华宝中证智能电动汽车ETF发起式联接A(013475) - 基金投资策略和运作

展望2026年下半年，宏观经济方面，政策重心有望进一步转向加大逆周期和跨周期调节、持续扩大内需与培育新动能。财政政策方面，超长期特别国债、新型政策性金融工具及地方政府债券有望加快形成实物工作量，继续发挥稳增长、惠民生作用；货币政策端，在坚持适度宽松的同时，更强调前瞻性、灵活性和针对性，总量工具与结构性工具仍有发力空间。“人工智能+”行动与新质生产力产业化将继续成为经济增长的重要支撑，同时品种结构升级等政策有望改善部分行业供给秩序与盈利质量。证券市场方面，经历上半年极致的结构性行情后，市场定价或逐步从主题与流动性驱动更多转向业绩验证；中长期资金入市与居民财富再配置趋势仍在延续，结构性机会有望在景气成长与低估值、高性价比板块之间再平衡。　　行业层面，展望下半年汽车行业的核心变化在于：1）出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上；2）整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期，40万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车AI及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。本指数涵盖A股中大部分在新能源车中从事智能化装备的公司，建议投资者积极关注本基金的投资机会。　　作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对指数的有效跟踪。

展望2026年宏观经济，作为“十五五”规划的开局之年，预计GDP增长目标仍将接近5%，宏观政策将保持积极基调并边际加力。在政策工具方面，财政政策有望进一步发力，且政策节奏有望向2026年上半年“前置”。货币政策端，考虑到低通胀环境下实际利率偏高，降息进程或将延续，同时更强调与财政协调、围绕扩大内需和科技创新精准滴灌。随着“人工智能+”行动深化，新质生产力正迈入规模化与产业化的关键阶段，有望成为中国经济的新增长极。同时，通过“反内卷”政策、治理低价无序竞争及淘汰落后产能，来改善传统行业利润水平和整体经济活力。证券市场方面，经历2025年估值修复与信心重塑后，随着险资等中长期资金入市机制完善，以及居民财富向权益类资产再配置趋势的形成，市场增量资金仍然值得期待。2026年市场结构性机会或将从主题与流动性驱动转向业绩驱动。　　2025年12月15日，根据有关规定，工业和信息化部于第401批公告附条件许可了两款L3级自动驾驶(有条件自动驾驶）车型产品，令中国将成为世界上首个成规模放行L3的国家。同时，北京、江苏、上海等多地也出台相应地方性政策，鼓励探索无人驾驶技术未来可持续的商业模式。目前满血版FSD入华或存在一定不确定性，但逐步完善的法律法规已经为无人驾驶产业的发展构建了必要的政策基础，无人驾驶技术的落地有望呈加速趋势。本指数涵盖A股中大部分在新能源车中从事智能化装备的公司，建议投资者积极关注本基金的投资机会。　　作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证智能电动车主题指数的有效跟踪。

宏观经济方面，展望2025年下半年，政策或继续边际加码，推动经济步入新阶段。财政政策方面，今年发债节奏明显前置，下半年财政政策有望边际加码；货币政策方面，当前我国利率仍有调整空间，预计下半年或将进一步全面降息。“反内卷”或是转型新阶段的“供给侧结构性改革”，后续政策有望供需两侧协同发力、规范政府行为、以及强化行业自律。未来随着稳增长政策效果进一步释放，经济有望修复和改善。证券市场方面，2025年下半年市场或将存在结构性机会，同时也要密切关注国内外风险因素的潜在扰动。　　随着特斯拉、华为等公司持续推进自动驾驶技术迭代，以及相关法律法规的颁布，自动驾驶脚步越来越近，本指数涵盖A股中大部分在新能源车中从事智能化装备的公司，建议投资者积极关注本基金的投资机会。　　作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证智能电动车指数的有效跟踪。

宏观经济方面，展望2025年，宏观政策将在需求端持续发力，其中货币政策仍可能保持适度宽松，财政政策在化债、防风险的同时，有望会适度提高财政赤字稳定经济。此外供给侧也有望进一步改革。在需求端政策提振下，25年国内经济有望得到改善。证券市场方面，2025年市场或将存在结构性机会，同时也要密切关注国内外风险因素的潜在扰动。　　近年来特斯拉正在全球推进全自动驾驶（FSD）驾驶辅助技术，华为也带领国内厂商开拓智能驾驶，随着相关法律法规的调整，自动驾驶脚步越来越近，本指数涵盖A股中大部分在新能源车中从事智能化装备的公司，建议投资者积极关注本基金的投资机会。　　作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证智能制造指数的有效跟踪。

宏观经济方面，展望2024年下半年，外需景气度仍相对较强，尽管外部形势复杂多变，但出口韧性有望延续，或对宏观经济形成一定支撑。政策端看，三中全会提出“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，前期稳增长政策或持续发力，未来增量政策或将持续出台。7月以来新一轮政策窗口期或已打开，近期央行降息、新一轮以旧换新等政策频频出台，未来稳增长政策效果有望进一步释放。证券市场方面，当前国内市场具备估值优势，有利于中长期布局，或将存在结构性向上行情。    本基金跟踪中证智能电动汽车指数，沪深A股中选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司。随着电动车新势力、比亚迪等电动车产销量节节攀升，在华为、特斯拉等大厂大力推行自动驾驶以及相关法律法规逐步推广，以及各地方政府大力扶持低空经济，国内自动驾驶等相关公司迎来较大投资机遇，本基金也将会迎来比较好的配置机会，建议投资者逢低积极关注本基金投资机会。作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证智能电动车指数的有效跟踪。

宏观经济方面，展望2024年，我国经济将处于“新”“旧”转换的关键阶段，宏观和产业政策的方向会继续积极。货币政策方面，预计24年货币政策或进一步稳健宽松，来降低实体部门的实际融资成本。财政政策方面，积极财政的方向会延续，尤其是在地方增量债务压降的背景下，可关注中央财政的边际增量。此外，房地产政策重在托底，重点关注“三大工程”对房地产供需的边际影响。产业政策仍会以“实体”为重，努力形成“新质生产力”，支持力度继续增加。证券市场方面，当前国内市场具备估值优势，有利于中长期布局，或将存在结构性向上行情。  在全球新能源车渗透率大幅提升的背景下，新能源车正在经历着由电动化向智能化转变，本指数涵盖A股中大部分新能源车中从事智能化装备的公司，建议投资者积极关注本基金的投资机会。  作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证智能电动车指数的有效跟踪。