汇安量化优选A(005599) - 基金投资策略和运作

回顾2025年第三季度，债市方面，债券市场在多重因素的影响下呈现阶段性调整特征。具体而言，7月至8月上旬，“反内卷”政策推动通胀预期升温，权益及商品市场走强，对债市形成压制。此后，有关部门宣布恢复对部分券种征收增值税，推高持有成本，促使收益率定价基准进一步上移；8月至9月，在科技板块的带动下A股市场延续强势，居民大类资产配置向权益端倾斜，债市负债端承压。进入9月，公募基金销售费用征求意见稿引发市场广泛讨论，叠加美联储降息背景下国内宽货币预期强化，多空因素交织下债市情绪趋于谨慎，行情进入震荡区间。权益市场方面，三季度市场表现亮眼，宽基指数普遍收涨。行业方面，银行板块持续承压，科技成长领涨市场。 自九月中下旬开始，本基金将长期投资固态电池产业链，采用主动结合量化的方式在固态电池产业相关上市公司中进行选股。电池技术的持续迭代是未来数年具有确定性的超级赛道，其技术演进朝着能量密度提升，安全性提升，成本降低和资源安全不断发展。在此过程之中，新材料，新设备，新工艺和新的应用领域层出不穷，庞大的电池产业产值空间为各类技术创新公司提供了富有想象力的发展空间同时孕育着巨大的投资机会。秉着能源技术革命引领人类文明进步，中国强大的制造业为技术发展提供引擎，中国电池产业引领全球的事实，本基金将长期深耕固态电池赛道，挖掘产业进步浪潮下的投资机会。

回顾上半年，债券市场在海外宏观事件冲击、国内货币政策及相关预期的节奏变化、资金面松紧转换、基本面数据的边际变化和市场行为等多重因素驱动下，呈现显著的高波动震荡市特征。具体而言，年初在央行稳汇率及防空转的表态下资金面趋紧，短端债券利率迅速上行；2月-3月，社融信贷“开门红”，叠加人工智能领域技术突破及民营经济座谈会释放政策利好，市场风险偏好迅速回升，长债走弱。4月，受美国对华加征关税政策影响，债市行情迅速重启，带动利率快速下行至阶段性低位。随后市场围绕关税谈判反复，基本面预期，超长期特别国债发行等进行博弈，市场震荡回调。5月降准降息落地带动资金价格中枢下移，后资金面总体宽裕，债市震荡修复。权益市场方面，上半年以震荡行情为主，结构性分化明显，主要宽基指数涨跌不一，大小盘差异较大且板块轮动加快。如上证综指、中证全指分别录得2.76%和4.28%的涨幅；沪深300走平，仅涨0.03%；中证1000和国证2000分别涨6.69%和10.71%。行业方面，有色金属、军工、银行等方向表现亮眼，煤炭，房地产，食品饮料等跌幅较大。报告期内，管理人坚持定量与定性相结合的投资框架，在严控风险的前提下努力平衡投资逻辑的稳定有效与市场风格的灵活切换，力争筛选具有成长潜力与竞争优势的优质公司。

回顾2025年一季度，债市在资金面紧平衡、降息降准预期修正、经济预期回暖、基本面数据边际变化和市场行为等多重因素的共振影响下，呈现宽幅波动态势，10年期国债收益率一度下破1.6%，上触1.9%。分阶段看，年初抢跑行情进入白热化，债市迎来开门红。之后随着央行表态稳汇率及防空转，宽货币政策预期降温，债市的逆风因素逐渐累积。春节后在流动性持续收紧、deepseek带动的权益科技牛、基本面温和复苏的三重压制下，债市大幅回吐“适度宽松”表述后的抢跑幅度。权益市场方面，春节前交投清淡，市场震荡下行；后在科技主线的驱动下结构性特征显著，形成“科技成长风格为主，小盘占优“的态势。具体而言，1月份DeepSeek上市开源大模型，标志着中国人工智能领域迎来标志性突破，其技术和创新性算法展现出国际领先水平。特别是在算力资源供应受限的产业环境下，中国AI企业展现的技术迭代能力引领了国内优质科技类资产的价值重估，宏观叙事发生积极转变。在此推动下，A股市场彰显韧性，风险偏好及资金活跃度全面提振。展望后市，资金面和经济复苏的成色仍是影响债市的关键因素，加上外部风险未定，以及全年降准降息预期仍存，后续债市或维持宽幅震荡行情，需把握交易机会。另一方面，短期内将迎来财报披露的窗口期，叠加特朗普政府关税问题影响，市场避险情绪或将升温，具有防御属性的红利板块配置价值凸显；以及业绩确定性高，产业趋势空间广阔且政策支持力度大的科技成长板块中的优质标的，在经历回调和情绪出清后也将迎来投资机会。

