题指数上涨28.47%。数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，其以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力。电信产业上市公司作为通信领域重要的基础设施供应商与建设方，在算力基础设施网络建设与数据要素市场化加速的发展进程中，或将迎来长期发展机遇。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证电信主题ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证电信主题ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证电信主题ETF跟踪中证电信主题指数，该指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。2025年上半年，国内经济呈现“稳中有进、结构优化”的上升态势，制造业PMI连续回升，消费市场持续回暖。当前国内经济面临房地产市场低迷和外部需求不确定性等挑战，但经济结构调整和新旧动能转换的步伐正在不断加快，尤其是人工智能、机器人、新能源汽车、生物制造等新兴产业动能强劲。2025年3月全国两会召开，政策取向延续“稳中求进”，政府工作报告将2025年国内生产总值增长预期目标定为5%左右，提出“2025年实施更加积极的财政政策”，将“全方位扩大内需”作为首要任务。2025年4月国务院常务会议召开，提出要锚定经济社会发展目标，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量。得益于新兴产业提振市场信心，叠加一系列经济政策密集出台，市场反应积极，A股市场保持较高的活跃度。受关税政策与市场情绪的影响，上半年A股市场波动较大，整体呈现“N”型走势，期间沪深300指数上涨0.03%。2025年上半年，中证电信主题指数上涨4.46%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证电信主题ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证电信主题ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证电信主题ETF跟踪的标的指数为中证电信主题指数，该指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。2025年一季度，国内经济增长动能呈现上升态势，整体上供给端仍强于需求端，尤其是人工智能、机器人等新兴产业动能强劲。当前宏观经济政策的重点是稳经济和化风险，政府在房地产领域已经陆续推出多项政策，持续用力推动房地产市场止跌回稳。2025年3月全国两会召开，政策取向延续“稳中求进”，政府工作报告将2025年国内生产总值增长预期目标定为5%左右，提出“2025年实施更加积极的财政政策”，将“全方位扩大内需”作为首要任务。得益于新兴产业提振市场信心，叠加一系列经济政策密集出台，市场反应积极，A股市场保持较高的活跃度。受市场情绪与经济政策的影响，一季度A股市场波动较大，期间沪深300指数下跌1.21%。本报告期内，中证电信主题指数下跌1.46%。数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，其以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力。电信产业上市公司作为通信领域重要的基础设施供应商与建设方，在算力基础设施网络建设与数据要素市场化加速的发展进程中，或将迎来长期发展机遇。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证电信主题ETF的联接基金，报告期内主要通过投资于易方达中证电信主题ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证电信主题ETF跟踪中证电信主题指数，该指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。2024年，国内经济增长动能呈现上升态势，供给端强于需求端，外部需求好于内部需求。当前宏观经济政策的重点是稳经济和化风险，政府在房地产领域已经陆续推出多项政策，从供给端和需求端同时发力推动房地产市场逐步回暖，新房及二手房的成交量出现边际改善。2024年9月中共中央政治局会议释放积极的政策信号，会议首提“要促进房地产市场止跌回稳”，市场反应积极，A股市场于9月出现强势反弹，并保持较高的活跃度。此外，新质生产力及出口相关产业链为经济增长提供了主要支撑。整体上，国内企业生产经营延续恢复发展态势，外部需求动能持续增强，内部需求动能逐步改善。受市场情绪与预期的影响，A股市场波动较大，期间沪深300指数上涨14.68%。2024年，中证电信主题指数上涨40.10%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证电信主题ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证电信主题ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证电信主题ETF跟踪的标的指数为中证电信主题指数，该指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。2024年三季度，国内宏观经济保持平稳态势，整体上供给端仍强于需求端。当前宏观经济政策的重点是稳经济和化风险，经济基本面受到地产行业的负面影响，政府在房地产领域已陆续推出多项政策以应对房地产市场下行压力。2024年7月中央政治局会议强调“当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，要以提振消费为重点扩大国内需求。宏观政策要持续用力、更加给力”。2024年9月中央政治局会议进一步释放积极的政策信号，会议首提“要促进房地产市场止跌回稳”，强调“要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务”。随着一系列经济政策密集出台，市场反应积极，9月A股市场出现强势反弹。受市场情绪与经济政策的影响，三季度A股市场波动较大，整体呈现先抑后扬趋势，期间沪深300指数上涨16.07%。本报告期内，中证电信主题指数上涨19.54%。数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，其以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力。电信产业上市公司作为通信领域重要的基础设施供应商与建设方，在算力基础设施网络建设与数据要素市场化加速的发展进程中，或将迎来长期发展机遇。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证电信主题ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证电信主题ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证电信主题ETF跟踪的标的指数为中证电信主题指数，该指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。2024年上半年，国内宏观经济整体保持平稳态势，供给端强于需求端，外部需求好于内部需求。在稳增长政策助力下，随着增发万亿国债、设备更新改造以及降准降息、减税降费等政策效应持续显现，国内工业企业利润保持较快增长，基建投资、制造业投资等指标释放积极信号。当前宏观经济政策的重点仍是稳经济和化风险，在房地产领域已陆续推出多项政策以应对房地产市场下行压力。经济基本面虽然受到地产行业的负面影响，但是新质生产力及出口相关产业链为经济增长提供了主要支撑。整体上，国内企业生产经营延续恢复发展态势，外部需求动能持续增强，内部需求动能逐步改善。受市场情绪与预期的影响，上半年A股市场波动较大，整体呈现倒“N”型走势，期间沪深300指数上涨0.89%。2024年上半年，中证电信主题指数上涨5.37%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证电信主题ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证电信主题ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证电信主题ETF跟踪的标的指数为中证电信主题指数，该指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。2024年一季度，国内经济基本面呈现边际改善态势，主要经济数据好于市场预期，尤其是春节假期的商品与服务消费表现亮眼。在稳增长政策助力下，随着万亿国债增发、设备更新改造以及降准降息、减税降费等政策效应持续显现，国内工业企业利润保持较快增长，基建投资、制造业投资等指标释放积极信号。整体上，国内企业生产经营延续恢复发展态势，外部需求动能正在边际增强，内部需求动能初步改善。但受市场情绪与预期的影响，一季度A股市场波动较大，整体呈现先抑后扬趋势，期间沪深300指数上涨3.10%。本报告期内，中证电信主题指数上涨6.82%。数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，其以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力。电信产业上市公司作为通信领域重要的基础设施供应商与建设方，在算力基础设施网络建设与数据要素市场化加速的发展进程中，或将迎来长期发展机遇。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证电信主题ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证电信主题ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证电信主题ETF跟踪的标的指数为中证电信主题指数，该指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。2023年，国内经济呈现持续恢复态势，全年国内生产总值超过126万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。宏观政策坚持稳字当头、稳中求进。财政政策方面，年内增发万亿特别国债，财政发力空间进一步打开。货币政策方面，年内完成两度降准和两次降息，为实体经济发展营造良好的货币金融环境。企业生产经营活动总体稳定扩张，全国规模以上工业增加值比上年增长4.6%，制造业PMI全年均值为49.9%，高于2022年全年均值0.8个百分点。居民消费意愿有所增强，最终消费支出对经济增长的贡献率为82.5%，拉动经济增长4.3个百分点。但全球经济复苏道路依旧面临挑战，外部需求增长放缓，货物和服务净出口对经济增长的贡献率为-11.4%。整体上，国内经济延续恢复发展态势，但受市场情绪与预期的影响，A股市场整体呈现震荡下行趋势，期间沪深300指数下跌11.38%。本报告期内，中证电信主题指数下跌4.49%。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。