华安安华灵活配置混合A(002350) - 基金投资策略和运作

展望2025年下半年，我们认为经济有望逐步修复，市场信心和估值维持在比较健康的状态。　　　　选择突出成长性的股票，寻找市场在这方面的预期差，始终是我们努力的重点方向。在过去的一段时间内，尽管受到关税增加的压力，但我们看到国内制造业全球竞争力进一步加强。国内企业在成本控制、产品设计研发、渠道运营、品牌营销等方面的全球竞争力都不断提升，涌现了一批极具全球竞争力的优秀企业。对于这些企业来说，增加的贸易壁垒不仅是挑战，也是一个新的机遇，国际形势将进一步推动这些企业加大出海力度，实现全球化。另一方面，高端制造领域的进口替代和产品、工艺升级仍在不断进行。例如，国内半导体研发、设计、生产制造能力持续提高，不断在不同品类上填补我们的短板。一些新材料在逐步突破国外垄断。一些新的加工方式也开始替代传统的加工工艺获得市场份额。这些都会带来新的增长点。　　　　国内外AI技术在过去一段时间获得持续的重大突破，对生产、生活产生重大影响。我们已经看到生活中AI应用带来的部分改变，我们也发现在部分制造业领域，由于AI技术的引入，重要的变化正在发生。在未来一段时间，我们会持续关注包括具身智能、低空经济等在内的各类新技术、新材料、新工艺的布局。　　　　周期和消费领域，顺周期产业链上部分龙头个股经历了大幅的估值调整后，我们认为配置价值也逐步凸显，兼具价值与弹性。　　　　个股选择上，我们将恪守估值纪律，控制相关风险，继续寻找具备较好性价比的个股进行投资。　　　　风险偏好方面，我们在今年适当提高风险偏好。　　　　综上所述，我们将继续关注内需消费、现代服务、高科技、寡头制造等方向，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合，努力为持有人达成“承担较低风险获取中长期合意回报”的投资目标。

展望2025年，我们认为经济会逐步修复，随着宏观调控力度增强、经济结构进一步调整、市场自然出清，市场信心和经济环境都有望持续改善。　　　　　　选择突出成长性的股票，寻找市场在这方面的预期差，始终是我们努力的重点方向。在过去的一段时间内，我们看到国内制造业全球竞争力进一步加强，市场份额持续提高，国内企业在成本控制、产品设计、渠道运营、营销等方面的全球竞争力都不断提升，涌现了一批极具全球竞争力的优秀企业。尽管贸易争端不断涌现，但是国内企业的出海布局不断深化，长期来看，这些优秀的企业终将在全球拥有一席之地。另一方面，高端制造领域的进口替代和产品、工艺升级仍在不断进行。例如，国内半导体研发、设计、生产制造能力持续提高，不断在不同品类上填补我们的短板。一些新材料在逐步突破国外垄断。一些新的加工方式也开始替代传统的加工工艺获得市场份额。这些都会带来新的增长点。　　　　　　国内外AI技术在过去一段时间获得持续的重大突破，对生产、生活产生重大影响。我们已经看到生活中AI应用带来的部分改变，我们也发现在部分制造业领域，由于AI技术的引入，重要的变化正在发生。在未来一段时间，我们会持续加大对各类新技术、新材料、新工艺的布局。　　　　周期和消费领域，顺周期产业链上部分龙头个股经历了大幅的估值调整后，我们认为配置价值也逐步凸显，兼具价值与弹性。　　　　　　个股选择上，我们将恪守估值纪律，控制相关风险，继续寻找具备较好性价比的个股进行投资。　　　　　　风险偏好方面，我们在新的一年中适当提高风险偏好。　　　　　　综上所述，我们将继续关注内需消费、现代服务、高科技、寡头制造等方向，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合，努力为持有人达成“承担较低风险获取中长期合意回报”的投资目标。

