华夏中证沪港深500ETF发起式联接A(017557) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数中证沪港深500指数（指数代码：H30455，指数简称：沪港深500），业绩基准为中证沪港深500指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证沪港深500指数发布于2014年11月28日，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，国际环境呈现复苏与分化并存的特征；关税政策重塑全球贸易体系的同时，美联储货币政策转鸽成为关键变量，直接推动国际资本重返新兴市场。国内方面，政策发力更趋精准，通过加码新基建投资、优化消费补贴政策、深化民营经济扶持等组合拳，持续激发内生动力，宏观经济在外部扰动下仍保持韧性增长，就业市场总体稳定，产业结构升级步伐加快。市场方面，市场整体在流动性宽松与政策预期驱动下震荡上行，但8月下旬后呈现明显震荡整固特征。板块方面，结构性行情极致演绎，科技成长与周期资源成为双主线，通信、电子、计算机、创新药等板块，受益于高科技企业全球竞争力提升与产业政策催化，股价表现强劲；有色金属、化工板块则依托涨价逻辑与全球需求回暖实现估值修复。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数中证沪港深500指数（指数代码：H30455，指数简称：沪港深500），业绩基准为中证沪港深500指数收益率×95%+人民币活期存款利率(税后)×5%。中证沪港深500指数发布于2014年11月28日，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年上半年，国际环境复杂多变，不稳定性、不确定性增加。世界经济增长动能减弱，国际经贸秩序遭受重创，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。国内方面，经济运行“稳”的主基调没有变，上半年GDP同比增长5.3%，经济增长稳中有升；CPI较上年同期下降0.1%，物价运行总体平稳；月度调查失业率在5.0%-5.4%区间波动，就业形势总体稳定；货物进出口总额同比增长2.9%，外贸展现较强韧性。货币政策方面，央行年初以来强化逆周期货币政策调节力度，持续为市场提供充足的流动性支撑，维持了市场融资环境的持续宽松。市场方面，2025年上半年，市场经历了科技创新、关税冲击、内外部流动性由紧转松等诸多因素，估值收缩或抬升是市场波动的主导因素。1季度A股市场表现出现分化，但在稳增长政策的推动下，宏观经济呈现企稳回升的态势，A股市场整体依然保持较强韧性；2季度在特朗普“对等关税”政策宣布后，A股市场迎来巨大波动，但之后由于投资者对“极端关税贸易战”的担忧得到缓解，驱动了市场的反弹。市场风格方面，主要受到政策支持、流动性宽松、市场情绪修复和新兴产业景气度提升的驱动，A股市场风格表现呈现出小盘成长占优的特征，不同风格和行业之间的表现差异较大。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数中证沪港深500指数（指数代码：H30455，指数简称：沪港深500），业绩基准为中证沪港深500指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证沪港深500指数发布于2014年11月28日，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。1季度，外部环境更趋复杂严峻，单边主义、保护主义加剧，全球经济增长动能不足，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策走向不确定性进一步上升，国际市场波动风险加剧。国内方面，随着更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策逐步落地，以及存量政策和增量政策协同效应的不断增强，1季度经济运行起步平稳，发展态势向新向好。市场方面，1季度A股市场风险偏好回落，市场出现分化，但在稳增长政策的推动下，宏观经济呈现企稳回升的态势，A股市场整体依然保持较强韧性。风格方面，小盘风格、成长风格相对占优。板块方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显，有色金属、机械设备、汽车等行业领涨，煤炭、商业贸易、非银行金融等行业跌幅较大。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数中证沪港深500指数（指数代码：H30455，指数简称：沪港深500），业绩基准为中证沪港深500指数收益率×95%+人民币活期存款利率(税后)×5%。中证沪港深500指数发布于2014年11月28日，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2024年，美国核心CPI同比增速从年初3.9%持续回落至12月3.2%，通货膨胀压力有所缓解；美联储在9月份开启降息，全年降息3次，累计降息1%。受中美利差影响，人民币汇率承压，2024年人民币对美元即期汇率下跌2.9%。国内经济增长仍面临较大压力，9月末，一系列稳增长政策的组合拳出台，包括降准降息、稳地产政策、地方政府化债、以引入中长期资金为核心的稳资本市场政策等，投资者对资本市场的信心明显增强。市场方面，港股市场全年呈现震荡向上走势，A股市场全年走势跌宕起伏，主要涨幅由三季度末的快速上涨贡献。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数中证沪港深500指数（指数代码：H30455，指数简称：沪港深500），业绩基准为中证沪港深500指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证沪港深500指数发布于2014年11月28日，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，国际环境更趋复杂严峻，不稳定、不确定因素增多；全球通胀延续回落趋势，为各央行降低利率提供了空间，但不同经济体通胀状况却存在差异，使得降息呈现不一致的步调。国内方面，内部有效需求不足等问题仍在显现，但在宏观政策发力显效、新动能加快成长、外需持续增长等因素作用下，我国经济运行总体平稳，高质量发展持续推进。市场方面，7月以来A股指数连续震荡探底，临近季末由于超十项金融支持经济高质量发展重磅政策集中宣布，政策信号明确，内容和力度超出市场预期，推动A股指数大涨，市场情绪和风险偏好均获得大幅提振和改善。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数中证沪港深500指数（指数代码：H30455，指数简称：沪港深500），业绩基准为中证沪港深500指数收益率×95%+人民币活期存款利率(税后)×5%。