钱瀚 - 基金投资策略和运作

2026年二季度，A股市场交易活跃，尽管期间国际上地缘政治冲突不断，油价冲高，市场却表现出了较好的韧性，大盘整体走势震荡上行，但内部结构分化严重，以科技为主的行业板块涨幅明显，创业板综、科创板综均创历史新高，传统行业板块则表现疲软，地产、金融、消费等板块均出现了不同程度的下跌，不同风格表现差异明显。宏观方面，政策依旧保持着货币适度宽松的基调，PPI回升、CPI温和，PMI维持荣枯线上方，其中高端制造、电子出口较为景气。本基金跟踪中证港股通央企红利指数，中证港股通央企红利指数从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。随着无风险利率下行，理财收益下降，红利类资产受到广泛关注，居民存款搬家的趋势有望延续，红利类资产的配置价值值得投资者积极关注。本基金遵循指数基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。

二季度，国内经济延续总体平稳、向新向优态势。6月份制造业PMI为50.3%，数据显示产需同步扩张，高端制造业持续向好。CPI运行总体平稳，受部分行业需求增加及国际大宗商品价格波动传导等影响，PPI涨幅持续扩大。外部来看，美伊签署停战谅解备忘录，国际油价大幅回落。沃什就任美联储主席，6月议息会议维持利率不变，但政策信号整体偏鹰。A股二季度分化加剧，AI代表的科技成长涨幅较大，其他板块多持续承压。期间科创50上涨75.7%，沪深300上涨11.9%，中证红利下跌12.3%。申万一级行业中虽有6个行业上涨，但其中两个行业涨幅在2%以内，电子、通信、建筑材料和机械设备则上涨超过20%，电子和通信涨幅断层领先，期间分别上涨90.9%和63.8%；反之，跌幅超过10%的行业多达13个，其中石油石化和农林牧渔跌幅靠前，分别下跌22.2%和20.2%。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本，同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。

二季度，国内经济延续总体平稳、向新向优态势。6月份制造业PMI为50.3%，数据显示产需同步扩张，高端制造业持续向好。CPI运行总体平稳，受部分行业需求增加及国际大宗商品价格波动传导等影响，PPI涨幅持续扩大。外部来看，美伊签署停战谅解备忘录，国际油价大幅回落。沃什就任美联储主席，6月议息会议维持利率不变，但政策信号整体偏鹰。A股二季度分化加剧，AI代表的科技成长涨幅较大，其他板块多持续承压。期间科创50上涨75.7%，沪深300上涨11.9%，中证红利下跌12.3%。申万一级行业中虽有6个行业上涨，但其中两个行业涨幅在2%以内，电子、通信、建筑材料和机械设备则上涨超过20%，电子和通信涨幅断层领先，期间分别上涨90.9%和63.8%；反之，跌幅超过10%的行业多达13个，其中石油石化和农林牧渔跌幅靠前，分别下跌22.2%和20.2%。本基金遵循ETF基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。

2026年二季度，A股市场交易活跃，尽管期间国际上地缘政治冲突不断，油价冲高，市场却表现出了较好的韧性，大盘整体走势震荡上行，但内部结构分化严重，以科技为主的行业板块涨幅明显，创业板综、科创板综均创历史新高，传统行业板块则表现疲软，地产、金融、消费等板块均出现了不同程度的下跌，不同风格表现差异明显。宏观方面，政策依旧保持着货币适度宽松的基调，PPI回升、CPI温和，PMI维持荣枯线上方，其中高端制造、电子出口较为景气。国投瑞银上证综合指数增强基金通过数量化的方法进行积极的组合管理和严格的风险控制，持仓风格平衡，行业均匀分散，在对上证综合指数进行有效跟踪的基础上，争取高于指数基准的超额收益，追求为投资者带来长期回报。