展望2024年下半年，经济仍然面临一定的挑战，外部环境带来的不利影响增加，国内有效需求不足，但我们相信这些都是发展、转型中的阶段性问题。随着宏观调控力度的加大，经济结构的进一步调整，市场的自然出清，市场信心和经济环境都有望得到改善。　　　　选择突出成长性的股票，寻找市场在这方面的预期差，始终是我们努力的重点方向。在过去的一段时间内，我们看到国内制造业全球竞争力进一步加强，市场份额持续提高，国内企业在成本控制、产品设计、渠道运营、营销等方面的全球竞争力都不断提升，涌现了一批极具全球竞争力的优秀企业。尽管贸易争端不断涌现，这对我们的投资带来了更多的挑战，但是长期来看，这些企业终将在全球拥有一席之地。另一方面，高端制造领域的进口替代和产品升级仍在不断进行，随着新能源车渗透率逐步提高，国内整车、零部件以及相关配套产业实现了快速的份额提高，带来收入、利润体量的不断扩张。一些新材料领域也在逐步突破国外垄断，获得市场份额。当前，很多制造业正在经历供需不平衡带来的阶段性利润下降和竞争加剧，尽管如此，我们看到在这个过程中，很多企业的竞争力不断巩固，份额增加，和同行业其他企业进一步拉开差距。伴随估值调整，这些企业的投资价值逐步增强。　　　　随着技术的突破，数字经济、人工智能、低空经济有可能是贯穿全年甚至更长时间的主线。我们也会择机增加相关机会的布局。　　　　周期领域，地产产业链上部分龙头个股经历了大幅的估值调整后，我们认为配置价值也逐步凸显，兼具价值与弹性。　　　　个股选择上，我们将恪守估值纪律，控制相关风险，继续寻找具备较好性价比的个股进行投资。　　　　风险偏好方面，我们认为当前极低的风险偏好不具备持续性。　　　　综上所述，我们将继续关注内需消费、现代服务、高科技、寡头制造等方向，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合，努力为持有人达成“承担较低风险获取中长期合意回报”的投资目标。

展望2024年，我们认为经济正在逐步从低谷中缓慢恢复，过度悲观的经济预期也会有所纠正。一方面，地产开工端近两年的快速下滑有望逐步企稳，另一方面消费、出行仍在缓慢恢复的过程中。此外，海内外库存都处在底部，去库存结束也将成为经济恢复向上的动力。科技领域，AI领域的技术进步打开了其在各个产业和消费端应用的新空间，成为历史上一次重要的技术变革。　　　　选择突出成长性的股票，寻找市场在这方面的预期差，始终是我们努力的重点方向。在过去的一段时间内，我们看到国内制造业全球竞争力进一步加强，市场份额持续提高，国内企业在成本控制、产品设计、渠道运营、营销等方面的全球竞争力都不断提升。中国的出口结构也在不断升级，从轻工业到重工业，从代工到自有品牌，这个结构升级的过程中，呈现出一些投资机会。当然，我们也看到贸易争端的涌现，这对我们的投资带来了更多的挑战。另一方面，高端制造领域的进口替代和产品升级仍在不断进行，随着新能源车的渗透率逐步提高，国内整车、零部件以及相关配套产业也实现了快速的份额提高，带来收入利润体量的不断扩张。一些新材料领域也在逐步突破国外垄断，获得一些市场份额。　　　　随着技术的突破，数字经济、人工智能、人形机器人有可能是贯穿全年甚至更长时间的一条主线。我们也会择机增加相关机会的布局。　　　　除此以外，一些传统行业也呈现出积极变化。随着天然气成本的下降，天然气重卡的经济性逐步凸显，获得了更好的市场前景。　　　　周期领域，我们认为部分资源品的价格仍然处在比较好的周期内，会择机配置。地产产业链上部分龙头个股经历了大幅的估值调整后，我们认为配置价值也逐步凸显，兼具价格与弹性。　　　　个股选择上，我们将恪守估值纪律，控制相关风险，继续寻找具备较好性价比的个股进行投资。　　　　风险偏好方面，我们认为24年风险偏好将有所改善。　　　　综上所述，我们将继续关注内需消费、现代服务、高科技、寡头制造等方向，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合，努力为持有人达成“承担较低风险获取中长期合意回报”的投资目标。