华夏中证绿色电力ETF发起式联接A(018734) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为中证绿色电力指数，业绩比较基准为：中证绿色电力指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证绿色电力交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，世界经济增长乏力，地缘政治、贸易摩擦等不确定性因素仍较多。美联储9月降息25bp，之后降息路径尚不明朗。国内方面，市场供强需弱，一系列扩内需、优供给、促循环、增动能的政策积极实施，并取得一定成效，经济增长温和放缓但总体稳定。8月经济数据看，工业生产保持增长增速回落，服务业好于工业，固定资产投资环比降幅有所收窄，基建、制造业投资回落，地产投资继续走低，就业保持稳定。市场方面，3季度美股再创新高，A股较快上涨后高位区间震荡，成交放大，个股分化明显。8月下旬以来，人民币汇率走强，黄金走高。风格方面，小盘强于大盘，成长优于价值。板块方面，通信、电子、新能源等板块表现亮眼，前期强势的银行板块表现较弱。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证绿色电力指数，业绩比较基准为：中证绿色电力指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证绿色电力交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。上半年，海外方面，国际环境复杂多变，贸易博弈、地缘冲突等都使得不确定性增加，全球贸易和金融市场波动加剧。国内方面，货币政策保持宽松，宏观政策持续发力，多举措支持扩大内需、促进生产、畅通循环，助力经济稳定运行。上半年GDP同比增长5.3%，经济增长稳中有升。6月经济数据看，生产仍维持韧性，制造业和基建投资增速有所回落，地产投资仍在磨底状态，消费意愿有待强化，就业保持稳定，上半年经济保持了稳中向好的态势。市场方面，上半年受关税风波等影响，全球资产波动加剧，主要股票指数走出V型走势，美元指数持续下跌。1季度A股市场有所分化，在科技创新催化下，科技板块明显占优。2季度受关税政策影响，A股市场迎来巨震，之后随着风险释放市场逐渐企稳反弹。风格方面，小盘跑赢大盘，成长相对占优。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证绿色电力指数，业绩比较基准为：中证绿色电力指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证绿色电力交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。1季度，海外方面，政策不确定性、地缘冲突等背景下，全球贸易和金融市场波动加剧。国内方面，随着更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策逐步落地，存量政策和增量政策协同效应不断增强，推动经济回升。1至2月经济数据看，工业生产维持韧性，消费有所回升，基建、制造业投资偏强，地产降幅有所收窄，就业总体稳定。市场方面，1季度美国、日本市场明显回调，欧洲股市大涨创新高，美元指数回落，黄金继续走强。1月中旬之后，受科技领域如DeepSeek的突破催化，A股和港股相关板块明显上涨。风格方面，小盘跑赢大盘，成长优于价值。板块方面，有色、计算机等板块表现较好。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证绿色电力指数，业绩比较基准为：中证绿色电力指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证绿色电力交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2024年，海外方面，受地缘政治冲突、紧缩货币政策滞后效应等拖累，全球经济复苏乏力。美联储结束加息周期，欧元区也进入降息周期。国内方面，政府持续发力提振经济，包括降准、降息、发行长期特别国债等，并推动一系列举措以稳定楼市，市场信心逐步恢复。经济数据看，工业生产明显走强，基建、制造业投资维持高位，地产政策支持下销售价格有所回暖，消费意愿有待强化，就业保持总体稳定，显示出我国经济稳中向好的态势。市场方面，美股表现强劲，纳斯达克指数全年上涨超30%。A股全年看涨幅温和，上证指数9月最后五个交易日累计上涨近600点，国庆节后第一个交易日沪深两市交易量创3.5万亿天量。全年来看，在逆周期调节政策下，市场整体有向好趋势。行业方面，金融、家电、通信等板块领涨市场，医药、农业、地产等跌幅居前。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证绿色电力指数，业绩比较基准为：中证绿色电力指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证绿色电力交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，海外方面，欧洲央行、美联储先后降息，美国大选临近。