二季度，国内经济延续总体平稳、向新向优态势。6月份制造业PMI为50.3%，数据显示产需同步扩张，高端制造业持续向好。CPI运行总体平稳，受部分行业需求增加及国际大宗商品价格波动传导等影响，PPI涨幅持续扩大。外部来看，美伊签署停战谅解备忘录，国际油价大幅回落。沃什就任美联储主席，6月议息会议维持利率不变，但政策信号整体偏鹰。A股二季度分化加剧，AI代表的科技成长涨幅较大，其他板块多持续承压。期间科创50上涨75.7%，沪深300上涨11.9%，中证红利下跌12.3%。申万一级行业中虽有6个行业上涨，但其中两个行业涨幅在2%以内，电子、通信、建筑材料和机械设备则上涨超过20%，电子和通信涨幅断层领先，期间分别上涨90.9%和63.8%；反之，跌幅超过10%的行业多达13个，其中石油石化和农林牧渔跌幅靠前，分别下跌22.2%和20.2%。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本，同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。

2026年二季度，A股市场交易活跃，尽管期间国际上地缘政治冲突不断，油价冲高，市场却表现出了较好的韧性，大盘整体走势震荡上行，但内部结构分化严重，以科技为主的行业板块涨幅明显，创业板综、科创板综均创历史新高，传统行业板块则表现疲软，地产、金融、消费等板块均出现了不同程度的下跌，不同风格表现差异明显。宏观方面，政策依旧保持着货币适度宽松的基调，PPI回升、CPI温和，PMI维持荣枯线上方，其中高端制造、电子出口较为景气。本基金跟踪上证科创板200指数，上证科创板200指数从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本，以反映科创板市场的中、小市值规模上市公司证券的整体表现。科创200叠加小市值与科技属性，属于成长风格较为极致的指数。本基金遵循指数基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。

2026年二季度，A股市场交易活跃，尽管期间国际上地缘政治冲突不断，油价冲高，市场却表现出了较好的韧性，大盘整体走势震荡上行，但内部结构分化严重，以科技为主的行业板块涨幅明显，创业板综、科创板综均创历史新高，传统行业板块则表现疲软，地产、金融、消费等板块均出现了不同程度的下跌，不同风格表现差异明显。宏观方面，政策依旧保持着货币适度宽松的基调，PPI回升、CPI温和，PMI维持荣枯线上方，其中高端制造、电子出口较为景气。上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。该指数作为主题型指数，紧扣人工智能主题，聚焦前沿科技。在当下新质生产力蓬勃发展的环境下，伴随着技术的不断突破、产业的不断升级，科技成长企业具备较好的潜力和增长空间，人工智能作为重要的细分赛道，具备中长期的投资布局价值。本基金遵循指数基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。

2026年二季度，A股市场交易活跃，尽管期间国际上地缘政治冲突不断，油价冲高，市场却表现出了较好的韧性，大盘整体走势震荡上行，但内部结构分化严重，以科技为主的行业板块涨幅明显，创业板综、科创板综均创历史新高，传统行业板块则表现疲软，地产、金融、消费等板块均出现了不同程度的下跌，不同风格表现差异明显。宏观方面，政策依旧保持着货币适度宽松的基调，PPI回升、CPI温和，PMI维持荣枯线上方，其中高端制造、电子出口较为景气。创业板综作为重要的科技成长宽基指数，覆盖了创业板中的重要科技成长标的，是投资者参与科技成长浪潮、分享新质生产力红利的重要工具，具备较好的中长期布局价值。2026年作为十五五规划的第一年，围绕大力发展新质生产力的目标，我们期待更多丰富、配套的产业支持政策出台，促进高端产业的发展，并由科技的渗透和应用，逐步改善和提高全社会的经济生产效率。国投瑞银创业板综合指数增强基金通过数量化的方法进行积极的组合管理和严格的风险控制，在对创业板综合指数进行有效跟踪的基础上，争取高于指数基准的超额收益。

