房俊一招商基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 1.9 年/6 年 | 155.07亿元 / 155.07亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 17 / 24 | 基金经理风格 | 股票型 | 管理基金以来年化收益率37.36% | |
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房俊一 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
招商中证全指医疗器械ETF159898.sz招商中证全指医疗器械交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告 
回顾2026年上半年，A股整体呈现宽幅震荡、结构分化的态势。宏观政策方面，货币政策延续适度宽松基调，上半年降准降息相继落地，综合运用公开市场操作、MLF等多种工具维持流动性合理充裕，社会综合融资成本处于低位。外部环境方面，美联储6月议息会议继续维持利率不变，但货币政策信号更趋鹰派，美元指数维持强势，人民币汇率在5月出现阶段性承压后6月有所企稳。地缘局势方面，霍尔木兹海峡航运谈判取得一定进展，但中东局势不确定性仍存，国际油价较一季度高点有所回落。市场流动性方面，上半年市场整体成交活跃度较2025年进一步提升，日均成交额基本维持在2万亿元以上水平，两融余额稳步攀升至阶段性高位，杠杆资金风险偏好持续修复。从市场表现来看，上半年多数宽基指数录得正收益，但内部走势分化显著，科技成长风格占优，其中上证指数上涨3.16%，沪深300指数上涨7.55%，中证500指数上涨20.97%，中证1000指数上涨15.99%，创业板指数上涨35.58%。本基金跟踪的标的指数中证全指医疗器械指数报告期内下跌约15.68%。关于本基金的运作，报告期内仓位维持在99.5%左右，密切跟踪指数表现。
展望后市，宏观政策持续发力稳增长，货币政策保持适度宽松以巩固经济修复态势，中长期资金入市节奏稳步推进。行情节奏看，市场结构性特征仍将延续，随着财政政策落地见效和产业景气度逐步修复，投资风险偏好有望进一步抬升，后续可持续关注政策落地进度、企业盈利修复节奏以及科技成长与红利价值风格的轮动情况。
招商中证云计算与大数据主题ETF发起式联接A021716.jj招商中证云计算与大数据主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
报告期内，财政政策与货币政策协同巩固复苏底盘，国内经济整体保持一定韧性，但内生增长动力仍待补强。资本市场流动性整体充裕，板块结构性分化进一步放大，资金向硬科技主线集中，传统板块持续承压。聚焦市场各行业表现，可以看到行业表现分化较大。其中，电子、通信、建筑材料、机械设备行业涨幅居前。而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数中证云计算与大数据主题指数报告期内上涨2.55%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。
展望后市，经济预计仍将保持韧性增长。展望政策层面，财政政策依然保持积极，货币政策适度宽松，政策重心向提振内需、科技创新倾斜。 就投资机会而言，除了关注科技自主可控板块的景气度外，建议关注低估值板块。在做相关投资决策时，建议综合把握政策支持、产业趋势和业绩兑现这三个维度，在科技成长、顺周期修复、高股息防御中寻求结构性机会，同时保持对市场波动抬升的警惕。
招商上证科创板芯片设计主题ETF发起式联接A026622.jj招商上证科创板芯片设计主题指数型发起式证券投资基金2026年中期报告
报告期内，财政政策与货币政策协同巩固复苏底盘，国内经济整体保持一定韧性，但内生增长动力仍待补强。资本市场流动性整体充裕，板块结构性分化进一步放大，资金向硬科技主线集中，传统板块持续承压。聚焦市场各行业表现，可以看到行业表现分化较大。其中，电子、通信、建筑材料、机械设备行业涨幅居前。而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料行业表现较为疲软。关于本基金的运作，除期初基金平稳建仓期以及后期场外指数基金转联接基金的时间段外，该基金仓位均保持相对较高水平，紧跟指数表现。
展望后市，经济预计仍将保持韧性增长。展望政策层面，财政政策依然保持积极，货币政策适度宽松，政策重心向提振内需、科技创新倾斜。 就投资机会而言，除了关注科技自主可控板块的景气度外，建议关注低估值板块。在做相关投资决策时，建议综合把握政策支持、产业趋势和业绩兑现这三个维度，在科技成长、顺周期修复、高股息防御中寻求结构性机会，同时保持对市场波动抬升的警惕。
招商中证科创创业50ETF588300.sh招商中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
报告期内，财政政策与货币政策协同巩固复苏底盘，国内经济整体保持一定韧性，但内生增长动力仍待补强。资本市场流动性整体充裕，板块结构性分化进一步放大，资金向硬科技主线集中，传统板块持续承压。聚焦市场各行业表现，可以看到行业表现分化较大。其中，电子、通信、建筑材料、机械设备行业涨幅居前。而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数中证科创创业50指数报告期内上涨59.31%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。
展望后市，经济预计仍将保持韧性增长。展望政策层面，财政政策依然保持积极，货币政策适度宽松，政策重心向提振内需、科技创新倾斜。 就投资机会而言，除了关注科技自主可控板块的景气度外，建议关注低估值板块。在做相关投资决策时，建议综合把握政策支持、产业趋势和业绩兑现这三个维度，在科技成长、顺周期修复、高股息防御中寻求结构性机会，同时保持对市场波动抬升的警惕。