报告期内，国内经济整体呈现“U型”走势：一季度总体向好，二三季度有所放缓，四季度企稳回升，为全年增速高点。供给侧方面，年中受全球经济放缓，有效需求不足的拖累，有所承压；但在一系列稳增长政策的支撑下，工业增加值增速整体相对稳定。需求侧方面，地产投资较为低迷，但在政策的扩围加码下有所企稳；基建投资保持稳定，制造业在需求疲软的负面影响和出口链、设备更新的正面带动下表现分化；出口则超预期回暖，彰显韧性。债市方面，年初存款利率调降及降准50bp进一步确认宽货币周期，市场对降息预期增强，叠加“资产荒”加剧，收益率加速下行。4-9月中旬，央行持续提示长债利率风险，开展国债借入、引导大行卖债等操作对市场造成阶段性扰动，收益率呈现波浪式下行。9月底多项政策密集发布，债市在宽信用政策刺激、风险偏好极限扭转等因素的影响下大幅度调整。后在股债跷跷板和政策预期影响下，债市波动放缓。11月，随着供给过峰，年底抢跑行情开启。年底随着政治局会议和中央经济工作会议闭幕，债市交易主线围绕“适度宽松的货币政策”，做多情绪进一步点燃。总体来说，债市虽受到央行指导、特别国债供给、增量政策预期的扰动，但全年表现亮眼。权益市场方面，全年呈一波三折，结构性行情。市场前三季度的情绪较为低迷，交投活跃度较差。9月底受宽货币，稳楼市，促内需，呵护资本市场等一系列组合政策的提振，风险偏好迅速提升，推动股市快速反弹。四季度市场高开后回落，后呈现震荡波动态势。风格层面切换频繁，全年维度看大盘价值表现强于小盘成长，红利为贯穿前三季度的主线，四季度政策预期的驱动下行业轮动加速，科技成长板块活跃度大幅提升。报告期内，管理人通过定性分析与定量分析相结合，以公司基本面为主，在严控风险的前提下捕捉定价偏差，挖掘具有成长属性及竞争壁垒的优质公司。

2024年上半年，A股市场延续了过去两年的弱势，在报告期内整体表现不佳。不同市值之间的上市公司，结构化差异巨大：代表高股息的中证红利指数上涨7.75%，代表大市值的上证50指数上涨2.95%，而中小市值的代表指数中证2000下跌幅度为23.3%。监管推出了新“国九条”，旨在进一步防范风险，推动资本市场的高质量发展，并就市场关注的问题有针对性地完善了制度。但对于可能带来短期阵痛的强监管，市场的反馈趋于非理性，放大了其中的悲观预期，导致上半年中，大部分时段内市值因子几乎主导了市场的股价波动，而伴随着全市场的交投活跃度和市场风险偏好的下降，传统的基本面投资和景气投资都面临着挑战，整个A股市场的生态也在悄然发生变化。纵观海内外资本市场的历史，无论是市场风险偏好的变化，抑或是风格的切换，都恰如钟摆的运动。虽然摆动的周期不同，幅度不同，但绝大部分时间会围绕着均衡状态波动（这也意味着不会恰好处在均衡位置）的特征是大同小异的。作为基金管理人，预判拐点的赔率和胜率都不够高，且会放大组合的波动，我们更倾向于准确把握当前的风格偏好并积极应对，在市场定价不合理时探寻相对合理和稳健的投资方式。在这样的市场环境下，风格稳定不漂移、持仓相对分散的定量化策略，能在一定程度上降低组合波动，系统性地捕捉市场上潜在但分散的机会。报告期内A股市场结构化差异较大，而收缩的交投流动性加剧了这种差异的体现，引导着市场参与者的行为螺旋式地加剧这种差异。权益市场的弱势，或源于以下一些原因：首先，全球降息周期推迟，经济复苏较弱，高企的美债利率和强势的美元指数，导致海外资金出于避险仍然选择从新兴市场回流，泛科技和成长板块的估值承压；其次，在全球宏观经济增速中枢下移的大背景下，不同经济体、国家、区域之间的关系由携手共进转向存量博弈，全球地缘摩擦频发和局部冲突加剧，导致风险资产的补偿溢价不断抬升（即价格不断下跌）；再者，上半年颁布的新“国九条”，对于A股上市公司的公司治理建立了新的标准，旨在引导资本市场的高质量发展，建立健全投资者保护机制，引发了部分非理性投资者的误解和避险操作，导致部分小市值公司的下跌幅度较大；最后，拉动GDP发展的三驾马车（固定资产投资、内需消费、出口）的结构发生了较大改变。地产新开工数据和竣工数据仍在低位震荡，作为宏观经济重要支柱的固定资产投资相对较弱，宏观经济复苏任重而道远。在这样复杂多变的环境下，本管理人坚持采用定量化的投资方式，在有效控制风险的前提上，努力地平衡投资逻辑的有效性、稳定性、时效性与市场风格的切换，希望为投资者带来更好的持有体验。本管理人也将不断完善投资框架，以公司的内生增长和资产质量为准绳，更多地从全市场范围内精选优质标的，控制风险，系统性地捕捉定价偏差，提升组合收益。

