钱瀚 - 基金投资策略和运作

2026年一季度，A股市场震荡幅度加大，一月份创近期新高之后保持高位震荡，三月份受国际地缘冲突影响，大盘下挫至去年年末水平。尽管在国际冲突影响下，投资者风险偏好水平整体下降，但是A股市场整体仍然保持着健康良好的活跃度，对于外部事件的冲击，也表现出一定程度的韧性。我们认为目前的货币政策和财政政策有望延续，适度宽松的货币政策和积极有为的财政政策能够为企业发展和经济活动起到积极的促进作用，因此对于市场，我们中长期也保持积极乐观的态度，在短期的外部冲突事件过后，投资者风险偏好回升，市场有望企稳上涨。上证综指作为A股市场的核心标杆宽基，自1991年诞生以来，始终是反映沪市整体走势的“市场晴雨表”。无论是机构配置、个人投资，还是全球资本观察中国市场，它都是重要的参考指标，以“覆盖广、公信力强、历史数据完整”的核心优势，成为衡量中国资本市场发展的“黄金标尺”，是投资者布局A股的重要风向标，也是研判市场趋势的“指南针”。国投瑞银上证综合指数增强基金通过数量化的方法进行积极的组合管理和严格的风险控制，持仓风格平衡，行业均匀分散，在对上证综合指数进行有效跟踪的基础上，争取获取高于指数的超额收益，追求为投资者带来长期回报。

2026年一季度，A股市场震荡幅度加大，一月份创近期新高之后保持高位震荡，三月份受国际地缘冲突影响，大盘下挫至去年年末水平。尽管在国际冲突影响下，投资者风险偏好水平整体下降，但是A股市场整体仍然保持着健康良好的活跃度，对于外部事件的冲击，也表现出一定程度的韧性。我们认为目前的货币政策和财政政策有望延续，适度宽松的货币政策和积极有为的财政政策能够为企业发展和经济活动起到积极的促进作用，因此对于市场，我们中长期也保持积极乐观的态度，在短期的外部冲突事件过后，投资者风险偏好回升，市场有望企稳上涨。创业板综作为重要的科技成长宽基指数，覆盖了创业板中的重要科技成长标的，是投资者参与科技成长浪潮、分享新质生产力红利的重要工具，具备较好的中长期布局价值。2026年作为“十五五”规划的第一年，围绕大力发展新质生产力的目标，我们期待更多丰富、配套的产业支持政策出台，促进高端产业的发展，并由科技的渗透和应用，逐步改善和提高全社会的经济生产效率。国投瑞银创业板综合指数增强基金通过数量化的方法进行积极的组合管理和严格的风险控制，在对创业板综合指数进行有效跟踪的基础上，争取获取高于指数的超额收益。

2026年一季度，A股市场震荡幅度加大，一月份创近期新高之后保持高位震荡，三月份受国际地缘冲突影响，大盘下挫至去年年末水平。尽管在国际冲突影响下，投资者风险偏好水平整体下降，但是A股市场整体仍然保持着健康良好的活跃度，对于外部事件的冲击，也表现出一定程度的韧性。我们认为目前的货币政策和财政政策有望延续，适度宽松的货币政策和积极有为的财政政策能够为企业发展和经济活动起到积极的促进作用，因此对于市场，我们中长期也保持积极乐观的态度，在短期的外部冲突事件过后，投资者风险偏好回升，市场有望企稳上涨。中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。该指数覆盖了港股龙头科技企业，是当下港股市场中利润增速较高、增长潜力较好的一批企业，这些企业具备一定的市场份额和规模，代表着港股市场中的“新经济”，具备中长期的投资布局价值。本基金遵循指数基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。

2026年一季度，我国宏观政策延续积极宽松基调，“十五五”开局良好，主要经济指标好于预期。从1-2月份数据来看，CPI温和上涨，PPI降幅收窄，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额增速较去年四季度明显加快。3月制造业PMI为50.4%，重返扩张区间。外部环境趋于复杂，2月底美以再次对伊朗发动军事打击，战争外溢风险明显加大，油价大幅上涨，市场风险偏好明显下降。A股市场在春季躁动中出现分化，主要指数冲高回落，波动明显加大。期间沪深300下跌3.9%，中证500上涨2.0%，中证1000上涨0.3%；微盘与红利表现较好。行业方面，煤炭、石油石化和公用事业涨幅靠前，而非银金融、商贸和美容护理跌幅较大。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本、同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。