招商中证云计算ETF159890.sz招商中证云计算与大数据主题交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
报告期内，财政政策与货币政策协同巩固复苏底盘，国内经济整体保持一定韧性，但内生增长动力仍待补强。资本市场流动性整体充裕，板块结构性分化进一步放大，资金向硬科技主线集中，传统板块持续承压。聚焦市场各行业表现，可以看到行业表现分化较大。其中，电子、通信、建筑材料、机械设备行业涨幅居前。而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数中证云计算与大数据主题指数报告期内上涨2.55%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。
展望后市，经济预计仍将保持韧性增长。展望政策层面，财政政策依然保持积极，货币政策适度宽松，政策重心向提振内需、科技创新倾斜。 就投资机会而言，除了关注科技自主可控板块的景气度外，建议关注低估值板块。在做相关投资决策时，建议综合把握政策支持、产业趋势和业绩兑现这三个维度，在科技成长、顺周期修复、高股息防御中寻求结构性机会，同时保持对市场波动抬升的警惕。
招商沪深300ETF发起式联接A022504.jj招商沪深300交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
报告期内，财政政策与货币政策协同巩固复苏底盘，国内经济整体保持一定韧性，但内生增长动力仍待补强。资本市场流动性整体充裕，板块结构性分化进一步放大，资金向硬科技主线集中，传统板块持续承压。聚焦市场各行业表现，可以看到行业表现分化较大。其中，电子、通信、建筑材料、机械设备行业涨幅居前。而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数沪深300指数报告期内上涨7.55%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。
展望后市，经济预计仍将保持韧性增长。展望政策层面，财政政策依然保持积极，货币政策适度宽松，政策重心向提振内需、科技创新倾斜。 就投资机会而言，除了关注科技自主可控板块的景气度外，建议关注低估值板块。在做相关投资决策时，建议综合把握政策支持、产业趋势和业绩兑现这三个维度，在科技成长、顺周期修复、高股息防御中寻求结构性机会，同时保持对市场波动抬升的警惕。
招商中证半导体产业ETF发起式联接A020464.jj招商中证半导体产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
报告期内，财政政策与货币政策协同巩固复苏底盘，国内经济整体保持一定韧性，但内生增长动力仍待补强。资本市场流动性整体充裕，板块结构性分化进一步放大，资金向硬科技主线集中，传统板块持续承压。聚焦市场各行业表现，可以看到行业表现分化较大。其中，电子、通信、建筑材料、机械设备行业涨幅居前。而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数中证半导体产业指数报告期内上涨129.35%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。
展望后市，经济预计仍将保持韧性增长。展望政策层面，财政政策依然保持积极，货币政策适度宽松，政策重心向提振内需、科技创新倾斜。 就投资机会而言，除了关注科技自主可控板块的景气度外，建议关注低估值板块。在做相关投资决策时，建议综合把握政策支持、产业趋势和业绩兑现这三个维度，在科技成长、顺周期修复、高股息防御中寻求结构性机会，同时保持对市场波动抬升的警惕。
招商中证全指医疗器械ETF发起式联接A018395.jj招商中证全指医疗器械交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
回顾2026年上半年，A股整体呈现宽幅震荡、结构分化的态势。宏观政策方面，货币政策延续适度宽松基调，上半年降准降息相继落地，综合运用公开市场操作、MLF等多种工具维持流动性合理充裕，社会综合融资成本处于低位。外部环境方面，美联储6月议息会议继续维持利率不变，但货币政策信号更趋鹰派，美元指数维持强势，人民币汇率在5月出现阶段性承压后6月有所企稳。地缘局势方面，霍尔木兹海峡航运谈判取得一定进展，但中东局势不确定性仍存，国际油价较一季度高点有所回落。市场流动性方面，上半年市场整体成交活跃度较2025年进一步提升，日均成交额基本维持在2万亿元以上水平，两融余额稳步攀升至阶段性高位，杠杆资金风险偏好持续修复。从市场表现来看，上半年多数宽基指数录得正收益，但内部走势分化显著，科技成长风格占优，其中上证指数上涨3.16%，沪深300指数上涨7.55%，中证500指数上涨20.97%，中证1000指数上涨15.99%，创业板指数上涨35.58%。本基金跟踪的标的指数中证全指医疗器械指数报告期内下跌约15.68%。关于本基金的运作，报告期内仓位维持在94.5%左右，密切跟踪指数表现。
展望后市，宏观政策持续发力稳增长，货币政策保持适度宽松以巩固经济修复态势，中长期资金入市节奏稳步推进。行情节奏看，市场结构性特征仍将延续，随着财政政策落地见效和产业景气度逐步修复，投资风险偏好有望进一步抬升，后续可持续关注政策落地进度、企业盈利修复节奏以及科技成长与红利价值风格的轮动情况。
招商中证生物科技主题ETF159849.sz招商中证生物科技主题交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
