高钢杰 - 基金投资策略和运作

报告期内，A股市场整体表现以震荡为主，国防军工、通信、有色金属等板块率先于季末突破震荡区间上行。期间，中央举行了多场重磅会议，发布了“十五五”规划建议，现代化产业体系建设、发展科技创新、扩大内需等有望成为今后一段时间经济工作的重要方向，或将是未来经济增长动力的重要来源。经济数据方面，四季度增速虽有所下滑，但全年经济增长目标大概率能够如期完成。一些市场关注度较高的指标比先前的预期表现得更好，如PMI、CPI、PPI等，充分证明了不管是供给侧还是需求侧，中国经济具备较强的韧性。此外，美联储在10月、12月两次议息会议上均进行了降息操作，国内货币政策同样以宽松为主基调，为资本市场充裕的宏观流动性提供了有力保障。而国内无风险利率的下行，房地产投资属性减弱，股票成为为数不多居民可选的投资标的。随着长牛趋势逐步被验证，居民存款有望加速流入资本市场。展望下一季度，我们认为结构性行情有望继续，特别是在流动性充裕的背景不变的情况下，叠加多热点催化、春季躁动预期较高等因素，有望形成赚钱效应与资金入市的共振，推动行情再上一台阶。我们建议投资者下一季度应积极配置权益型资产。报告期内，本基金保持对标的指数收益率的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。　　　　在投资策略方面，作为投资于中证ESG120策略指数成份股的被动型投资产品，本基金采取完全复制指数的投资策略，严格控制每日基金净值与业绩基准波动的偏差，使基金回报紧密跟踪目标指数的收益，降低跟踪偏离度。本基金以获取沪深300指数中ESG评分以及估值、股息、质量、市场因子综合得分较高组合的长期收益为宗旨，在降低跟踪误差和控制流动性风险的条件下，构建紧密跟踪标的指数的投资组合。

报告期内，A股市场整体表现以震荡为主，国防军工、通信、有色金属等板块率先于季末突破震荡区间上行。期间，中央举行了多场重磅会议，发布了“十五五”规划建议，现代化产业体系建设、发展科技创新、扩大内需等有望成为今后一段时间经济工作的重要方向，或将是未来经济增长动力的重要来源。经济数据方面，四季度增速虽有所下滑，但全年经济增长目标大概率能够如期完成。一些市场关注度较高的指标比先前的预期表现得更好，如PMI、CPI、PPI等，充分证明了不管是供给侧还是需求侧，中国经济具备较强的韧性。此外，美联储在10月、12月两次议息会议上均进行了降息操作，国内货币政策同样以宽松为主基调，为资本市场充裕的宏观流动性提供了有力保障。而国内无风险利率的下行，房地产投资属性减弱，股票成为为数不多居民可选的投资标的。随着长牛趋势逐步被验证，居民存款有望加速流入资本市场。展望下一季度，我们认为结构性行情有望继续，特别是在流动性充裕的背景不变的情况下，叠加多热点催化、春季躁动预期较高等因素，有望形成赚钱效应与资金入市的共振，推动行情再上一台阶。我们建议投资者下一季度应积极配置权益型资产。报告期内，本基金保持对标的指数收益率的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。　　　　在投资策略方面，本基金主要通过交易所买卖或申购赎回方式投资于浦银安盛中证证券公司30ETF，或通过买卖中证证券公司30指数成份股来实现基金的投资目标。基金业绩比较基准为：中证证券公司30指数收益率*95%+银行人民币活期存款利率(税后)*5%。本基金跟踪标的中证证券公司30指数是从沪深两市证券公司中选取业务排名靠前、市值规模大、营业收入高、盈利能力与成长能力相对较强的30只上市公司证券作为指数样本，以反映证券公司行业相关上市公司证券的整体表现。

