建信富时100指数（QDII）C(008706) - 基金投资策略和运作

四季度十年期英国国债收益率较三季度下行22BP，收于4.47%，英镑兑美元小幅反弹0.22%至1.348，富时100指数上涨6.21%，收于9931.38点。在通胀好转和货币政策趋于宽松的环境下，预计富时100指数震荡走强。富时100指数估值处于历史均值水平，相比全球其它主要股指具备估值优势。富时100指数成分股中全球跨国公司占比较高，公司收入大部分来自于英国境外，该指数表现与全球经济增长相关，与中国股市相关性较低，投资者可以积极配置。报告期内，管理人较好地控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。　　本报告期本基金A净值增长率4.82%，波动率0.61%，业绩比较基准收益率4.67%，波动率0.65%。本报告期本基金C净值增长率4.72%，波动率0.61%，业绩比较基准收益率4.67%，波动率0.65%。本报告期本基金D净值增长率4.72%，波动率0.61%，业绩比较基准收益率4.67%，波动率0.65%。

三季度十年期英国国债收益率较二季度上行25BP，收于4.69%，英镑兑美元下跌2.11%至1.344，富时100指数上涨6.73%，收于9350.43点。在通胀好转和货币政策趋于宽松的环境下，预计富时100指数震荡走强。富时100指数估值处于历史较低水平，相比全球其它主要股指具备估值优势。富时100指数成分股中全球跨国公司占比较高，公司收入大部分来自于英国境外，该指数表现与全球经济增长相关，与中国股市相关性较低，投资者可以积极配置。　　报告期内，管理人较好地控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。　　本报告期本基金A净值增长率4.03%，波动率0.50%，业绩比较基准收益率3.52%，波动率0.51%。本报告期本基金C净值增长率3.92%，波动率0.50%，业绩比较基准收益率3.52%，波动率0.51%。本报告期本基金D净值增长率3.92%，波动率0.50%，业绩比较基准收益率3.52%，波动率0.51%。

本基金跟踪的标的指数为富时100指数，基金业绩比较基准为：人民币计价的富时100指数收益率×95%+银行活期存款税后收益率×5%。报告期内，根据基金合同规定，采取了对指数的抽样复制策略，较好控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。　　报告期内，基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。

报告期内，管理人较好地控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。　　2025年一季度，英国通胀小幅回升，制造业景气度连续下滑，服务业景气度还维持韧性，在2月的货币政策会议上，英国央行宣布将基准利率从4.75%下调至4.5%，这是2025年首次降息，市场预期年内还有3次左右降息。一季度十年期英国国债收益率较去年年末上行14BP，收于4.65%，英镑兑美元上涨3.22%至1.292，富时100指数上涨5.01%，收于8582.81点。英国3月制造业PMI为44.9，高于预期和前值44.6，处在荣枯线之下；3月服务业PMI为52.5，低于预期值和前值53.2，但仍处于荣枯线之上。总体而言，英国经济景气度仍表现出一定的韧性，但边际有走弱迹象。英国2月CPI同比上涨2.8%，好于预期值和前值3.0%；2月核心CPI同比上升3.5%，好于1月的3.7%，也好于预期值3.6%。总的来看，一季度英国通胀数据略有抬头，但通胀压力总体仍较去年明显缓解。　　在通胀好转和货币政策趋于宽松的环境下，预计富时100指数震荡走强。富时100指数估值处于历史低位水平，相比全球其它主要股指具备估值优势。富时100指数成分股中全球跨国公司占比较高，公司收入大部分来自于英国境外，该指数表现与全球经济增长相关，与中国股市相关性较低，投资者可以积极配置。　　本报告期本基金A净值增长率8.40%，波动率0.68%，业绩比较基准收益率7.42%，波动率0.70%。本报告期本基金C净值增长率8.29%，波动率0.68%，业绩比较基准收益率7.42%，波动率0.70%。本报告期本基金D净值增长率2.46%，波动率0.56%，业绩比较基准收益率1.49%，波动率0.57%。

本基金跟踪的标的指数为富时100指数，基金业绩比较基准为：人民币计价的富时100指数收益率×95%+银行活期存款税后收益率×5%。报告期内，根据基金合同规定，采取了对指数的抽样复制策略，较好控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。报告期内，基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申 赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。