2024年一季度，A股市值整体波动较大。以农历春节前最后一个交易日为转折点，几乎呈现出完全相对应的走势，市场情绪和风险偏好先抑后扬，经历了一个从节前冰点快速修复的“V”型阶段。表征A股市场整体表现的中证全指收跌2.52%。1月份开始的下跌，源于多方面的复杂原因：源于宏观经济高频数据的复苏程度不及预期，投资者的情绪达到冰点；叠加全球流动性边际宽松的预期一再推迟，海外资金持续流出，对市场造成较大冲击，市场加速探底。进入2月份，当市场情绪的弹簧被按压到极致时，逐渐积累的边际改善信号（包括政策层面和监管层面释放出的积极信号），交投活跃度不断提升，终于量变引起质变，引导市场回到了相对正常的轨道。更值得关注的是，监管思路也在不断与时俱进，强化从源头上提升上市公司质量，加强上市公司全生命周期的监管，积极回应全市场各类投资者的关注重心，稳定市场信心和预期，着力促进高质量发展。这些举措也得到了广大投资者的积极响应，春节后的市场交投活跃程度不断提升，指数企稳回升，海内外资金也都重新开始净流入。2024年的春节，与2021年春节形成了一个鲜明的镜像，当市场沿着某种风格（情绪）运行到极致时，终会迎来均值回复。虽然发生转变的具体时间并不能确定，但保持投资组合的相对均衡会是降低净值波动的较好手段。波动是长期复利的敌人，需要小心控制。在这样复杂多变的环境下，本管理人坚持采用定量化投资的方式，在有效控制风险暴露、行业/个股集中度、风格敞口等基础上，努力平衡中长期投资逻辑的有效性和短期的净值波动，希望为投资者带来更好的持有体验。本管理人也将不断更新和完善量化投资策略，以公司基本面为主，在全市场范围内多维度地挖掘定价偏差，精选投资性价比高的优质标的，自下而上地构建均衡的分散化组合，提升组合收益。结合行业发展趋势和宏观利率环境，中长期可以关注以下几个方面：首先，美联储逐步退出加息，海内外的利率中枢企稳，在全球金融不确定性提高的大背景下，安全边际高、竞争格局成熟、营收相对稳定的优质资产，凸显出配置价值。这其中各个行业中的龙头央国企，大部分具有经营稳健，公司治理结构完善，经营现金流稳定，分红水平不断提升的特征，起着宏观经济压舱石的作用，需要重点关注。其次，在宏观经济复苏的过程中，中国作为全球主要的工业金属生产和消费大国，与全球的经济复苏周期共振，对大宗商品和贵金属的需求大幅上升。伴随着美联储加息进程的结束，与美债利率形成对冲的黄金，与宏观经济活动息息相关的白银、铜、铝等大宗商品，都将迎来新一轮的量价齐升。对贵金属来说，需求端宏观经济的复苏起着主导作用，同时新能源相关的需求大增，供给端格局受到“碳中和”和供给侧改革的约束，供需两端的变化共同推动了资源股的盈利上升，机会大于风险。第三，在科技创新与政策驱动的双轮驱动下，新质生产力有望成为经济增长的新动能，其对科技自主创新的要求高，能对整个产业链带来较大的推动作用，如人形机器人、低空经济、生成式人工智能、生物制药等领域，相关的上市公司成长潜力巨大，值得重点关注。

