陈博上银基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 6.7 年/9 年 | 11.49亿元 / 11.49亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 6 / 9 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率13.93% | |
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陈博 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
上银鑫达灵活配置混合A004138.jj上银鑫达灵活配置混合型证券投资基金2026年中期报告 
报告期内，国内宏观稳中向好，科技领域呈现快速发展态势，人工智能商业化进程大幅推进，模型迭代速率显著提升。在算力需求爆发增长的背景下，存储芯片、PCB、功率器件、被动元器件等领域纷纷出现部分供给不足的局面，引领科技投资进一步扩圈。另一方面，内需市场仍然保持稳定，社零数据虽有所波动，但绝大部分传统行业在经历持续去库存后，下半年有望实现经营拐点。报告期内，本基金坚持价值投资的导向，行业配置较为分散，不断在能力圈中挖掘更具备性价比的投资方向，兼顾成长行业的业绩弹性以及稳定现金流类企业带来的低波回报，以求在较低波动的同时谋求合理收益。
展望下半年，国内宏观经济仍将延续稳步上行的态势，对于二季度以来出现的内需不足的局面，财政端、货币端、产业政策端有望在下半年共同发力，稳住内需的基本盘。科技端，随着国内模型与海外的差距逐步缩短，AI对工作流的不断的渗透，国内算力短缺的局面更为严峻，半导体代工、GPU、存储等核心领域增长的态势仍将延续。A股市场在过去半年极致分化后，下半年有望实现均衡、稳步上行的态势，大部分上市公司的估值仍处于合理偏低的区间。
上银慧尚6个月持有期混合A012334.jj上银慧尚6个月持有期混合型证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年资本市场呈现结构性分化特征。一季度权益市场波动剧烈，前期春季躁动带动科技、有色板块上行，后受地缘冲突影响市场回落。本基金顺势调整配置，由成长赛道转向高性价比红利、价值板块，有效管控组合回撤与波动。转债市场整体估值偏高、配置价值有限，产品维持偏股、平衡型转债低配，择优布局高YTM优质转债。债市整体回暖，资金偏好低波动票息资产，信用利差低位运行、短久期信用债表现优异，组合以中性久期运作，阶段性适度抬升杠杆增厚收益。 二季度权益市场呈K型分化，科技成长行情亮眼、价值板块走弱。本基金坚持均衡配置，坚守价值底仓并适度参与成长行情，组合波动可控。债市先稳后震，前期流动性宽松支撑行情向好，后期资金价格上行，市场转入区间震荡。固收端前期增仓，后期降杠杆、波段博弈震荡行情；转债延续低配策略。
下半年经济温和修复势。权益端，下半年市场有望低位企稳，结构性机会凸显，将优化持仓结构、力控组合回撤。下半年，预计债市可能随行情节奏轮动调整，逐步兑现浮盈，根据资金利率与政策预期动态调整杠杆与久期。转债整体估值偏高，维持谨慎低配、精选优质个券。组合将依托股债联动灵活调仓，适配下半年市场轮动行情，平衡收益与波动。
上银国企红利混合发起式A020186.jj上银国企红利混合型发起式证券投资基金2026年中期报告
报告期内，国内经济延续稳中向好态势，制造业采购经理指数与规模以上工业企业利润等关键指标均处于合理水平，支撑经济长期健康发展的基础依然牢固。政策层面，科技创新与扩大内需协同推进，内生增长动力有望进一步释放。投资策略上，本产品重点挖掘具备高股息与低估值特征的央国企标的：能源领域侧重煤炭及石油石化；交运板块以高速公路与航运为主；公用事业方向聚焦电力资产；金融端则配置保险与银行类品种。
展望后市，国内经济有望在宏观政策持续发力与内生修复共振下延续温和复苏，企业盈利筑底回升可期。证券市场流动性维持合理充裕，权益估值处于历史中低位，结构分化中价值风格与高股息资产具备相对优势。行业层面，能源安全与公用事业等板块受益于国企改革深化和分红提升逻辑，配置价值突出；金融板块在利率环境趋稳下估值修复仍有空间。