报告期内，根据基金合同规定，采取了对指数的抽样复制策略，较好地控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。　　报告期内，基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。　　2024年三季度，英国通胀小幅回升，制造业和服务业景气度环比均维持韧性，在8月1日的货币政策会议上，英国央行宣布将基准利率从5.25%下调至5%。三季度10年期英国国债收益率较二季度末下行17BP，收于4.02%，英镑兑美元继续上涨6.10%至1.341，富时100指数上涨0.89%，收于8236.95点。英国9月制造业PMI为51.5，符合预期并持平于前值，仍在荣枯线之上；服务业PMI为52.4，低于预期值52.8，以及前值52.8。总体而言，英国经济景气度仍表现出一定的韧性，但边际略有走弱。英国8月CPI同比上涨2.2%，符合预期，持平于前值；8月核心CPI同比上升3.6%，高于7月的3.3%。总的来看，三季度英国通胀数据略有抬头，但通胀压力总体仍较前期明显缓解。　　在通胀好转和货币政策趋于转向的环境下，预计富时100指数震荡走强。富时100指数估值处于历史低位水平，相比全球其它主要股指具备估值优势。富时100指数成分股中全球跨国公司占比较高，公司收入大部分来自于英国境外，该指数表现与全球经济增长相关，与中国股市相关性较低，投资者可以积极配置。　　本报告期本基金A净值增长率4.45%，波动率0.70%，业绩比较基准收益率4.39%，波动率0.69%。本报告期本基金C净值增长率4.34%，波动率0.70%，业绩比较基准收益率4.39%，波动率0.69%。

本基金跟踪的标的指数为富时100指数，基金业绩比较基准为：人民币计价的富时100指数收益率×95%+银行活期存款税后收益率×5%。报告期内，根据基金合同规定，采取了对指数的抽样复制策略，较好控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。　　报告期内，基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。

报告期内，根据基金合同规定，采取了对指数的抽样复制策略，较好地控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。　　报告期内，基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。　　一季度英国通胀总体趋于缓解，制造业景气度有所回升，服务业环比维持韧性，在3月的货币政策会议上，英国央行宣布将基准利率维持在5.25%不变，但同时表示关键通胀指标仍处于高位，还没有达到可以降息的地步。一季度10年期英国国债收益率有所上行，收于3.95%，较去年四季度末上行33BP，英镑兑美元下跌0.9%至1.263，富时100指数上涨2.84%，收于7952.62点。英国3月制造业PMI为50.3，高于预期值49.9和前值47.5，并站上荣枯线；服务业PMI为53.1，略低于预期值53.4，以及前值53.8。总体而言，英国经济制造业景气度有望触底回升，同时服务业表现出一定的韧性。英国2月CPI同比上涨3.4%，低于预期值3.5%，前值4.0%；2月核心CPI同比上升4.5%，低于1月的5.1%。总的来看，英国当前通胀压力边际缓解，但其绝对水平仍较高，预计未来英国央行暂停加息后会维持较高利率水平，并不急于降息。　　在通胀好转和货币政策趋于转向的环境下，预计富时100指数震荡走强。富时100指数估值处于历史低位水平，相比其它全球主要股指具备估值优势。富时100指数成分股中全球跨国公司占比较高，公司收入大部分来自于英国境外，该指数表现与全球经济增长相关，与中国股市相关性较低，投资者可以积极配置。　　本报告期本基金A净值增长率2.90%，波动率0.63%，业绩比较基准收益率2.26%，波动率0.61%。本报告期本基金C净值增长率2.81%，波动率0.63%，业绩比较基准收益率2.26%，波动率0.61%。

本基金跟踪的标的指数为富时100指数，基金业绩比较基准为：人民币计价的富时100指数收益率×95%+银行活期存款税后收益率×5%。报告期内，根据基金合同规定，采取了对指数的抽样复制策略，较好控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。报告期内，基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申 赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。

报告期内，根据基金合同规定，采取了对指数的抽样复制策略，较好控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。  报告期内，基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。  三季度英国仍面临高通胀和经济衰退双重压力，英国央行8月继续保持加息态势，但在9月的货币政策会议上，英国央行意外宣布暂停加息，将基准利率维持在5.25%不变。三季度10年期英国国债收益率先上后下，收于4.45%，较二季度末基本持平，英镑兑美元下跌4.0%至1.221，富时100指数上涨1.02%，收于7608.08点。英国9月制造业PMI为44.3，高于预期值44.2和前值43.0，低于荣枯线；服务业PMI为49.3，高于预期值49.2，低于前值49.5，也低于荣枯线。总体而言，英国经济仍处于收缩状态，但收缩幅度较前期有所放缓。英国8月CPI同比上涨6.7%，低于预期值7.0%，前值6.8%；8月核心CPI同比上升6.2%，低于7月的6.9%。但由于通胀压力仍较大，预计年内英国央行仍有可能继续加息，本轮加息后基准利率高点或将接近6.0%。  在经济面临衰退和通胀高企的环境下，预计富时100指数维持区间震荡。富时100指数估值处于历史低位水平，相比其它全球主要股指具备估值优势。富时100指数成分股中全球跨国公司占比较高，公司收入大部分来自于英国境外，该指数表现与全球经济增长相关，与中国股市相关性较低，投资者可以积极配置。  本报告期本基金A净值增长率-2.47%，波动率0.73%，业绩比较基准收益率-2.98%，波动率0.75%。本报告期本基金C净值增长率-2.56%，波动率0.73%，业绩比较基准收益率-2.98%，波动率0.75%。