2026年一季度，A股市场震荡幅度加大，一月份创近期新高之后保持高位震荡，三月份受国际地缘冲突影响，大盘下挫至去年年末水平。尽管在国际冲突影响下，投资者风险偏好水平整体下降，但是A股市场整体仍然保持着健康良好的活跃度，对于外部事件的冲击，也表现出一定程度的韧性。我们认为目前的货币政策和财政政策有望延续，适度宽松的货币政策和积极有为的财政政策能够为企业发展和经济活动起到积极的促进作用，因此对于市场，我们中长期也保持积极乐观的态度，在短期的外部冲突事件过后，投资者风险偏好回升，市场有望企稳上涨。本基金权益配置围绕沪深300指数，通过较高仓位紧密跟踪市场，以反映A股大市值龙头企业的整体收益情况。我们积极参与新股发行，争取为投资者带来回报，同时做好基金的日常风险管控工作。

2026年一季度，我国宏观政策延续积极宽松基调，“十五五”开局良好，主要经济指标好于预期。从1-2月份数据来看，CPI温和上涨，PPI降幅收窄，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额增速较去年四季度明显加快。3月制造业PMI为50.4%，重返扩张区间。外部环境趋于复杂，2月底美以再次对伊朗发动军事打击，战争外溢风险明显加大，油价大幅上涨，市场风险偏好明显下降。A股市场在春季躁动中出现分化，主要指数冲高回落，波动明显加大。期间沪深300下跌3.9%，中证500上涨2.0%，中证1000上涨0.3%；微盘与红利表现较好。行业方面，煤炭、石油石化和公用事业涨幅靠前，而非银金融、商贸和美容护理跌幅较大。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本、同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。

2026年一季度，我国宏观政策延续积极宽松基调，“十五五”开局良好，主要经济指标好于预期。从1-2月份数据来看，CPI温和上涨，PPI降幅收窄，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额增速较去年四季度明显加快。3月制造业PMI为50.4%，重返扩张区间。外部环境趋于复杂，2月底美以再次对伊朗发动军事打击，战争外溢风险明显加大，油价大幅上涨，市场风险偏好明显下降。A股市场在春季躁动中出现分化，主要指数冲高回落，波动明显加大。期间沪深300下跌3.9%，中证500上涨2.0%，中证1000上涨0.3%；微盘与红利表现较好。行业方面，煤炭、石油石化和公用事业涨幅靠前，而非银金融、商贸和美容护理跌幅较大。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本、同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。

2026年一季度，A股市场震荡幅度加大，一月份创近期新高之后保持高位震荡，三月份受国际地缘冲突影响，大盘下挫至去年年末水平。尽管在国际冲突影响下，投资者风险偏好水平整体下降，但是A股市场整体仍然保持着健康良好的活跃度，对于外部事件的冲击，也表现出一定程度的韧性。我们认为目前的货币政策和财政政策有望延续，适度宽松的货币政策和积极有为的财政政策能够为企业发展和经济活动起到积极的促进作用，因此对于市场，我们中长期也保持积极乐观的态度，在短期的外部冲突事件过后，投资者风险偏好回升，市场有望企稳上涨。本基金跟踪沪深300金融地产指数，沪深300金融地产指数选取沪深300指数样本中属于金融和房地产两个中证一级行业的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深300指数样本中金融和房地产上市公司证券的整体表现。目前，300金融指数金融板块权重占比约97%，房地产板块权重占比约3%，因此该指数当下主要反映金融板块的行情表现。本基金遵循ETF基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。

