宏利医药健康混合发起C(018552) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，本基金依据基金合同约定，投资于医药健康行业的上市公司，挖掘业绩具有持续增长能力的股票。目前基金主要仓位仍然集中在药品、医疗器械、设备与耗材、医药消费品等细分领域上市公司。本基金依然坚持自下而上选股的投资方法，投资于成长类标的，力争从公司业绩增长中获得收益。配置思路方面，基金致力于寻找国内业务稳定增长、海外业务快速增长的公司。个股选择方面，本基金坚持自下而上选股，核心持仓研究下沉、中长期持有，力争为持有人带来长期、稳定的回报。基金在调整中增加部分优质创新药个股仓位，特别是进入商业化兑现阶段，现金流逐步转正的标的。部分非创新药个股受短期市场风格影响出现股价回调，但中长期增长确定性依然较强，对于这类标的也进行了一定程度的加仓，期待未来股价修复。此外，本基金也重点关注海外业务拓展的公司，持续增加出口业务作为第二增长曲线的标的配置。当然，这个过程不会一帆风顺，宏观经济、地缘政治、汇率波动等都将形成扰动，但相信优秀公司会在挑战中成长，同时，这些短期扰动也会成为基金更具性价比的加仓机会。

2025年四季度，本基金依据基金合同约定，投资于医药健康行业的上市公司，挖掘业绩具有持续增长能力的股票。目前基金主要仓位集中在药品、医疗器械、设备与耗材等细分领域上市公司。本基金依然坚持自下而上选股的投资方法，投资于成长类标的，力争从公司业绩增长中获得收益。个股选择方面，我们在调整中增加部分优质创新药仓位；同时部分个股受短期或市场风格影响出现股价回调，但中长期增长确定下依然较强，对于这类标的，我们在下跌过程中进行了一定程度的加仓，期待未来业绩恢复增长后的股价修复。受创新药行情带动，目前全市场基金对医药板块的关注度显著提升，但院内的药品、器械、耗材等传统标的涨幅很有限，预期未来此类资产将会有底部反转带来的投资机会。展望未来，医药大概率仍然是A股需求端最确定的子行业之一。考虑到医药相关需求为纯内需、刚需，与国际环境直接关联有限，相信有望在接下来的时间为本基金带来回报。

2025年三季度，本基金在基金契约规定下，投资于医药健康行业的上市公司，挖掘业绩具有持续增长能力的股票。目前基金主要仓位集中在院内医疗器械、设备与耗材、院内药品、医药消费品等细分领域上市公司。三季度医药板块创新药方向表现良好，医疗设备与耗材、中药、化药等板块表现相对一般。本基金依然坚持自下而上选股的投资方法，投资于成长类标的，力争赚公司业绩增长的钱。个股选择方面，我们增加了具备创新管线、正在走出集采影响的专科大药企的配置，同时部分个股受短期或市场风格影响出现股价回调，但中长期增长确定下依然较强，对于这类标的，我们在下跌过程中进行了一定程度的加仓，期待未来业绩恢复增长后的股价修复。受创新药行情带动，目前全市场基金对医药板块的关注度显著提升，但院内的药品、器械、耗材等传统标的涨幅很有限，预期未来此类资产将会有底部反转带来的投资机会。随着半年报密集披露，市场对业绩因子的关注度逐步提升，预期我们持仓标的股价表现将会有所修复。展望未来，医疗需求消失，医药仍然是A股需求端最确定的子行业之一。考虑到医药相关需求为纯内需、刚需，与国际环境直接关联有限，相信有望在接下来的时间为本基金带来回报。

2025年二季度，本基金在基金契约规定下，投资于医药健康行业的上市公司，挖掘业绩具有持续增长能力的股票。目前基金主要仓位集中在院内医疗器械、设备与耗材、院内药品、医药消费品等细分领域上市公司。二季度医药板块创新药方向表现良好，医疗设备与耗材、中药、化药等板块表现相对一般。本基金依然坚持自下而上选股的投资方法，投资于成长类标的，力争赚公司业绩增长的钱。个股选择方面，我们增加了药品、特别是创新药方向的标的配置，同时部分个股受短期或市场风格影响出现股价回调，但中长期增长确定下依然较强，对于这类标的，我们在下跌过程中进行了一定程度的加仓，期待未来业绩恢复增长后的股价修复。受创新药行情带动，目前全市场基金对医药板块的关注度显著提升，但院内的药品、器械、耗材等传统标的涨幅很有限，预期未来此类资产将会有底部反转带来的投资机会。随着半年报密集披露，市场对业绩因子的关注度逐步提升，预期我们持仓标的股价表现将会有所修复。展望未来，医疗需求消失，医药仍然是A股需求端最确定的子行业之一。考虑到医药相关需求为纯内需、刚需，与国际环境直接关联有限，相信有望在接下来的时间为本基金带来回报。