二季度，A股市场整体呈现“先抑后扬、结构极致分化”的震荡上行走势。季初4月份，受地缘扰动余波影响市场一度探底；随后在AI产业趋势强化与企业盈利改善预期的共振下，市场持续修复，上证指数一度突破4250点。但随后受美国超预期就业数据海外流动性紧缩预期，叠加美伊局势扰动，市场高位震荡回落。全季度来看，上证指数收涨5.20%，沪深300上涨11.90%。“成长与价值的极致分化”成为本季最大特征。科技成长风格大幅领跑，科创50、创业板指和深证成指分别大涨75.74%、36.35%和20.24%，而沪深300等大盘蓝筹指数涨幅相对温和。行业层面，AI产业链与算力硬件的高景气驱动电子、通信板块大幅领涨，建筑材料、机械设备表现居前；而防御与消费板块则普遍走弱，石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售及食品饮料跌幅居前。总体而言，二季度A股在“科技领航、内需承压”的主线下，赚钱效应高度集中于AI科技成长板块，市场的结构性分化特征进一步加剧。基金投资操作上，作为量化指数增强基金，我们将继续坚持以多因子选股模型为主体，其它量化投资策略为补充的科学数量化方法，广范围、高效率地寻找市场中错误定价带来的投资机会，基于系统化、纪律化的投资体系严格控制跟踪误差，为投资者争取长期的超额收益。

二季度，国内经济延续总体平稳、向新向优态势。6月份制造业PMI为50.3%，数据显示产需同步扩张，高端制造业持续向好。CPI运行总体平稳，受部分行业需求增加及国际大宗商品价格波动传导等影响，PPI涨幅持续扩大。外部来看，美伊签署停战谅解备忘录，国际油价大幅回落。沃什就任美联储主席，6月议息会议维持利率不变，但政策信号整体偏鹰。A股二季度分化加剧，AI代表的科技成长涨幅较大，其他板块多持续承压。期间科创50上涨75.7%，沪深300上涨11.9%，中证红利下跌12.3%。申万一级行业中虽有6个行业上涨，但其中两个行业涨幅在2%以内，电子、通信、建筑材料和机械设备则上涨超过20%，电子和通信涨幅断层领先，期间分别上涨90.9%和63.8%；反之，跌幅超过10%的行业多达13个，其中石油石化和农林牧渔跌幅靠前，分别下跌22.2%和20.2%。本基金遵循ETF基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。

2026年二季度，A股市场交易活跃，尽管期间国际上地缘政治冲突不断，油价冲高，市场却表现出了较好的韧性，大盘整体走势震荡上行，但内部结构分化严重，以科技为主的行业板块涨幅明显，创业板综、科创板综均创历史新高，传统行业板块则表现疲软，地产、金融、消费等板块均出现了不同程度的下跌，不同风格表现差异明显。宏观方面，政策依旧保持着货币适度宽松的基调，PPI回升、CPI温和，PMI维持荣枯线上方，其中高端制造、电子出口较为景气。本基金权益配置围绕沪深300指数，通过较高仓位紧密跟踪市场，以反映A股大市值龙头企业的整体收益情况。同时积极参与新股发行，期望增厚收益，争取为投资者带来长期回报。

二季度，国内经济延续总体平稳、向新向优态势。6月份制造业PMI为50.3%，数据显示产需同步扩张，高端制造业持续向好。CPI运行总体平稳，受部分行业需求增加及国际大宗商品价格波动传导等影响，PPI涨幅持续扩大。外部来看，美伊签署停战谅解备忘录，国际油价大幅回落。沃什就任美联储主席，6月议息会议维持利率不变，但政策信号整体偏鹰。A股二季度分化加剧，AI代表的科技成长涨幅较大，其他板块多持续承压。期间科创50上涨75.7%，沪深300上涨11.9%，中证红利下跌12.3%。申万一级行业中虽有6个行业上涨，但其中两个行业涨幅在2%以内，电子、通信、建筑材料和机械设备则上涨超过20%，电子和通信涨幅断层领先，期间分别上涨90.9%和63.8%；反之，跌幅超过10%的行业多达13个，其中石油石化和农林牧渔跌幅靠前，分别下跌22.2%和20.2%。本基金遵循ETF联接基金的被动投资原则，力求实现对业绩比较基准的紧密跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。