红土创新新科技股票A(006265) - 基金投资策略和运作

展望未来， 从宏观角度看，2024.12.11政治局会议提出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，将强化宏观经济政策的逆周期调节，持续推动中国经济增长模式转型，巩固和增强经济回升向好势头。今年7月份政治局会议提出，“坚持以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。”科技是一个国家经济发展的核心驱动力，推动科技创新和产业创新深度融合是国家未来发展的关键。会议还提出“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场向好势头”。　　从行业角度分析，下半年可能是国内外AI大模型重大版本升级的时间窗口，所以我们持续看好人工智能，包括算力基础建设和AI应用方面的发展。我们也会重点关注金融科技、军工信息化（包括商业航天、低空经济和深海科技）、TMT等领域的投资机会。我们预期A股市场会持续存在较好的结构性投资机会。

展望未来，从宏观角度看，2024.12.11政治局会议提出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，将强化宏观经济政策的逆周期调节，持续推动中国经济增长模式转型，巩固和增强经济回升向好势头。从行业角度分析，对于AI、商业航天、人形机器、低空经济等新兴产业在23、24年大都是题材性或方向性的，但在2025年都有望有实质性的进展，即新兴领域的经营情况会切实反应到公司财务报表上；而像新能源（光伏、锂电产业链、风电）、军工等传统板块经过一轮长周期的调整后，在2025年这些行业的某些细分环节预期也会有较好的投资机会。 我们看好未来的结构性投资机会，将重点在上述相关领域的信息化环节积极布局。

展望下半年，随着中国深化改革开放的红利持续释放，以及预期美联储降息周期在下半年开启，这都将对股票市场带来正面影响。从行业角度看，像新兴产业中的人工智能、卫星互联网、人形机器人、智能驾驶等领域的发展虽然有所波折，但都在持续向前推进，例如从GPT4.0发布（2023.3.15）后，人工智能的能力还在快速提升，从而拉动相关环节（算力、芯片等）的需求持续增长；而像新能源、电网（电网智能化）、高端制造、军工等行业经过过去几年或短或长的调整，目前伴随着新技术的应用，或新市场的开拓，或新周期的开始，也会存在较好的结构性投资机会。　　　　对于A股市场，目前投资者对国际经济环境预期过于悲观，导致市场整体估值相对较低，但我们对中国经济的韧性和潜力抱有信心，因此预期市场会存在较多的结构性投资机会。结合当下的市场特征，我们会从投资标的业绩兑现的确定性，以及其经营业务中长期的持续成长性两个方面作为前提去寻找投资机会。当前我们看好的方向主要是AI算力相关的环节（光模块、PCB等），电网智能化相关环节（海外电网建设、国内特高压、光储逆变器等）。同时，我们还将持续跟踪研究下半年有潜在机会的领域，例如军工（信息化和智能化）、卫星互联网、AI终端、高端制造（人形机器人、自动驾驶）等方向，或以自下而上的角度精选个股。此外， 我们将持续关注国际经济环境是否会带来经济波动及其它不确定性因素的风险影响。

展望2024年，随着中国经济环境转入新阶段，中国经济增长的内生动力将不断积聚增强，深化改革开放的红利将持续释放。此外，美联储加息周期结束对成长股估值的影响可能逐步由负面转向正面。从行业的角度看，从GPT4.0发布（2023.3.15）后，人工智能的发展还在持续进步，我们可以期待未来大模型的持续升级以及爆款应用的出现，从而拉动相关环节（算力、芯片等）快速增长，并进一步驱动各行各业的创新应用；而像新能源行业经过2-3年的调整，伴随着新技术的应用，也会存在较好的结构性投资机会。　　对于A股市场，目前投资者对国内经济预期过于悲观，导致市场整体估值较低，但我们对中国经济的韧性和潜力抱有信心，因此预期未来市场存在较多的结构性投资机会， 我们会持续关注TMT、高端装备、新能源、医药医疗和新材料等领域，特别是人工智能相关领域，预计随着AI大模型的发展，它的应用（办公、消费电子、行业研发等）、自动驾驶，以及人形机器人等方向都会有超预期的进展，我们将结合公司的成长性和业绩兑现的确定性程度，以自下而上的角度精选科技创新领域的优秀公司。此外， 我们也将持续关注海外经济是否会带来经济波动及其它不确定性因素的风险影响。