2025年一季度，本基金在基金契约规定下，投资于医药健康行业的上市公司，挖掘业绩具有持续增长能力的股票。目前基金主要仓位集中在院内医疗器械、设备与耗材、院内药品、医药消费品等细分领域上市公司。一季度医药板块创新药、AI医疗等细分方向表现良好，医疗设备与耗材、中药、化药等板块表现相对一般。本基金依然坚持自下而上选股的投资方法，投资于成长类标的，力争赚公司业绩增长的钱。个股选择方面，部分个股受短期或市场风格影响出现股价回调，但中长期增长确定下依然较强，对于这类标的，我们在下跌过程中进行了一定程度的加仓，期待未来业绩恢复增长后的股价修复。近期我们观察到，在“两会”《政府工作报告》明确提出“优化药品集采政策”后，国家医保局等部委组织召开了座谈会征求相关意见，我们积极看好板块反转行情。目前全市场基金对医药板块的参与度还很低，院内的药品、器械、耗材等传统标的涨幅很有限，存在大量投资机会。随着年报、一季报的密集披露，市场对业绩因子的关注度逐步提升，预期我们持仓标的股价表现将会有所修复。展望未来，医疗需求消失，医药仍然是A股需求端最确定的子行业之一。考虑到医药相关需求为纯内需、刚需，与国际环境直接关联有限，相信有望在接下来的时间为本基金带来回报。

2024年四季度，本基金在基金契约规定下，投资于医药健康行业的上市公司，挖掘业绩具有持续增长能力的股票。目前基金主要仓位集中在院内医疗器械、设备与耗材、院内药品、医药消费品等细分领域上市公司。四季度医药板块跟随市场调整，其中医疗设备板块受院端招投标延后影响，CXO板块受美国生物安全法案不确定性影响，回调幅度相对较多；中药、化药板块表现相对较好，有一定超额收益。本基金依然坚持自下而上选股的投资方法，投资于成长类标的，力争赚公司业绩增长的钱。个股选择方面，部分个股受短期或市场风格影响出现股价回调，但中长期增长确定下依然较强，对于这类标的，我们在下跌过程中进行了一定程度的加仓，期待未来业绩恢复增长后的股价修复。自2021年7月初至2024年12月底，医药板块已经经历了3年多下跌，回调幅度达到58%以上，板块涨跌幅位于一级行业倒数位置。我们依然认为板块已经见底，对后续市场持乐观态度。展望未来，医疗需求消失，医药仍然是A股需求端最确定的子行业之一。考虑到医药相关需求为纯内需、刚需，与国际环境直接关联有限，相信有望在接下来的时间为本基金带来回报。

2024年三季度，本基金在基金合同规定下，投资于医药健康行业的上市公司，挖掘业绩具有持续增长能力的股票。目前基金主要仓位集中在院内医疗器械、设备与耗材、院内药品、医药消费品等细分领域上市公司。三季度医药板块跟随市场先跌后涨。前期CXO板块受外需环境变化影响，股价出现较大幅度下跌；医疗设备板块受院端招投标延后影响，也出现了回调；中药、化药板块表现相对较好，有一定的超额收益。本基金依然坚持自下而上选股的投资方法，投资于成长类标的，力争赚公司业绩增长的钱。个股选择方面，部分个股受三季度业绩不好拖累股价回调较大，但中长期增长确定下依然较强，对于这类标的，我们在下跌过程中进行了一定程度的加仓，期待未来业绩恢复增长后的股价修复。自2021年7月初至2024年9月下旬，医药板块已经经历了3年多下跌，回调幅度达到58%以上，板块涨跌幅位于一级行业倒数位置。随着宏观政策的调整，板块也在9月底走出强劲的反弹势头。我们依然认为板块已经见底，对后续市场持乐观态度。展望未来，医药仍然是A股需求端较为确定的子行业之一。考虑到医药相关需求为纯内需、刚需，与国际环境直接关联有限，相信有望在接下来的时间为本基金带来回报。

2024年二季度，本基金在基金契约规定下，投资于医药健康行业的上市公司，挖掘业绩具有持续增长能力的股票。基金主要仓位集中在院内医疗器械、设备与耗材、院内药品、医药消费品等细分领域上市公司。二季度医药板块整体走弱，结构分化显著。CXO板块受外需环境变化影响，股价出现较大幅度下跌；院内相关的内需、刚需药品及部分器械设备与耗材相对有一定的超额收益。本基金坚持自下而上选股的投资方法，投资成长类标的，力争从公司业绩增长中获取收益。风格配置方面，基金在风格类资产的配置较少，错过了稳定高分红类标的行情；个股选择方面，部分个股受二季度业绩不好拖累，股价回调较大，但依然期待未来业绩恢复增长后的股价修复。自2021年7月初至2024年6月底，医药板块已经经历了3年的下跌，回调幅度达到56%以上，尽管近期走弱，但我们依然认为板块已经阶段性见底，对后续市场持乐观态度。因此在板块调整过程中，我们适当加仓了部分超跌品种。

2024年一季度，本基金在基金合同的规定下，投资于医药健康行业的上市公司，挖掘业绩具有持续增长能力的股票。本基金主要仓位集中在院内医疗器械、设备与耗材、院内药品、医药消费品等细分领域上市公司。一季度医药板块整体走弱，结构分化显著。CXO板块受外需环境变化影响，股价出现较大幅度下跌；院内相关的内需、刚需药品、器械设备与耗材相对表现较好，在板块内部有一定的超额收益。自2021年6月底至2024年2月初，医药板块已经经历了近3年的下跌，回调幅度达到56%以上，尽管近期走弱，但我们依然认为板块已经阶段性见底，对后续市场持乐观态度。因此在板块调整过程中，我们适当加仓了部分超跌品种。展望2024年，医药仍然是2024年A股需求端确定性较高的子行业之一。考虑到医药相关需求为纯内需、刚需，与国际环境直接关联有限，相信有望在接下来的时间为本基金带来回报。