华商先进制造混合C(018284) - 基金投资策略和运作

2025年一季度，全球经济继续受地缘政治的影响，且全球贸易面临的不确定性大幅增加，这加大了国内外资本市场的波动。自2023年下半年以来，国内经济增长动能有所减弱，稳增长政策开始持续加码。同时，决策层及相关部门对资本市场的支持力度也在不断加大。去年9月中下旬以来，经济稳增长和提振资本市场信心的政策措施出现了加速迹象。展望2025年，海外市场面临的不确定性增加，我国的出口产业链及相关企业面临的压力在增大。因此，国内经济稳增长的政策将继续发力，未来也值得期待，因为稳增长就是稳就业、稳民生，所以我们对国内经济的长期前景并不悲观。中长期来看，我国经济的韧性较强，内需市场的潜力较大，改革、开放与创新有望加快，高端装备制造、集成电路、人工智能、智能驾驶、信息技术应用创新、国防军工、新能源等行业有望加速发展。展望未来，国内经济的基本盘是稳定的，这对稳定市场信心和增加市场活力有重要作用。纵观全局，新质生产力的发展将提速，“科技强国”的紧迫性及重要性更加显现，发展的安全保障也更加重要，改革、开放、转型升级和创新仍然是我国经济发展的主线。　　2025年一季度，国内证券市场的信心继续得到一定程度的恢复，交易更加活跃。展望未来，稳增长及稳市场的相关政策有望继续出台，市场信心有望进一步恢复。其中，与经济逆周期调节及拉动内需市场的相关板块值得重视。人工智能的产业趋势开始出现，部分企业有望受益，需要精选个股及细分领域。综合来看，部分景气板块和优质个股仍具备较好的投资价值，行业景气度、公司的内生性成长及盈利能力是关键。而良好的经营性现金流也是内生成长的必然要求。我们继续围绕“好行业”、“好公司”和“好价格”这三个核心要素进行行业和个股选择，积极布局景气度较高的行业及优质个股。我们认为，中长期投资机会比较确定的行业包括高端装备制造、集成电路、人工智能、智能驾驶、信息技术应用创新、国防军工、新能源等。　　报告期内，本基金的主要投资策略是围绕经济转型升级、科技强国、统筹发展与安全的大背景，寻找中长期景气度向上的高端制造行业及相关优质个股。一方面，从全球及国内宏观经济、产业政策、产业竞争格局、行业供需结构及景气度等维度把握细分板块的投资机会；同时，从技术壁垒、研发创新能力、管理层水平及公司治理结构等维度挖掘优质制造类企业，以此获得中长期投资回报。

2024年，全球经济继续受通胀和地缘政治的影响，随着油气煤为代表的资源品价格回落，相关行业的景气度虽有所回落但仍处于较高水平。主要国家的经济数据及其央行的货币政策继续牵动着市场，进而也加大了国内外市场的波动。自2023年下半年以来，国内经济增长动能有所减弱，稳增长政策开始持续加码。同时，决策层及相关部门对资本市场的支持力度也在不断加大。自2024年9月中下旬以来，经济稳增长和提振资本市场信心的政策措施出现了加速迹象。展望2025年，国内经济稳增长的政策将继续发力，未来也值得期待，因为稳增长就是稳就业、稳民生，所以我们对国内经济的长期前景并不悲观。中长期来看，我国经济的韧性较强，潜力较大，改革、开放与创新有望加快，高端装备制造、集成电路、人工智能、智能驾驶、低空经济、信息技术应用创新、国防军工、新能源等行业有望加速发展。展望未来，国内经济的基本盘是稳定的，这对稳定市场信心和增加市场活力有重要作用。纵观全局，新质生产力的发展将提速，“科技强国”的紧迫性及重要性更加显现，发展的安全保障也更加重要，改革、开放、转型升级和创新仍然是我国经济发展的主线。2024年，国内证券市场先抑后扬，9月份之后市场受到提振，信心得到一定恢复，交易更加活跃。展望未来，稳增长及稳市场的相关政策有望继续出台，市场信心有望进一步恢复。其中，与经济逆周期调节相关的板块值得重视。人工智能的产业趋势开始出现，部分企业有望受益，需要精选个股及细分领域。综合来看，部分景气板块和优质个股仍具备较好的投资价值，行业景气度、公司的内生性成长及盈利能力是关键。而良好的经营性现金流也是内生成长的必然要求。我们继续围绕“好行业”、“好公司”和“好价格”这三个核心要素进行行业和个股选择，积极布局景气度较高的行业及优质个股。我们认为，中长期投资机会比较确定的行业包括高端装备制造、集成电路、人工智能、智能驾驶、低空经济、信息技术应用创新、国防军工、新能源等，以及我们在全球产业分工中拥有明显比较优势的行业和公司，同时关注资源品景气超预期带来的投资机会。报告期内，本基金的主要投资策略是围绕经济转型升级、科技强国、统筹发展与安全的大背景，寻找中长期景气度向上的高端制造行业及相关优质个股。一方面，从全球及国内宏观经济、产业政策、产业竞争格局、行业供需结构及景气度等维度把握细分板块的投资机会；同时，从技术壁垒、研发创新能力、管理层水平及公司治理结构等维度挖掘优质制造类企业，以此获得中长期投资回报。

