分红再投入投资收益率计算

作者:Ben Liu   最后编辑于:2019-01-17

理杏仁计算分红再投入的投资收益率的原因

长期来看,分红以及分红再投入对长期收益率的巨大影响,尤其是分红比较高的公司。分红一方面可以伴随公司成长获取更多的长远的收益;另一方面在熊市时期,分红则可以躲避市场大幅下跌的影响,而同时积累更多的股票,为后期的超额收益奠定基础。在《股市长线法宝中》西格尔对此有比较深刻的描述,其中最有名的例子莫过于菲利普莫里斯。

另一方面,现在市场已有的收益率计算方法,比如前复权和后复权,都不能满意的解决投资过程中的实际收益率问题。

  1. 前复权会导致过去的股价失真,进而导致甚至出现负数的情况,一只股票在多次分红拆股后,我们打开K线,其收益率可能达到上千倍,但跟实际的收益率差距太大。
  2. 后复权其实理论上只能是动态值,意味着必须按照某段时间做后复权计算,而现有的软件的后复权基本上是从上市之日开始后复权,因而当前的股价可能巨大。但是如果某家公司2012年上市,但如果只计算2015年到现在的收益率,后复权会导致分母增大,进而导致计算出来的收益率会变小,更精确的计算应该是从2015年开始后复权。当然还有更多的问题,比如没有考虑分红再投入以及配股的情况。

所以,我们理杏仁采用了模拟账户操作的计算方法,并引入分红再投入。

账户模拟操作的规则

  1. 上市第一天,无论多少涨跌幅,不买入。
  2. 交易日,如果一字涨停,不买入;否则开盘价买入。如遇到一字跌停需要卖出的情况,则不卖出。
  3. 账户收到分红后,下一个交易日以开盘价买入。
  4. 如果遇到配股,不参与配股(配股登记日前收盘价卖出,除权日开盘价买入)。
  5. 不考虑整手买入以及交易成本。
  6. 2006年以前上市的公司涉及到股权分置改革的股权变更不做考虑。

收益率计算准则

  1. IPO当然基准值设置为1。
  2. 每天计算自己持仓股票 + 剩余现金,以计算截止到当天的实际收益率。

总结

理杏仁的分红再投入的投资收益率计算以实际的模拟账户操作为基准,动态计算收益率,最为接近实际的收益率情况,我们这里暂时忽略A股至少买入100股的情况,以及成交手续费和印花税的情况,属于一个理论值。我们的操作基本上就是长期持股,所以以上影响对长期收益率而言,几乎可以忽略不计。