华宝量化选股混合发起式A(017715) - 基金投资策略和运作

2026年二季度，A股市场呈现极致的结构性分化行情。指数层面，上证综指累计上涨5.20%，深证成指大涨20.23%，创业板指飙升36.35%创历史新高，科创50更是暴力上涨75.74%。然而指数繁荣背后，赚钱效应高度集中于科技方向——申万一级31个行业中仅少数板块上涨，电子、通信板块大涨，而传统周期与消费板块普遍下跌。二季度末，随着科技交易拥挤度逼近历史极值，展望后市，A股中期上行趋势不改，短期市场将经历风格再平衡。　　本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。

2026年一季度A股市场行情呈现先扬后抑态势。上证指数于2月底接近4200大关，市场成交额与两融余额显著增长，增量资金入场迹象明显。行情驱动力正从流动性驱动转向“国家定价权战略”与“内生性盈利修复”的双轮驱动，市场风格有望从2025年的“新胜于旧”演化为“新-旧共舞”。全球流动性宽松格局深化，叠加国内货币政策支持与居民储蓄转移潜力，为市场提供了充裕的“弹药”。AI产业趋势依然是决定市场韧性的核心变量，其应用板块已进入爆发前夜，覆盖广泛行业与场景。同时，以有色金属为代表的周期板块受益于供需紧平衡与战略资源定价权重估，景气有望延续。综合来看，一季度市场在3900-4200点区间呈现结构性演绎，整体走势谨慎乐观，科技与周期双主线将共同驱动行情。　　本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。

2025年四季度，A股价值成长风格表现分化，以科创50为代表的大盘成长四季度跌10%以上，但以中证红利为代表的价值红利指数则涨了0.79%，价值成长风格表现十分极端。总体来看，2025年四季度交易较为活跃，A股四季度总体强劲向上，表现超预期。　　本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。

2025年三季度，A股价值成长风格表现分化，以科创50为代表的大盘成长三季度涨近50%，但以中证红利为代表的价值红利指数则仅涨不到1%，价值成长风格表现十分极端。总体来看，2025年三季度交易较为活跃，A股三季度总体强劲向上，表现超预期。　　本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。

2025年上半年，A股市值表现分化，以宽基为例，沪深300指数上半年微涨，但以中证2000指数为代表的小微盘股则涨超15%，以中证500指数为代表的大中盘指数涨超3%。总体来看，2025年上半年交易较为活跃，A股上半年总体向上，表现较为良好。　　本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。

2025年一季度，A股市值表现略有分化，以宽基为例，沪深300指数一季度跌超1%，但以中证2000指数为代表的小微盘股则涨超7%，以中证500指数为代表的大中盘指数涨超2%。总体来看，2025年一季度交易较为活跃，当交易量较大时，一般来讲小微股则表现相对较好。A股一季度总体向上，表现较为良好。本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。

2024年，A股市值分化较为严重，以宽基为例，沪深300指数涨幅超过14%，但以中证2000指数为代表的小微盘股则跌幅超过2%，以中证500指数为代表的大中盘指数涨超过5%。总体来看，2024年四季度交易较为活跃，当交易量较大时，一般来讲小微股则表现相对较好。A股虽然经历了9月底的一波大涨，但总体估值并没有达到贵的程度，保持乐观最起码不悲观是对未来生活最好的向往。  本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。

2024年三季度，分为二个阶段，7月至9月中下旬，A股总体震荡探底；9.24降准、降息、降利率、创设新货币工具、研究平准基金、设立专项贷款、央行换入国债，7大超级利好，引爆大A；9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。在9月开专场会议，充分彰显了中央对当前经济形势的高度重视。站在当下，乐观最起码不悲观是对资本市场最直观的向往。  本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。

2024年上半年，A股总体震荡探底，不同风格表现较为分化。总体来看，市值方面，大市值占优，中小市值较弱；风格方面，红利占优，成长较弱。如今大盘股在经历了连续3年下跌之后估值处于底部，疫情3年的影响基本逐渐褪去，基本面也处于底部位置。另一方面小微盘在经历了2月份和4月份及最近6月初三次小微盘的回调之后，大的风险基本已经释放。站在当下，对未来资本市场充满期待。  本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。

2024年一季度，A股大盘韧性十足。上证指数结束了连续三个季度的下跌，一季度收涨2.23%；A股主要股指探底回升，反弹幅度领跑全球市场。A股市场探底回升，与一季度监管层面推出的各项政策强相关。今年来，各路资金对市场呵护态势明显。站在当下，对未来资本市场充满期待。  本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。

2023年A股市场结构化行情深度演绎，行业轮动加快，板块与个股表现分化加剧，传媒、通信、计算机等人工智能相关产业涨幅居前。人工智能的前景不用质疑，未来会渗透到生活中的各行各业，未来十年人工智能相关产业必将成为最好的投资方向之一。  本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。

各类经济刺激政策密集，政策底已较为明显。在相对宽松的货币政策下，居民存款有望进一步引流投入风险资产。加之A股本身估值水平相对较低，经济整体也已呈现复苏趋势，投资者信心进一步提升。A股四季度有望触底回暖，长周期配置策略目前处于性价比较高阶段。  本基金采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略。