2024年上半年，全球经济继续受通胀和地缘政治的影响，以油气煤为代表的资源品价格仍然处于较高水平，相关行业的景气度虽有所回落但仍处于较高水平。主要国家的经济数据及其央行的货币政策继续牵动着市场，进而也加大了国内外市场的波动。自去年下半年以来，国内经济增长动能有所减弱，稳增长政策开始加码。同时，决策层及相关部门对资本市场的支持力度也在不断加大。展望2024年下半年，国内经济稳增长的政策将继续发力，未来也值得期待，因为稳增长就是稳就业、稳民生，所以我们对国内经济的长期前景并不悲观。中长期来看，我国经济的韧性较强，潜力较大，改革、开放与创新有望加快，高端装备制造、集成电路、信息技术应用创新、国防军工、新能源、人工智能等行业有望加速发展。展望未来，国内经济的基本盘是稳定的，这对稳定市场信心和增加市场活力有重要作用。纵观全局，新质生产力的发展将提速，“科技强国”的紧迫性及重要性更加显现，发展的安全保障也更加重要，改革、开放、转型升级和创新仍然是我国经济发展的主线。2024年上半年，国内证券市场承压，稳定类资产尤其是有现金流能力的行业和公司受到持续关注。展望未来，稳增长及稳市场的相关政策有望继续出台，市场信心有望提振。其中，与经济逆周期调节相关的板块值得重视。人工智能的产业趋势开始酝酿，部分企业有望受益，需要精选个股及细分领域。综合来看，部分景气板块和优质个股仍具备较好的投资价值，行业景气度、公司的内生性成长及盈利能力是关键。而良好的经营性现金流也是内生成长的必然要求。我们继续围绕“好行业”、“好公司”和“好价格”这三个核心要素进行行业和个股选择，积极布局景气度较高的行业及优质个股。我们认为，中长期投资机会比较确定的行业包括高端装备制造、集成电路、信息技术应用创新、人工智能、国防军工、新能源等，以及我们在全球产业分工中拥有明显比较优势的行业和公司。报告期内，本基金的主要投资策略是围绕经济转型升级及科技强国的大背景，寻找中长期景气度向上的高端制造行业及相关优质个股。一方面，从全球及国内宏观经济、产业政策、产业竞争格局、行业供需结构及景气度等维度把握细分板块的投资机会；同时，从技术壁垒、研发创新能力、管理层水平及公司治理结构等维度挖掘优质制造类企业，以此获得中长期投资回报。