回顾2023全年，A股市场总体表现欠佳，与2018年有一定程度的类似。表征A股市场整体表现的中证全指全年收跌7.04%，但其中结构性分化较大：市值较大、机构持仓较重的股票跌幅较大；除此之外的股票表现相对较好，部分市值较小的股票表现更佳。这种分化源于多方面的原因：流动性方面，全年美联储仍处于强势加息周期，海外资金流出新兴市场的压力较大，市场风险偏好受到压制，成交情况低迷；宏观方面，逐月跟踪高频经济数据，市场发现宏观经济复苏仍有反复，对于其持续性和韧性，市场分歧较大；微观市场结构方面，强势美元导致的外资持续流出新兴市场，以及权益公募基金的赎回，导致资金净流出。在这样的背景下，本管理人在构建投资策略时适当对市值下沉和科技创新进行了略微倾斜，总体而言取得了一定的效果。但大小盘这样极致的“剪刀差”行情终究会迎来均值回归，两者的相对强弱也进入到一个较为微妙的区域。2023年8月以来，监管机构不断推出规范上市公司治理、约束投融资行为的举措，旨在完善资本市场的各个流程，为高质量发展扫清障碍。待这些政策汇总传导到资本市场，虽然需要一定的时间进行观察，但总体导向是毋庸置疑的。对于宏观经济的恢复力度，投资者也需要持续地跟踪高频经济数据，结合我国的货币政策和财政政策，以及全球流动性的边际变化，综合考量。虽然目前投资者情绪和风险偏好较低，但经过连续三年的风险释放，与利率不断下行的债券市场相比，A股市场的整体估值水平（结合盈利增速后）呈现出了较高的性价比。但便宜并非上涨的理由，后者需要看到预期的边际改善，这还需要宏观经济运行的逐渐复苏来支撑。目前A股市场的生态，或许是对过去几年景气投资的一种矫枉过正：对不确定性的规避和厌恶达到了非常高的水平，无论增速多高，都会给予不同程度的折扣，担心的是在未来环境下增速不可持续；与之相反，对于前几年兴致缺缺的央国企价值蓝筹股，在风险偏好发生变化的背景下，由于其治理结构的完善，政策的引导，稳定的高分红预期，在市场面临“资产荒”时凸显出了较高的吸引力和性价比。在这样的复杂环境下，本管理人仍坚持定量化投资的方式，在努力控制风险的前提下构建分散化组合。大部分量化策略都会追求中长期投资逻辑与短期业绩验证的有机统一，在系统性控制风险暴露、行业/个股集中度、风格敞口的基础上，努力熨平净值波动，改善投资者的持有体验。本管理人也将不断地跟踪和分析市场，不断迭代量化投资框架，更新投资策略，希望在全市场范围内披沙拣金，提升投资回报。

