宝盈中证同业存单AAA指数7天持有(018165) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，海外地缘冲突爆发，影响国际油价，美联储降息节奏受到干扰；国内经济保持平稳，出口保持高增，生产端结构性偏强，消费、地产、价格等数据有所修复，但持续性和修复幅度仍有待观察，经济基本面仍处于一个曲折的修复过程中。　　报告期内债券市场收益率以下行为主。利率债方面，以国债为例，全季度1年期下行12BP左右，5年期下行9BP左右，10年期下行3BP左右，30年期上行8BP左右，曲线变陡；同业存单方面，以国股存单为例，1M存单下行7BP左右，3M存单下行10BP左右，6M-1Y存单下行12-14BP左右。 　　本基金在报告期内，严格遵守基金合同约定，主要投资于标的指数成份券和备选券，并根据基金规模和市场变化适当调整久期和杠杆水平。

2025年，美国对外政策发生调整，特朗普政府的关税政策对全球贸易秩序带来冲击与挑战，中美贸易谈判达成阶段性协议，美联储继续降息；国内经济继续修复，全年看，出口有韧性，内需偏弱，地产、消费等结构性问题仍存。　　报告期内债券市场收益率以上行为主，1年期国债上行25BP左右，3年期国债上行20BP左右，5年期国债上行22BP左右，10年国债上行17BP左右，30年国债上行36BP左右，曲线走陡；同业存单方面，以国股存单为例，9M-1Y存单上行5BP左右，6M存单上行2BP左右，1-3M存单下行5BP左右。 　　本基金在报告期内，严格遵守基金合同约定，主要投资于标的指数成份券和备选券，并根据基金规模和市场变化适当调整久期和杠杆水平。

2025年三季度，美国逐步与各主要经济体达成贸易协议，关税冲击有所缓和，美联储降息25BP；国内经济保持平稳，出口仍有韧性，生产端结构性偏强，消费、地产、价格等数据仍偏弱，经济基本面处于一个曲折的修复过程中。　　报告期内债券市场收益率上行。利率债方面，以国债为例，全季度1年期上行3BP左右，3-7年期上行10-16BP左右，10年期上行21BP左右，30年期上行39BP左右，曲线变陡；同业存单方面，以国股存单为例，1M存单下行14BP左右，3M存单下行8BP左右，6M存单上行1BP左右，9M存单上行3BP左右，1Y存单上行4BP左右。 　　本基金在报告期内，严格遵守基金合同约定，主要投资于标的指数成份券和备选券，并根据基金规模和市场变化适当调整久期和杠杆水平。

2025年上半年，海外经济增长有所放缓，特朗普政府的关税政策对全球贸易秩序带来冲击，美联储保持利率不变；国内经济保持平稳，出口仍有韧性，生产端、基建投资、制造业投资等保持结构性偏强，受以旧换新等政策拉动，消费有所修复，但地产投资、价格数据等仍在走弱，基本面仍处于一个曲折的修复过程中。　　报告期内债券市场收益率走势有所分化，1-3年期国债上行20-26BP左右，5年期国债上行10BP左右，10年期国债下行3BP左右，30年期国债下行5B左右，曲线扁平化；同业存单方面，以国股存单为例，9M-1Y存单上行5BP左右，6M存单上行2BP左右，3M存单走平，1M存单上行6BP左右。 　　本基金在报告期内，严格遵守基金合同约定，主要投资于标的指数成份券和备选券，并根据基金规模和市场变化适当调整久期和杠杆水平。

2025年一季度，海外经济增长放缓，美联储暂停降息；国内经济保持平稳，出口有所回落，生产端、基建投资、制造业投资等保持结构性偏强，地产销售继续改善，消费修复仍缓慢，经济基本面处于一个曲折的修复过程中。　　报告期内债券市场收益率上行。利率债方面，全季度30年期国债上行11BP左右，10年期国债上行14BP左右，5年国债上行24BP左右，1-3年期国债上行42BP左右，曲线变平；同业存单方面，以国股存单为例，6M-1Y存单均上行31BP左右，3M存单上行27BP左右，存单曲线整体上行。 　　本基金在报告期内，严格遵守基金合同约定，主要投资于标的指数成份券和备选券，并根据基金规模和市场变化适当调整久期和杠杆水平。