中证沪港深500指数发布于2014年11月28日，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2024年上半年，外部环境变得更为复杂严峻，全球经济增长动力不足，虽然通胀有所回落但仍然存在一定的粘性，同时各主要经济体的经济增长和货币政策也呈现一定的分化。国内方面，我国经济运行总体平稳，延续回升向好态势，具体体现在生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，居民收入继续增加等方面，但同时可以看到，在外部环境错综复杂的情况下，国内有效需求依然不足，社会预期依旧偏弱，经济回升向好的基础仍需巩固，而宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成了新的支撑。市场方面，上半年A股主要指数表现分化，沪深300等大盘指数表现占优，表现较好的行业有银行、煤炭、公用事业、家用电器、石油石化，基本上都是红利策略覆盖的行业。市场风格方面，大盘价值风格相对占优，小盘成长风格相对偏弱。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数中证沪港深500指数（指数代码：H30455，指数简称：沪港深500），业绩基准为中证沪港深500指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证沪港深500指数发布于2014年11月28日，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。1季度，美联储议息会议如期暂停加息，市场对6月开启降息的预期走强。国内降息、降准政策落地，稳增长政策持续发力，1至2月工业生产、固定资产投资、出口等宏观经济数据超出市场预期；长期资金通过购买权益ETF大额流入A股市场；香港特区政府决议撤销住宅物业需求管理措施，松绑楼市；投资者信心得到明显改善。中国香港市场受境外市场和国内市场的共同影响，经历年初回调后走出震荡向上行情。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数中证沪港深500指数（指数代码：H30455，指数简称：沪港深500），业绩基准为中证沪港深500指数收益率×95%+人民币活期存款利率(税后)×5%。中证沪港深500指数发布于2014年11月28日，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2023年，国际格局复杂演变，地缘政治冲突频发，国际经济贸易投资放缓，通胀出现高位回落趋势，发达国家利率保持高位。国内方面，在外部环境更趋复杂严峻的情况下，我国经济呈现出回升向好、动力增强的态势，高质量发展扎实推进，但仍面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等挑战；货币政策方面，面对发达经济体货币政策的外溢影响，央行两次下调政策利率和存款准备金率，保持了市场流动性的合理充裕。市场方面，受上述外部环境以及内部挑战的影响，中国股票市场2023年总体表现较为疲弱，连续第三年表现落后于全球市场。投资者风险偏好的降低导致了市场呈现主题投资和高股息策略相对占优的哑铃型结构。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数中证沪港深500指数（指数代码：H30455，指数简称：沪港深500），业绩基准为中证沪港深500指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证沪港深500指数发布于2014年11月28日，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，美国CPI指数出现反弹，面临较大的通货膨胀压力。国内经济复苏出现波动，政府积极推出稳增长政策，如降准、降息等货币政策，部分城市松绑房地产，放松首套房资格的认定及信贷政策。外资持续流出，A股市场出现调整，高层会议提出“活跃资本市场”，增强了投资者信心。中国香港市场受到境外发达市场和A股市场的共同影响，中国香港市场走出震荡下跌行情。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数中证沪港深500指数（指数代码：H30455，指数简称：沪港深500），业绩基准为中证沪港深500指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证沪港深500指数发布于2014年11月28日，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。上半年，美国CPI指数持续下降，但仍高于2%的目标值，美国硅谷银行倒闭事件增加了全球金融市场的不确定性，美联储6月暂停加。国内出口增速下滑，房地产销售、耐用消费品增长低于预期，物价指数偏低，国内经济复苏面临较大压力。政府持续推出稳增长政策，中国人民银行6月的降息是货币政策宽松的信号，部分城市推出稳地产、稳消费等政策。中国香港市场受到境外发达市场和A股市场的共同影响，走出震荡行情。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数中证沪港深500指数（指数代码：H30455，指数简称：沪港深500），业绩基准为中证沪港深500指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证沪港深500指数发布于2014年11月28日，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。1季度，国际方面，尽管主要发达经济体通胀水平出现了一定程度的回落，但核心通胀总体上仍处在高位，主要源于服务价格强劲上涨、部分行业利润率上升以及劳动力市场紧张带来的成本压力等方面的支撑；由于美联储2022年以来的持续激进加息，始于美国银行业的冲击开始向欧洲市场蔓延，全球经济面临的不确定性有所增强。国内方面，伴随着疫情防控较快平稳转段，生产需求明显改善，就业物价总体稳定，消费市场活力回升，市场预期加快好转，经济运行呈现企稳回升态势，但外部环境更趋复杂，需求不足仍较突出，经济回升基础仍需巩固；全国两会胜利召开，国务院明确“高质量发展”、“深化改革开放”等政策目标和工作重点；货币政策上，3月央行降准时点超出市场普遍预期，但缓解了银行负债端的压力，保持了银行体系流动性合理充裕。市场方面，今年以来，A股行情呈现出较为显著的结构性特征，市场整体持续震荡，小盘风格表现优于大盘风格，以数字经济为主的TMT板块、“中特估”央国企板块成为1季度A股市场重点关注的热点概念。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。