一季度我国宏观经济保持温和复苏态势。在外部环境复杂性和内部转型压力下，经济增长面临一定挑战，但整体仍展现出较强韧性。从生产端看，今年1-2月工业增加值同比增长6.3%，增速显著高于2025年全年水平。消费端，1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，较2025年12月同比增速回升1.9%，总体呈现温和的复苏态势。1-2月M2同比增速维持在9%的水平，货币政策整体保持稳健中性，既为经济复苏提供必要的流动性支持，又避免过度宽松引发通胀风险。市场方面，一季度A股呈现“先扬后抑、结构极致分化”的走势。年初政策与流动性共振推动市场强势上行，沪指一度突破4100点；3月受地缘冲突扰动与获利回吐影响，指数震荡回调。最终一季度上证指数下跌1.94%，沪深300下跌3.89%。行业表现差异明显，石油石化、煤炭、公用事业等能源与防御板块领涨，商贸零售、金融、地产等行业相对低迷。基金投资操作上，作为量化指数增强基金，我们将继续坚持以多因子选股模型为主体，其它量化投资策略为补充的科学数量化方法，广范围、高效率地寻找市场中错误定价带来的投资机会，基于系统化、纪律化的投资体系严格控制跟踪误差，争取获得长期的超额收益。

2026年一季度，A股市场震荡幅度加大，一月份创近期新高之后保持高位震荡，三月份受国际地缘冲突影响，大盘下挫至去年年末水平。尽管在国际冲突影响下，投资者风险偏好水平整体下降，但是A股市场整体仍然保持着健康良好的活跃度，对于外部事件的冲击，也表现出一定程度的韧性。我们认为目前的货币政策和财政政策有望延续，适度宽松的货币政策和积极有为的财政政策能够为企业发展和经济活动起到积极的促进作用，因此对于市场，我们中长期也保持积极乐观的态度，在短期的外部冲突事件过后，投资者风险偏好回升，市场有望企稳上涨。本基金跟踪中证港股通央企红利指数，中证港股通央企红利指数从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平和股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。随着无风险利率下行，理财收益下降，红利类资产受到广泛关注，居民存款搬家的趋势有望延续，红利类资产值得投资者积极关注。本基金遵循指数基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。

2026年一季度，A股市场震荡幅度加大，一月份创近期新高之后保持高位震荡，三月份受国际地缘冲突影响，大盘下挫至去年年末水平。尽管在国际冲突影响下，投资者风险偏好水平整体下降，但是A股市场整体仍然保持着健康良好的活跃度，对于外部事件的冲击，也表现出一定程度的韧性。我们认为目前的货币政策和财政政策有望延续，适度宽松的货币政策和积极有为的财政政策能够为企业发展和经济活动起到积极的促进作用，因此对于市场，我们中长期也保持积极乐观的态度，在短期的外部冲突事件过后，投资者风险偏好回升，市场有望企稳上涨。本基金跟踪上证科创板200指数，上证科创板200指数从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本，以反映科创板市场的中、小市值规模上市公司证券的整体表现。科创200叠加小市值与科技属性，属于成长风格较为极致的指数，在地缘冲突大环境下，投资者投资偏好下降，科创200指数出现较为明显的调整，当风险冲突事件缓和，投资风险偏好重新回升时，市场可能继续上行。本基金遵循指数基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。

2026年一季度，A股市场震荡幅度加大，一月份创近期新高之后保持高位震荡，三月份受国际地缘冲突影响，大盘下挫至去年年末水平。尽管在国际冲突影响下，投资者风险偏好水平整体下降，但是A股市场整体仍然保持着健康良好的活跃度，对于外部事件的冲击，也表现出一定程度的韧性。我们认为目前的货币政策和财政政策有望延续，适度宽松的货币政策和积极有为的财政政策能够为企业发展和经济活动起到积极的促进作用，因此对于市场，我们中长期也保持积极乐观的态度，在短期的外部冲突事件过后，投资者风险偏好回升，市场有望企稳上涨。上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。该指数作为主题型指数，紧扣人工智能主题，聚焦前沿科技。在当下新质生产力蓬勃发展的环境下，伴随着技术的不断突破、产业的不断升级，科技成长企业具备较好的潜力和增长空间，人工智能作为重要的细分赛道，具备中长期的投资布局价值。本基金遵循指数基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。在组合投资管理上严格控制跟踪误差，研究应对成分股调整等机会成本，同时也密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及相应市场出现的结构性机会。