上银高质量优选9个月持有期混合A013358.jj上银高质量优选9个月持有期混合型证券投资基金2026年中期报告
报告期内，我国宏观经济运行总体平稳，制造业PMI及工业企业利润等指标均处于合理区间，为长期高质量发展筑牢了坚实基础。政策端，科技创新引领与内需潜力释放统筹推进，双轮驱动的格局持续强化。组合构建层面，本基金关注能源安全，布局电力设备、新能源及石油石化；立足科技自立，关注电子和通信板块；顺应消费新趋势，关注传媒、计算机及生物医药；基于粮食安全逻辑，关注化工、食品饮料和农林牧渔；同时重视金融板块的价值。
展望后市，国内经济预计在稳增长政策持续发力与内生需求逐步修复下保持温和复苏，企业盈利改善节奏有望加快。证券市场流动性维持合理充裕，权益资产估值处于历史中低位，结构性机会凸显。行业层面，能源转型、科技自主可控、消费升级及粮食安全等长期趋势不变，电力设备、新能源、电子、通信等成长板块景气度有望延续，金融板块估值修复亦具备空间。
上银中证500指数增强型A009613.jj上银中证500指数增强型证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年整体是一次极致分化、由科技成长主导的结构性重估行情。具体来看受地缘冲突影响，一季度市场风格切换的较为明显，年初在AI与商业航天主题多重利好共振下上证指数突破4197点创十年新高，3月市场整体风险偏好回落。二季度的A股市场“K型分化”行情演绎走强，指数震荡上行，创业板指创历史新高，成交与杠杆明显抬升，但资金高度集中于AI算力、半导体、通信等硬科技板块，指数层面上涨但“上涨集中度”显著提高，价值及传统周期板块普遍承压，呈现标准“K型”结构行情。指数层面上，沪深300上涨7.55%，中证500上涨20.97%，中证1000上涨15.99%，国证2000上涨9.10%，中证2000上涨9.10%。市值风格维度二季度“哑铃策略”承压较大，沪深300指数、中证2000指数弱于中证500指数涨幅；成长价值维度，成长风格的科技股表现较好：科创综指上半年上涨53.99%，创业板指上涨35.58%；行业层面上同样极度“二八分化”，电子、通信行业以86.29%、73.59%的涨幅领跑全市场。在投资管理上，本基金是以中证500指数为跟踪标的指数的指数增强基金，我们坚持采用量化多因子的投资策略，勤勉尽责，在有效控制跟踪误差和偏离的基础上，力争为投资者获取合理的超额收益。
展望未来，下半年A股核心逻辑将从“估值扩张”转向“业绩验证”，大盘可能维持宽幅震荡、结构分化。AI产业趋势未改，但需关注基本面与估值匹配度；再平衡信号渐强，可考量均衡配置。
上银价值增长3个月持有期混合A013284.jj上银价值增长3个月持有期混合型证券投资基金2026年中期报告
报告期内，国内宏观稳中向好，科技领域呈现快速发展态势，人工智能商业化进程大幅推进，模型迭代速率显著提升。在算力需求爆发增长的背景下，存储芯片、PCB、功率器件、被动元器件等领域纷纷出现部分供给不足的局面，引领科技投资进一步扩圈。另一方面，内需市场仍然保持稳定，社零数据虽有所波动，但绝大部分传统行业在经历持续去库存后，下半年有望实现经营拐点。报告期内，本基金在权益方面，坚持价值投资的导向，重点投资于包含了周期反转期权、新能源材料、电子化学品的化工行业，兼顾低PB价值以及成长。固收方面，重点投资于低价格、低转股溢价率的优质可转债资产。
展望下半年，国内宏观经济仍将延续稳步上行的态势，对于二季度以来出现的内需不足的局面，财政端、货币端、产业政策端有望在下半年共同发力，稳住内需的基本盘。科技端，随着国内模型与海外的差距逐步缩短，AI对工作流的不断的渗透，国内算力短缺的局面更为严峻，半导体代工、GPU、存储等核心领域增长的态势仍将延续。A股市场在过去半年极致分化后，下半年有望实现均衡、稳步上行的态势。化工行业大部分公司PB仍处于历史分位数较低的区间，一旦需求端出现改善，盈利修复空间较大。同时，半导体材料、锂电材料等领域增长的趋势仍较为确定。