报告期内，本基金的主要投资策略是围绕经济转型升级及科技强国的大背景，寻找中长期景气度向上以及成长趋势较强的行业及个股。一方面，从全球及国内宏观经济、产业政策、产业竞争格局、行业供需结构及景气度等维度把握细分板块的投资机会；同时，坚持自下而上精选个股，从技术壁垒、研发创新能力、管理层水平及公司治理结构等维度挖掘优质成长个股，以此获得中长期投资回报。2024年一季度，全球经济继续受通胀和地缘政治的影响，以油气煤为代表的资源品价格仍然处于较高水平，相关行业的景气度维持在较高水平。主要国家央行的货币政策继续牵动着市场，进而也加大了国内外市场的波动。自去年下半年以来，国内经济增长动能有所减弱，稳增长政策开始加码。同时，对资本市场的支持力度也在不断加大。展望2024年全年，国内经济稳增长的政策将逐步发力，未来也值得期待，因为稳增长就是稳就业、稳民生，所以我们对国内经济的长期前景并不悲观。中长期来看，我国经济的韧性较强，潜力较大，改革、开放与创新有望加快，高端装备制造、集成电路、信息技术应用创新、国防军工、新能源、人工智能等行业有望加速发展。展望未来，国内经济的基本盘是稳定的，这对稳定市场信心和增加市场活力有重要作用。纵观全局，新质生产力的发展将提速，“科技强国”的紧迫性及重要性更加显现，发展的安全保障也更加重要，改革、开放、转型升级和创新仍然是我国经济发展的主线。2024年一季度，国内证券市场承压，波动性较大，稳定类资产继续受到关注。展望未来，稳增长及活跃资本市场的相关政策有望陆续出台，市场信心有望提振。其中，与经济逆周期调节相关的板块值得重视。人工智能的产业趋势开始酝酿，部分企业有望受益，需要精选个股及细分领域。综合来看，部分景气板块和优质个股仍具备较好的投资价值，行业景气度、公司的内生性成长及盈利能力是关键。我们继续围绕“好行业”、“好公司”和“好价格”这三个核心要素进行行业和个股选择，积极布局景气度较高的行业及优质个股。我们认为，中长期投资机会比较确定的行业包括高端装备制造、集成电路、信息技术应用创新、国防军工、新能源、人工智能等，以及我们在全球分工中拥有明显比较优势的行业和公司。

报告期内，本基金的主要投资策略是围绕经济转型升级及科技强国的大背景，寻找中长期景气度向上以及成长趋势较强的行业及个股。一方面，从全球及国内宏观经济、产业政策、产业竞争格局、行业供需结构及景气度等维度把握细分板块的投资机会；同时，坚持自下而上精选个股，从技术壁垒、研发创新能力、管理层水平及公司治理结构等维度挖掘优质成长个股，以此获得中长期投资回报。2023年，全球经济继续受通胀和地缘政治的影响，以油气煤为代表的资源品价格仍然处于较高水平，相关行业的景气度维持在较高水平。主要国家央行的货币政策继续牵动着市场，进而也加大了国内外市场的波动。自下半年以来，国内经济增长动能有所减弱，稳增长政策开始加码。同时，对资本市场的支持力度也在不断加大。展望2024年全年，国内经济稳增长的政策将逐步发力，未来也值得期待，因为稳增长就是稳就业、稳民生，所以我们对国内经济的长期前景并不悲观。中长期来看，我国经济的韧性较强，潜力较大，改革、开放与创新有望加快，高端装备制造、集成电路、信息技术应用创新、国防军工、新能源、人工智能等行业有望加速发展。展望未来，国内经济的基本盘是稳定的，这对稳定市场信心和增加市场活力有重要作用。纵观全局，“科技强国”的紧迫性及重要性更加显现，发展的安全保障也更加重要，改革、开放、转型升级和创新仍然是我国经济发展的主线。2023年以来，国内证券市场承压，人工智能的相关板块相对较好，但下半年偏弱，同时，稳定类资产渐渐开始受到关注。展望未来，稳增长及活跃资本市场的相关政策有望陆续出台，市场信心有望提振。其中，与经济逆周期调节相关的板块值得重视。人工智能的产业趋势开始酝酿，部分企业有望受益，需要精选个股及细分领域。综合来看，部分景气板块和优质个股仍具备较好的投资价值，行业景气度、公司的内生性成长及盈利能力是关键。我们继续围绕“好行业”、“好公司”和“好价格”这三个核心要素进行行业和个股选择，积极布局景气度较高的行业及优质个股。我们认为，中长期投资机会比较确定的行业包括高端装备制造、集成电路、信息技术应用创新、国防军工、新能源、人工智能等。