2023年三季度，市场先扬后抑。由于市场对于宏观经济的预期较为悲观，风险偏好持续降温，市场交投情况也逐渐收敛，权益市场出现一定程度的调整，沪深300几乎创了阶段性新低。8月底，随着监管推出一系列增加市场信心、规范市场行为的举措，市场的“政策底”隐现。但根据历史复盘，“市场底”（指数的阶段性低点）往往是滞后于“政策底”的，具体的时点和幅度，取决于宏观经济增速下行（基本面）和政策逆周期调节的相互作用大小，以及政策传导到实体经济、上市公司盈利端的时效和力度；投资者也需要更多的时间跟踪高频经济数据，感知经济运行的趋势。根据目前的市场预测，宏观经济的回升或将等到今年年底或者明年年初，考虑到上年同期的低基数，届时市场机会可期。目前的宏观环境、市场环境，与几年前迥异，投资者的行为特征也发生了较大的转变，从进攻思维转向防御思维，“宏观叙事”的方法论逐渐祛魅，越来越多的关注点又逐渐回归到本源的基本面和估值的性价比，在资产荒（安全稳健的资产越来越稀缺）和长期利率下行（美联储加息周期进入下半程，全球缩表进入尾声）的大环境下，这或许是对（过于）浪漫投资主义的一种现实主义厘正。从某种意义上说，投资之路既不能完全忽视地上的六便士，亦不可忘仰望天空的皎皎明月。从量化投资的角度阐释，这是追求中长期投资逻辑与短期业绩验证的有机统一，是熨平净值波动的一种有效方式。长期和短期能够有机自洽的投资方法，才有可能为投资者带来更好的持有体验。三季度本基金净值的波动较大，从更为审慎的角度出发，本基金管理人将适当调整投资策略，降低投资组合的行业集中度和个股集中度，丰富投资组合的收益来源。结合行业趋势和宏观环境，以及政策引导的方向，中长期可以关注以下几个方面：首先，在全球局势日益复杂和多变的今天，一个国家的科技创新能力愈发体现出战略重要性。我国从制造大国到制造强国的产业结构升级中，具备较强研发实力和自主知识产权，硬科技含量较高的高端制造公司，有望逐渐提升市场份额和生产规模。这其中盈利端出现好转的优质公司，值得重点关注。其次，随着全社会常态化的经济活动有序恢复，以及秋冬季上呼吸道感染频发，医药板块的常态化需求持续释放，无论是线下诊疗，医药流通，医疗器械，中医诊疗等板块都得到了政策的大力支持，顺应我国的人口结构变化趋势。第三，在资产荒的大环境下，具备安全边际的高分红优质资产，凸显出配置价值。其中大部分公司属于经营稳健的大型国企，正在通过提升国有企业经营效率及盈利水平，提升上市公司的信披力度、加强投资者交流等方式，以期实现盈利增长和估值修复。

今年上半年，国内宏观经济呈弱复苏态势，作为后疫情时代的第一年，在经历了疫后复苏的短期红利后，从二季度开始，经济内生动能不足的问题逐步凸显，导致市场对下半年经济预期一并走弱，一定程度影响了权益市场表现；海外地缘政治扰动因素仍然较多，美元持续加息，人民币贬值压力增大，资产价格也相应承压。在此背景下，市场波动较大，受制于经济基本面，顺周期板块整体而言缺乏亮点，以AI为代表的成长板块则走出了独立于经济基本面的强势行情，即便二季度有一定震荡调整，也仍是市场关注的热点。其实，抛开短期交易层面的扰动，从中长期角度和底层产业逻辑来看，我们对AI相关的投资机会仍然保持乐观。自年初chatgpt横空出世以来，人工智能产业快速发展，新的技术带来生产力和生活方式变革的重要机遇和广阔前景，也不同程度上打开了整个产业链上下游公司新的发展空间。年初以来相关板块的持续上涨，既有上述大逻辑的支持，也有产业链部分环节的技术进步和下游需求持续超预期的基本面改善因素，绝不仅是主题炒作。临近年中，一方面是短期交易因素，另一方面是资金对中报业绩更为看重，叠加近期的人民币汇率持续承压，成长风格有所调整。

2023年一季度，A股市场表现活跃，成长风格相对占优。以人工智能、数字经济等为代表的新的技术方向和生产要素成为市场关注的焦点。尤其是全球最新最前沿的人工智能工具问世后，这些新的科技发展所带来新的经济增长动力，国内外相关产业的快速发展，包括其背后潜在的生产力的巨大变革，都引起了二级市场投资者的极大关注，市场也给出积极反馈，计算机、传媒、通信、半导体等相关板块在一季度表现亮眼。而由于经济仍处于温和复苏态势，顺周期板块相对缺乏动能，再叠加短期存量博弈特征较为明显，资金持续流入tmt板块，也对前期筹码结构较为拥挤的新能源、消费等机构重仓板块造成一定压力。作为结果，一季度的结构性行情特征显著。我们对新的市场机会也进行了积极配置，虽然现在相关技术仍处于早期，尤其是国内，与海外最先进水平仍存在一定差距。但这种差距并非不可追赶，且在目前的低渗透率阶段，一些拥有技术、平台、数据、用户等层面优势的公司，是完全有希望受益于这一轮技术革新，实现公司业务的快速发展。我们坚持定性与定量相结合的方法，综合考虑胜率和赔率，从相关行业中选取了一些基本面相对扎实，且与本轮技术变革相关性较高的标的。另外，我们也一如既往地在消费、医药、新能源等优质赛道积极配置，在疫情放开经济复苏的大背景下，消费和医疗场景的快速修复带来相关板块的业绩确定性增长，而光伏行业目前在硅料价格下行区间，装机需求在今明两年仍然有望维持高景气，产业链中格局较好、竞争力较强的优质龙头公司也是我们长期看好的选择。展望后市，我们判断本轮以科技股为主线的行情，伴随着相关技术的发展、进步甚至出现的问题、风险，会出现较大波动，但产业的整体发展趋势是确定性向上的，也必将孕育很多的投资机会，需要我们持续积极关注；与此同时，消费、医药以及新能源中部分环节的优质个股，尤其是业绩确定性强且估值合理的公司，作为高胜率的底仓配置，也是我们的中长期投资策略。整体来看，我们将继续坚持定量与定性相结合的方法论，从优化组合风险收益特征出发，行业层面均衡配置，风格层面优选成长，力争为持有人获取更好的收益回报。

