鹏华鑫享稳健混合A(008058) - 基金投资策略和运作

2026年1-2月，权益市场整体呈震荡上行走势，3月份，受美伊冲突影响，市场出现调整。一季度，煤炭和石油等能源板块表现较好，受市场风险偏好下降影响，科技等成长板块呈现先涨后跌的走势。债券市场方面，收益率小幅下行。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置以收益率较为稳定的短久期品种为主。股票方面，权益仓位维持在中性水平，主要在科技、化工、金融等板块上进行配置。

2025年四季度，权益市场整体呈震荡走势，算力、自主可控和商业航天等相关板块整体表现较好。债券市场经历了三季度的调整后，四季度整体震荡为主。具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以收益率相对稳定的短久期和高评级品种为主。股票方面，权益仓位较三季度有所下降，主要在金融、TMT等板块上进行配置。

2025年三季度，权益市场延续二季度的震荡上行走势，算力、半导体、机器人和新能源等板块整体表现较好。受市场风险偏好提升的影响，债券市场整体走弱，收益率整体有所上行。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以收益率相对稳定的短久期和高评级品种为主。股票方面，权益仓位较二季度有所提高，主要在金融、TMT等板块上进行配置。

2025年上半年，国内经济整体平稳，两个季度的GDP增速都在5%以上。受“以旧换新”政策的影响，服务消费整体表现较好，地产投资出现较大幅度下降，出口韧性较强。债券市场方面，收益率在上半年呈现倒V型走势，年中较年初上行幅度5bp左右。权益市场方面，指数呈震荡上行走势，其中机器人、AI、创新药等板块表现亮眼。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以收益率相对稳定的短久期和高评级品种为主。股票方面，在控制总体仓位的前提下，主要在金融、医药、TMT等板块上进行配置。

2025年一季度，权益市场整体呈现震荡走势，科创指数表现显著优于其他指数。我国人工智能平台deepseek的高流量下载和电影《哪吒2》的火爆，带起了春节后的权益市场，AI、机器人等相关板块的超额最为明显。受股债跷跷板效应所影响，债券收益率在接近历史低点的位置出现反弹。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以收益相对稳定的短久期和高评级品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要在电子、医药、金融等板块上进行配置。

经济修复的不确定性和风险偏好的变化，是2024年权益和债券市场较为关键的影响因素。权益市场方面，从全年看，呈现先跌后涨的走势。受流动性的冲击，一季度出现了先跌后涨的态势；5月份后，受消费数据和地产数据不佳的影响，风险偏好持续下降，市场持续调整；三季度末，随着存量房贷下调、创设新的货币工具支持股票市场稳定发展等政策的出台，权益市场的拐点出现，成交量放大，市场出现全面反弹。受风险偏好下降带来正面影响的红利板块，新技术发展相关的算力、AI和机器人等板块，表现较好。债券市场方面，收益率持续下行并创下历史新低，1年期和10年期国债收益率下行99bp和89bp。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置以收益相对稳定的短久期和高评级品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要在电子、计算机、金融、机械和医药等板块上进行配置。

2024年三季度，权益市场呈现先跌后涨的走势。进入三季度，市场延续之前的下跌走势，红利板块中的银行、电力和交运板块，成为表现最好的几个板块之一；市场整体成交量维持在较低水平。9月下旬，随着存量房贷下调、创设新的货币工具支持股票市场稳定发展等政策的出台，权益市场情绪的拐点出现，指数出现全面反弹。债券市场方面，收益率继续震荡下行，9月末政策出台后，与权益市场出现跷跷板效应，收益率小幅回升。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置以收益率相对稳定的短久期品种为主。权益方面，较前期的低仓位有所上升，主要在金融、计算机、电子、医药和新能源板块上进行配置。

2024年上半年，国内实体经济延续弱复苏，地产投资仍处在底部，中高端消费明显回落。海外方面，美国通胀压力有所缓解，消费信心指数虽然有所回落，整体需求仍然较好。在风险偏好仍逐步下降的过程中，债券收益率持续下行，处在历史低位。权益市场整体呈震荡走势，低估值为代表的上证50和沪深300表现明显优于其他指数。在追求确定性的大环境之下，电力、煤炭、交运等低估值，高分红的板块，因具有类固收的特征，表现更优。除此之外，上游资源品、景气度较高的AI算力板块以及未来业绩预期向好的苹果产业链，表现亮眼。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置以收益相对稳定的短久期品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要在电子、养殖、医药、电网和金融等板块上进行配置。

2024年一季度，权益市场呈现先跌后涨的走势。1月份，受流动性影响，主要的指数都呈下跌走势。2月开始，流动性逐步出现改善，前期超跌个股和板块都走出反弹走势。其中，AI、机器人和高分红等板块表现较好。债券市场方面，收益率整体震荡下行。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以收益相对稳定的短久期和高评级品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要在电子、医药、养殖、金融和家电等板块上进行配置。

债券市场方面，债券收益率整体呈现震荡下行走势，长端收益率下行更为明显。国内10年与30年的期限利差收窄至历史低位，国内收益率曲线异常平坦。权益市场方面，宽基指数整体呈现震荡下行走势；从结构看，红利价值股和微盘股走势表现明显好于大盘；创新药、人工智能相关主题、消费电子以及华为产业链等板块，在年内都有阶段性机会。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以收益相对稳定的短久期和高评级品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要配置了电子、医药、消费和金融等板块。

2023年三季度，A股市场整体呈震荡下行走势，尤其是在8月后，受北向资金持续流出的影响，市场出现较大波动。医药、华为产业链成为三季度表现较为亮眼的板块。债券市场方面，短端收益率略有上行。  具体操作方面，该基金在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置以收益相对稳定的高评级和中短期品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要配置了电子、医药、消费和金融等板块。

2023年上半年，国内经济复苏弱于预期，欧美央行政策继续收紧，在人民币汇率贬值的情况下，A股市场整体表现不佳。人工智能的相关板块成为上半年权益市场的最强投资主线。债券市场方面，收益率小幅下行。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置以收益相对稳定的高评级和中短期品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要配置了医药、TMT、消费和金融等板块。