报告期内，中证生物科技主题指数全收益下跌8.47%。宏观经济方面，上半年国内生产总值同比增长4.7%，工业生产保持较快增长。医疗需求刚性较强，医疗保健CPI涨幅高于整体CPI。金融体系实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，但市场资金明显偏好AI算力等科技硬件方向，医药板块资金吸引力相对不足。证券市场方面，A股市场上半年呈现显著的结构性分化，资金偏好集中在AI算力、半导体等科技成长方向，医药生物板块整体表现落后。沪深300指数全收益上涨8.63%，中证500指数全收益上涨21.77%。中证生物科技主题指数全收益下跌8.47%，跑输市场主要宽基指数。从基本面看，报告期内医药生物行业整体运行平稳，但缺乏明显的市场催化剂。医疗保健CPI同比上涨2.0%，涨幅高于整体CPI的1.0%，反映医疗需求刚性较强。政策方面，医疗领域改革持续推进，创新药发展环境逐步改善，医药行业出海逻辑延续。集采政策对部分医药企业业绩仍有影响，行业内部呈现分化格局。市场风格上，资金偏好AI等科技硬件方向，医药板块整体估值承压。报告期末中证生物科技主题指数市盈率约为57.38倍，股息率约1.22%。关于本基金的运作，仓位维持在99%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。
展望下半年，医药生物行业的政策环境和产业发展趋势值得关注。创新药审评审批持续优化，药品出海逻辑有望延续。人口老龄化和健康需求增长为行业提供长期支撑。集采政策的常态化运行对行业估值的影响可能逐步消化，具备创新能力和出海能力的医药企业有望获得差异化表现。市场风格方面，科技板块交易拥挤度的变化可能影响资金在不同成长方向之间的再平衡，若AI板块拥挤度回落，医药板块或迎来资金回流。
招商中证半导体产业ETF561980.sh招商中证半导体产业交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
报告期内，财政政策与货币政策协同巩固复苏底盘，国内经济整体保持一定韧性，但内生增长动力仍待补强。资本市场流动性整体充裕，板块结构性分化进一步放大，资金向硬科技主线集中，传统板块持续承压。聚焦市场各行业表现，可以看到行业表现分化较大。其中，电子、通信、建筑材料、机械设备行业涨幅居前。而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数中证半导体产业指数报告期内上涨129.35%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。
展望后市，经济预计仍将保持韧性增长。展望政策层面，财政政策依然保持积极，货币政策适度宽松，政策重心向提振内需、科技创新倾斜。 就投资机会而言，除了关注科技自主可控板块的景气度外，建议关注低估值板块。在做相关投资决策时，建议综合把握政策支持、产业趋势和业绩兑现这三个维度，在科技成长、顺周期修复、高股息防御中寻求结构性机会，同时保持对市场波动抬升的警惕。
招商中证全指软件ETF159899.sz招商中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
宏观经济方面，上半年国内生产总值同比增长4.7%，工业生产保持较快增长，1至5月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长18.8%。结构上，新质生产力加快培育，高技术产业对工业生产的贡献提升；出口保持较快增长。同时，固定资产投资同比下滑，社会消费品零售总额增速偏低，内需修复仍需时间。金融体系实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕。证券市场方面，A股市场上半年呈现显著的结构性分化，科技成长方向成为市场核心驱动力，半导体设备与材料、AI算力等板块表现突出，大盘价值风格相对稳健。沪深300指数全收益上涨8.63%，中证500指数全收益上涨21.77%。中证A100指数全收益上涨8.47%，与沪深300指数涨幅基本持平。关于本基金的运作，仓位维持在99.5%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。
展望下半年，国内经济有望在政策支持下延续平稳运行态势。适度宽松的货币政策有望保持流动性充裕，逆周期和跨周期调节力度有望加大。新质生产力培育和新旧动能转换持续推进，高技术产业对经济增长的贡献有望进一步提升。出口在贸易结构优化和产品竞争力提升的支撑下或保持增长，但外部环境的不确定性需要关注。内需方面，消费和投资的修复弹性有待观察，房地产市场的企稳仍需时间。
招商中证国新央企股东回报ETF561960.sh招商中证国新央企股东回报交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
报告期内，财政政策与货币政策协同巩固复苏底盘，国内经济整体保持一定韧性，但内生增长动力仍待补强。资本市场流动性整体充裕，板块结构性分化进一步放大，资金向硬科技主线集中，传统板块持续承压。聚焦市场各行业表现，可以看到行业表现分化较大。其中，电子、通信、建筑材料、机械设备行业涨幅居前。而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数中证国新央企股东回报指数报告期内下跌4.26%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。
展望后市，经济预计仍将保持韧性增长。展望政策层面，财政政策依然保持积极，货币政策适度宽松，政策重心向提振内需、科技创新倾斜。 就投资机会而言，除了关注科技自主可控板块的景气度外，建议关注低估值板块。在做相关投资决策时，建议综合把握政策支持、产业趋势和业绩兑现这三个维度，在科技成长、顺周期修复、高股息防御中寻求结构性机会，同时保持对市场波动抬升的警惕。