国内方面，各项政策持续发力，合力推动经济高质量发展。季末，降准降息、降低存量房贷利率等一系列金融政策集中宣布，超出市场预期。8月经济数据看，工业生产保持增长增速有所收敛，地产维持弱势，基建有所收敛，制造业投资维持韧性，服务业持续恢复，失业率小幅上升。市场方面，3季度美股高位震荡，A股连续震荡探底，季末随着多项金融政策集中宣布，市场情绪大幅提振，指数明显反弹。风格方面，价值略强于成长。板块方面，非银金融表现亮眼。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证绿色电力指数，业绩比较基准为：中证绿色电力指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证绿色电力交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2季度，海外方面，美国数据波动加大，美联储决策态度趋于谨慎，欧洲央行降息。国内方面，宏观政策持续发力，整体经济延续回升向好态势，有关部门和地区进一步调整和优化房地产政策推动房地产市场高质量发展。经济数据看，工业生产保持较快增长增速有所回落，地产有待逆转，基建、制造业投资延续增长，消费温和修复，就业保持平稳。市场方面，2季度美股指数再创新高，A股和港股市场呈现倒V型反转，A股主要指数跌回今年年初水平，港股表现略好于A股。风格方面，大盘股相对稳健，价值略好于成长。板块方面，银行、公用事业表现较好，传媒、消费者服务等表现较弱。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证绿色电力指数，业绩比较基准为：中证绿色电力指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证绿色电力交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。1季度，海外方面，美联储压缩降息预期，日本17年来首次加息结束负利率。国内方面，央行降准、降息，多个城市发布地产优化政策推动房地产市场温和复苏。随着宏观组合政策靠前发力，经济运行持续恢复，加上春节假期的有力带动，国民经济起步平稳、稳中有升。经济数据看，工业增速远超市场预期，地产投资回暖，基建、制造业投资保持韧性，消费符合预期，就业平稳运行。市场方面，1季度A股市场走势呈现V型反转，年初小盘股下跌引发流动性负向反馈，年后随着市场情绪企稳，指数有所修复。风格方面，2023年强势的小盘风格有所回撤，大盘股相对稳健，避险需求下红利风格表现更优。板块方面，顺周期高分红的行业领涨，医药、电子、化工等行业跌幅较大。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证绿色电力指数，业绩比较基准为：中证绿色电力指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证绿色电力交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2023年，海外方面，全球经济低迷复苏，国际格局复杂演变，地缘政治冲突频发，国际经济贸易投资放缓，通胀出现高位回落趋势，发达国家利率保持高位。国内方面，经济回升向好、动力增强，高质量发展扎实推进，货币财政政策持续加码，帮助提振资产预期。经济数据方面，供给端相对强于需求，需求端看制造业、基建等强于地产、社零等偏居民部门，就业物价总体稳定。市场方面，美国、日本等多国股市表现强势，A股和港股连续下探，指数整体承压。上证指数相对小幅回落，创业板指受新能源板块拖累回落明显，A股整体估值已回落至历史相对低位区间。风格上，小盘相对占优，价值优于成长。行业方面，人工智能主线催化下通信、传媒、计算机等板块领涨市场，消费、地产、新能源等板块领跌。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证绿色电力指数，业绩比较基准为：中证绿色电力指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证绿色电力交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，海外方面，美国经济增长放缓。国内方面，随着一系列扩大内需、提振信心、防范风险的政策推出，经济基本面开始出现边际回暖迹象。8月经济数据较7月有所好转，内生动能边际企稳，消费、固定资产投资、工业生产均有所改善，出行活动延续较高景气度，就业物价形势向好。市场方面，全球看，前期屡创新高的纳指、日经指数三季度走势震荡。A股市场7月震荡、8月下跌、9月继续底部震荡，成交量收缩。风格上，成长继续跑输价值。行业方面，板块多数下跌，煤炭、石油石化等上游资源品行业表现相对强势；传媒、计算机、新能源、通信等成长板块跌幅较大。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。