报告期内，根据基金合同规定，采取了对指数的抽样复制策略，较好控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。  报告期内，基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。  二季度英国面临通胀和经济衰退双重压力，英国央行继续加息遏制通胀，英国市场受到经济收缩以及央行抗击通胀持续加息的双重冲击。10年期英国国债收益率由一季度的3.54%持续走高，收于4.44%，英镑兑美元上涨2.96%至1.270，富时100指数下跌1.31%，收于7531.53点。英国5月制造业PMI为47.1，高于预期值46.9和前值47.8，低于荣枯线；服务业PMI为55.2，低于前值55.9，高于预期值55.1，也高于荣枯线。总的来看，英国经济还处于收缩状态。英国5月CPI同比上涨8.7%，高于预期值8.4%，前值8.7%；5月核心CPI同比上升7.1%，高于4月的6.8%。6月22日，英国央行超预期宣布加息50个基点，基准利率升至5.0%，这是自3月和5月各加息25个基点后第13次加息。由于通胀压力巨大，预计年内英国央行还将多次加息，本轮加息后基准利率高点或将接近6.0%。  在经济面临衰退和通胀高企的经济环境下，富时100指数区间震荡。相比处于历史高位的其它全球主要股指，富时100指数的总体估值处于历史中枢水平以下，在全球股市中有很大的估值优势。富时100指数中公司的收入大部分来自于英国境外，其指数表现与世界经济增长相关，且该指数与中国股市相关性较低，投资者可以积极配置。  本报告期本基金A净值增长率6.19%，波动率0.73%，业绩比较基准收益率5.70%，波动率0.70%。本报告期本基金C净值增长率6.09%，波动率0.73%，业绩比较基准收益率5.70%，波动率0.70%。

报告期内，根据基金合同规定，采取了对指数的抽样复制策略，较好控制了基金年化跟踪误差和日均跟踪偏离度。 报告期内，基金总规模较为稳定，部分交易日基金出现了较大比例的申赎，单日大比例的申赎会对持仓结构造成一定影响，从而放大基金的跟踪偏离度和跟踪误差。管理人通过对组合的适当调整，尽力降低了这些不利影响。 一季度英国面临通胀和经济衰退双重压力，英国央行继续加息遏制通胀，英国市场受到欧美银行业风险事件以及央行抗击通胀持续加息的双重冲击。10年期英国国债收益率震荡走高至3.88%后回落，收于3.54%，英镑兑美元上涨1.94%至1.233，富时100指数上涨2.42%，收于7631.74点。英国3月制造业PMI为47.9，低于预期值50和前值49.3，低于荣枯线；服务业PMI为52.9，低于前值53.5和预期值53，但高于荣枯线。总的来看，英国经济还处于收缩状态。英国2月CPI同比上涨10.4%，高于预期值9.9%，前值10.1%；2月核心CPI同比上升6.2%，高于预期值5.7%，前值5.8%。在欧洲和美国银行业风险不断发酵的背景下，英国央行3月宣布加息25个基点，基准利率升至4.25%，这是自2021年12月以来连续第11次加息。由于通胀压力巨大，预计年内英国央行还将加息一次，本轮加息后基准利率高点或将接近4.5%。 在经济面临衰退和通胀高企的经济环境下，富时100指数区间震荡。相比处于历史高位的其它全球主要股指，富时100指数的总体估值处于历史中枢水平以下，在全球股市中有很大的估值优势。富时100指数中公司的收入大部分来自于英国境外，其指数表现与世界经济增长相关，且该指数与中国股市相关性较低，投资者可以积极配置。  本报告期本基金A净值增长率2.74%，波动率0.94%，业绩比较基准收益率3.69%，波动率0.96%。本报告期本基金C净值增长率2.64%，波动率0.94%，业绩比较基准收益率3.69%，波动率0.96%。