永赢低碳环保智选混合发起C(016387) - 基金经理

2025年是低空经济正式走进普通老百姓身边的第一年，低空经济的商业化拉开帷幕。3月28日，民航局正式颁发了OC证，但是在此之后，相关项目依然处于试飞阶段，并没有进行商业化运行，这与市场的预期有一定差异。二季度低空经济的发展相对较慢，主要是因为各地政府希望让低空经济的发展拥有更高的安全系数，所以适当控制了低空经济的发展节奏。 我们预计在今年三季度能够看到更多的进展，有关部门正在积极研究低空经济的发展配套政策，新设立的低空司也将对低空经济的发展做出指导安排，六大试点城市将在三季度逐步投入低空基建，当低空基础设施建设完备后，我们会看到更多的低空经济活动形态，预计载物飞行是低空经济的第一个落地场景，随着基础设施的不断完善，未来逐步向载人领域拓展。 当下我国经济的持续增长需要新动能的不断接力，以低空经济为代表的新质生产力是重要抓手，虽然短期内低空经济可能会因为发展进度等因素有所回调，但是其发展的逻辑和空间没有变化，各项工作依然在有序开展。七月底2025国际低空经济博览会将召开，届时社会各界可以看到低空经济的更多进展，我们依然对低空经济的发展抱有充分的信心。 永赢智选系列是聚焦新质生产力的工具型产品系列，所布局的行业有高成长性的特性，是有锐度的赔率型资产，这决定了智选系列难免伴随着较大的市场波动。所以我们有三点建议：第一，单一行业可能面临政策调整、技术迭代等不可预测风险，希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品；第二，基金定投可以平滑成本，但需匹配一定时间的投资周期，也可以设置一定的止盈目标，避免情绪化操作；第三，该类产品更适合做卫星仓位，风险匹配原则决定了我们不能在卫星仓位上有太多的风险敞口暴露。在充满不确定性的投资市场中，科学的资产配置策略是守护财富增长的关键。

2025年是低空经济正式走进普通老百姓身边的第一年，低空经济的商业化拉开帷幕。3月28日，民航局正式颁发了OC证。国内诞生全球首个具备无人驾驶载人eVTOL完整商业运营资质的公司，这将是中国低空经济从试点迈向商业化的里程碑，我们预计全国还有更多的低空经济项目能够拿到OC证，eVTOL将在全国范围内多点开花。我们发现低空经济的发展在全国范围内正在有条不紊地发展，新设立的低空司将对低空经济的发展做出指导安排，六大试点城市将在二季度正式开始投入低空基建，当低空基础设施建设完备后，我们会看到更多的低空经济活动形态，公交化的运物和运人活动将得以开展。同时国家相关管理部门可能会颁布低空经济发展的指导性文件，来切实指导低空经济的各项发展落地，届时低空经济将迎来基建大发展，这将为低空经济的发展提供良好土壤。当下全球贸易有一定的摩擦，我们认为新质生产力是未来中国经济破局的重要抓手，虽然短期内低空经济可能会因为市场短期情绪、资金轮动等因素有所回调，但是其发展的逻辑和空间没有变化，各项工作依然在有序开展，我们依然对低空经济的发展抱有充分的信心。永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品系列，其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于本产品来说，面对低空经济这样一个具有长期向好逻辑的板块， 单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。

2024年是低空经济元年，我们在一季度就发觉并且重仓配置了低空经济方向，因为我们相信未来低空经济或将是一个数万亿市值的巨大产业，成为中国经济发展未来重要的增长引擎，这片新“蓝海”正蕴藏着无限可能，其中会涌现出非常多优秀的公司，这都是非常吸引人的投资机会。2024年两会着重提到了低空经济，地方两会上低空经济成为高频词汇，至少有30个省将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作，同时许多地方也成立低空产业基金，组建成立了低空经济发展公司和基建公司，我们认为低空经济在十五五期间能有望看到明显的进展，从而改变人民生产生活的形态。我们也非常惊喜地发现，政府有关部门也为低空经济的正式商业化做了非常多的准备，例如低空司的组建将为各地低空经济的发展提供指导意见。同时6个试点城市浮出水面，这将为低空经济的发展模式提供试验样本，未来这些经验将进一步推广到更多地区，未来低空经济能够在全国各地多点开花。回顾过去一年，我们在1季度坚定了低空经济这个投资主线，在四季度我们也很庆幸踩中了低空经济的主升浪，这使得产品能够获得一定的投资回报。

三季度，低空经济板块有较多催化，例如习总书记在政治局会议中提出要促进低空经济健康发展，同时6个城市申报了低空经济发展试点，上海提出打造具有全球影响力的天空之城，杭州、湖南、苏州都先后出台了低空经济相应的相关规划政策。因此在众多催化下，低空经济相对其他板块表现出来了明显相对收益，尤其是在七月底低空经济跑出了独立行情。9月底，市场出现反弹，低空经济在这轮反弹中表现也相当出色，预计四季度低空经济仍然有较多的利好有望落地，低空经济在不断平稳发展。低碳环保选择低空经济作为投资方向，因为我们坚定认为低空经济是新质生产力的重要代表，承载了稳增长的重要功能，未来低空经济或将拥有上万亿的市场规模，能够成为新的经济增长极，因此我们对低空经济未来的发展充满了信心。我们国家在发展低空经济方面有着较为明显的优势，对我国低空经济不存在明显的技术壁垒，这是因为我国在航空工业和新能源汽车产业上都处于全球领先地位，产业链非常完备，锂电技术更是全球顶尖，所以相关技术和产能可以较好地平移到低空经济。其次我们国家有非常成熟的应用场景，电商领域、外卖、交通、旅游、城市管理等等领域都是低空经济可以应用的具体方向，能够大幅提高这些场景的效率和经济性，例如深圳到珠海的交通采用eVTOL可以缩短到15分钟以内。最后我们国家拥有最有效率的政府系统，对于低空商业模式上的各种问题和掣肘都能够高效地解决。展望四季度，预计我们仍然可以看到较多低空经济的具体利好，比如10月底低空经济创新引领大会在北京召开，11月的珠海航展有更多的EVTOL和无人机产品亮相，试点城市的基建发包等等。基于低空经济的不断利好刺激，我们认为低空经济正在有条不紊地飞到寻常百姓身边。当下低空经济还处于0-1的萌芽阶段，相关商业模式和基础设施都在建设和完善中，在起步阶段相关公司暂时没有较多业绩兑现，我们要对此阶段相关股票的波动有一定的容忍性，当行业逐步有订单和收入兑现之后，波动率或将明显降低。