2022年，国内权益市场整体承压，也比较直观地反映了我国经济在过去的一年中面对的困难和挑战：疫情的严重冲击，叠加本身经济下行周期的影响，以及海外美联储加息、俄乌冲突等一系列地缘政治风险，都直接或间接地冲击着国内企业的经营。2022年的整体环境对A股市场并不友好。不过从四季度开始，国内外环境出现了一系列积极变化：二十大的胜利召开，中国式现代化的宏伟目标振奋人心；大会后针对国内疫情防控和地产等相关政策的优化调整，在力度和节奏上一定程度上超出市场预期，对后续基本面的改善以及明年经济复苏的信心也有很大提振作用；海外方面，随着美国通胀水平下行，经济热度减退，美联储加息节奏继续放缓是大概率事件，有助于全球非美元资产的估值重构。上述背景下，市场整体筑底反弹，受益于疫情放开和政策导向的消费、地产、计算机等板块表现抢眼，而景气赛道由于资金切换以及短期政策、业绩真空的因素，表现较为低迷。整体来看，市场情绪回暖较为明显，资金交易量、活跃度都明显提升。不过，即使经过了这一波反弹，市场整体估值仍处于低位，大部分行业经历了回调之后动态估值处于历史较低分位数水平。在明年经济复苏较为确定的预期下，市场有望迎来业绩和估值的双重修复。

三季度，A股市场呈现单边下行态势，市场情绪较为悲观。国内经济仍然是弱复苏，面临着疫情反复、需求不足、信心不足等问题，且较二季度有所加剧。稳增长政策陆续推出，包括地产、新能源车等方向都有积极举措，但目前还不足以扭转经济数据和市场信心。海外方面，美联储持续加息缩表，与之相对的是国内相对宽松的货币政策，强势美元叠加人民币贬值，对国内资产的定价造成一定压力。另外中美关系紧张，再加上俄乌冲突持续加剧带来的地缘政治风险，无论是对整体情绪还是个别相关板块都有一定负面影响。然而，虽然经济整体环境不好，但具体到股票市场，我们认为没有理由继续悲观。回顾年内A股市场的调整，更多的因素是估值端的收缩，而非业绩端。很多仍然维持着业绩高景气的板块和个股在今年经历了消化估值的过程，动态估值目前已经回到了过去数年的最低点。这与市场情绪有关，也与相关行业景气的边际变化有关。在情绪较差的市场环境中，投资者的预期也会更加悲观。但经历了这一波较大幅度的调整，如果以好行业、好公司、好价格作为筛选标准的话，自下而上地看，很多景气行业的优秀公司已经处于合理甚至低估的价格区间。其业绩的持续性从已经披露的部分三季报预告也可以佐证。这些资产仍然将是我们坚定配置的重点，如电动车、光伏、半导体、工业互联网等，特别是产业链中的核心技术环节和中长期紧缺环节；另一方面，景气度处于相对低位的行业也并非没有机会，行业边际改善、竞争格局优化、政策利好等都蕴含着投资机会，如消费中的高端白酒、出行链，地产后周期的建材和部分受集采影响较小的医药细分板块等。我们也会持续关注。作为本基金的管理人，我们将继续坚持基本面量化的投资理念，力争为投资者创造良好的投资回报。