2024年，海外通胀逐步回落，下半年美联储降息；国内经济继续修复，全年看，经济修复过程有所曲折，出口有韧性，内需偏弱，地产、就业等结构性问题仍存。　　报告期内债券市场收益率以下行为主，1年期国债下行100BP左右，3年期国债下行110BP左右，5年期国债下行98BP左右，10年国债下行88BP左右，30年国债下行91BP左右，曲线10年以内走陡，10年以上走平；同业存单方面，以国股存单为例，9M-1Y存单下行83BP左右，6M存单下行75BP左右，3M存单下行55BP左右，1M存单下行37BP左右。 　　本基金在报告期内，严格遵守基金合同约定，主要投资于标的指数成份券和备选券，并根据基金规模和市场变化适当调整久期和杠杆水平。

2024年三季度，海外经济有所放缓，美联储降息落地；国内经济依然有压力，出口保持韧性，生产端和制造业投资等保持结构性偏强，但地产、消费等仍偏弱，经济基本面处于一个曲折的修复过程中。　　报告期内债券市场利率债以下行为主。利率债方面，全季度30年期国债下行7BP左右，10年期国债下行5BP左右，1-5年期国债下行15-25BP左右，曲线变陡；同业存单方面，以国股存单为例，9M-1Y存单均下行5BP左右，6M存单上行3BP左右，3M存单上行8BP左右，存单曲线走平。 　　本基金在报告期内，严格遵守基金合同约定，主要投资于标的指数成份券和备选券，并根据基金规模和市场变化适当调整久期和杠杆水平。

2024年上半年，海外通胀回落，美联储逐步进入降息周期；国内经济继续修复，出口、制造业投资等表现较好，地产、消费等结构性问题仍存，基本面仍处于一个曲折的弱修复过程中。　　　　报告期内债券市场收益率以下行为主，1年期国债下行54BP左右，10年期国债下行35BP左右，30年期国债下行40BP左右，曲线牛陡；同业存单方面，以国股存单为例，6M-1Y存单下行45BP左右，3M存单下行35BP左右，1M存单下行10BP左右。　　　　本基金在报告期内，严格遵守基金合同约定，主要投资于标的指数成份券和备选券，并根据基金规模和市场变化适当调整久期和杠杆水平。

2024年一季度，海外经济保持一定韧性，美联储降息预期减弱；国内经济继续修复，生产端和制造业投资等保持结构性偏强，但地产、就业等问题仍存，整体看经济基本面处于一个曲折的弱修复过程中。　　报告期内债券市场收益率以下行为主，全季度30年期国债下行38BP左右，10年期国债下行25BP左右，1年期国债下行39BP左右，曲线牛平；同业存单方面，以国股存单为例，9M-1Y存单下行21BP左右，3M-6M存单下行24BP左右。 　　本基金在报告期内，严格遵守基金合同约定，主要投资于标的指数成份券和备选券，并根据基金规模和市场变化适当调整久期和杠杆水平。

2023年，海外通胀回落，美联储加息逐步进入尾声；国内疫情在春节附近达峰，随后基本面进入疫后修复阶段，全年看，经济修复的基础不牢固，地产、就业等结构性问题仍存，全年经济处于一个曲折的弱修复过程中。　　报告期内债券市场收益率以下行为主，10年期国债下行31BP左右，1年期国债下行3BP左右，曲线牛平；同业存单方面，以国股存单为例，1Y存单下行2BP左右，6M存单下行3BP左右，3M、9M存单走平。 　　本基金在报告期内，严格遵守基金合同约定，主要投资于标的指数成份券和备选券，并根据基金规模和市场变化适当调整久期和杠杆水平。