上银丰益混合A011504.jj上银丰益混合型证券投资基金2026年中期报告
上半年权益市场宽幅震荡，年初地缘冲突升级，风险偏好下降。二季度市场在科技主线带动下逐步上行，但结构分化严重，红利等低估值品种下跌。债券市场利率低位窄幅波动，转债市场结构化行情明显。组合积极进行大类资产配置，转债仓位灵活度较大。股票仓位比较稳定，结构上以算力、存储、半导体设备等硬科技为主，6月科技加速上行，临近二季度末组合减持科技品种，增加消费、航空、保险、资源等顺周期品种。纯债部分以票息策略为主，持有短久期高评级信用债。
展望下半年，科技板块整体估值提升较快，市场分歧加大，人工智能革命长期产业发展格局短期定价较充分，市场再平衡出现，红利和低估值品种吸引力增加，关注消费能否企稳，人工智能应用端能否持续创造现金流。
上银科技先锋股票发起式A026516.jj上银科技先锋股票型发起式证券投资基金2026年中期报告
报告期内，我国宏观经济在稳中向好的基础上持续优化，制造业PMI及工业企业利润等指标均维持在合理区间，支撑经济长期健康运行的根基依旧坚实。政策层面，科技创新与扩大内需协同发力，增长动能稳步增强，经济结构进一步改善。本基金主要投资于成长板块，包括电子、通信、传媒、计算机、电力设备与新能源、CXO及机械等板块，关注高增长个股投资机会。
展望后市，国内经济预计稳中向好，证券市场流动性或维持合理充裕，长期资本持续增持权益资产，寻找在产业趋势驱动下的超额收益。行业层面，AI技术迭代、国产替代深化及能源转型仍是中长期重点，电子、通信、计算机、传媒等TMT板块景气度或将持续上行；新能源、CXO及机械等行业在需求回暖与库存去化后具备盈利修复空间。
上银未来生活灵活配置混合A007393.jj上银未来生活灵活配置混合型证券投资基金2026年中期报告
报告期内，我国宏观基本面延续平稳修复态势，积极因素持续累积，制造业采购经理指数（PMI）及规模以上工业企业盈利水平等核心指标均运行在合理区间，经济长期向好的底层逻辑愈发稳固。政策层面，坚持科技创新与扩大有效需求双轮驱动，新旧动能转换提速，内生增长韧性进一步增强。投资运作上，本产品重点把握能源安全与科技自主两条主线：能源安全方向着重配置电力设备及新能源产业链；科技创新方向则聚焦电子、通信等板块。
展望后市，国内经济平稳，稳增长政策工具箱仍有充足空间，流动性环境维持合理充裕，权益市场估值具备一定修复基础。证券市场或呈结构性行情，盈利确定性强的成长板块有望跑赢。行业层面，能源转型与国产替代仍是中长期主旋律，电力设备、电子、通信等领域在技术突破和需求扩张双重驱动下，景气度有望持续上行。
上银价值增长3个月持有期混合A013284.jj上银价值增长3个月持有期混合型证券投资基金2026年第1季度报告
报告期内，国内宏观稳中向好，一方面二手房成交有阶段性复苏的迹象，另一方面，科技行业持续快速发展，AI、机器人等领域不断创新，国内制造业全球竞争优势凸显。海外冲突成为最大的不确定因子，短期冲突对于风险偏好的影响已钝化，但中期油价中枢上行对全球经济的影响仍需观察。报告期内，本基金在权益方面，坚持价值投资的导向，重点投资于新能源材料、电子化学品的化工行业，兼顾低PB价值以及成长。固收方面，重点投资于低价格、低转股溢价率的优质可转债资产。
上银科技先锋股票发起式A026516.jj上银科技先锋股票型发起式证券投资基金2026年第1季度报告
报告期内，国内经济稳中向好，PMI和工业企业利润稳定，具备中长期稳定增长的基础，政策层面科技创新和内需共同发展。本基金重点配置科技创新行业，关注新消费相关的传媒游戏，兼具低估值和高增长；关注科技创新相关的电子、通信、计算机等板块。
上银高质量优选9个月持有期混合A013358.jj上银高质量优选9个月持有期混合型证券投资基金2026年第1季度报告
报告期内，国内经济稳中向好，PMI和工业企业利润稳定，具备中长期稳定增长的基础，政策层面科技创新和内需共同发展。本基金关注能源安全相关的电力设备、新能源、石油石化；科技创新相关的电子、通信；新消费相关的传媒、计算机、医药；粮食安全相关的化工、食品饮料、农业；金融行业相关的保险、银行等板块，争取为持有人创造回报。