2025年4季度，A股市场呈现成交活跃、结构分化的运行特征，上证指数表现相对强势，上涨2.22%，深证成指与创业板指小幅回调，深证成指下跌0.01%，创业板指下跌1.08%。流动性方面，市场在居民储蓄向资本市场转移、保险等中长期资金入市等多重因素推动下仍保持较高流动性，四季度A股日均成交额达到1.97万亿元，日均换手率为1.77%，处于历史较高水平。从经济基本面看，12月PMI为50.1%，比11月上升0.4个百分点，制造业景气水平有所改善。12月PPI同比下降2.3%，同比降幅较上月收窄0.2个百分点，显示反内卷叙事生效，通缩预期边际改善短期内或无法证伪，进而提升市场情绪。政策端来看，12月召开的中央经济工作会议中，科技创新仍然是明年政策的重要着力点。海外市场来看，美联储在9月、10月、12月分别降息25个基点，当前联邦基金利率目标区间已下调至3.50%–3.75%。弱美元趋势下，有利于大盘成长风格表现。　　自2024年9月以来，A股估值已经完成了从极低位置的均值回归。展望2026年，需关注A股的盈利驱动能否接力估值修复。作为“十五五”的开局之年，市场情绪有望保持积极，看好一季度的春季躁动行情，在节奏上有望提前。创业板指兼具高盈利与低估值的特点。2025Q3，创业板指的ROE-TTM为13.56%，从绝对值来看，创业板指的ROE-TTM长期居于各宽基指数之首。从趋势上来看，创业板指的ROE出现明显的触底回升态势。截至2025年12月31日，创业板指的PE-TTM在过去10年分位数处于48分位，相较于其他主要宽基指数的估值分位数水平较低，仍有较强的安全边际。另外，从产业层面来看，创业板指中锂电、光模块、创新药板块权重较高，上述板块均具有较强的产业趋势以及景气度，因此创业板指具有较高的配置价值。　　创业板指是深市最核心的宽基指数之一，是大盘科技成长风格的代表。在投资策略方面，创业板ETF作为跟踪创业板指数的被动型投资产品，采取完全复制指数的投资策略，严格控制每日基金净值与业绩基准波动的偏差，使基金回报紧密跟踪目标指数的收益，降低跟踪偏离度。报告期内，本基金以获取创业板市场核心龙头资产的长期收益为宗旨，构建了紧密跟踪标的指数的投资组合，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标，从而使投资者分享中国新经济增长的红利。

报告期内，A股市场整体表现以震荡为主，国防军工、通信、有色金属等板块率先于季末突破震荡区间上行。期间，中央举行了多场重磅会议，发布了“十五五”规划建议，现代化产业体系建设、发展科技创新、扩大内需等有望成为今后一段时间经济工作的重要方向，或将是未来经济增长动力的重要来源。经济数据方面，四季度增速虽有所下滑，但全年经济增长目标大概率能够如期完成。一些市场关注度较高的指标比先前的预期表现得更好，如PMI、CPI、PPI等，充分证明了不管是供给侧还是需求侧，中国经济具备较强的韧性。此外，美联储在10月、12月两次议息会议上均进行了降息操作，国内货币政策同样以宽松为主基调，为资本市场充裕的宏观流动性提供了有力保障。而国内无风险利率的下行，房地产投资属性减弱，股票成为为数不多居民可选的投资标的。随着长牛趋势逐步被验证，居民存款有望加速流入资本市场。展望下一季度，我们认为结构性行情有望继续，特别是在流动性充裕的背景不变的情况下，叠加多热点催化、春季躁动预期较高等因素，有望形成赚钱效应与资金入市的共振，推动行情再上一台阶。我们建议投资者下一季度应积极配置权益型资产。报告期内，本基金保持对标的指数收益率的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。　　　　在投资策略方面，作为投资于中证智能电动汽车指数成份股的被动型投资产品，本基金采取完全复制指数的投资策略，严格控制每日基金净值与业绩基准波动的偏差，使基金回报紧密跟踪目标指数的收益，降低跟踪偏离度。本基金以获取沪深市场中主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场证券组合的长期收益为宗旨，在降低跟踪误差和控制流动性风险的条件下，构建紧密跟踪标的指数的投资组合。

2025年4季度，A股市场呈现成交活跃、结构分化的运行特征，上证指数表现相对强势，上涨2.22%，深证成指与创业板指小幅回调，深证成指下跌0.01%，创业板指下跌1.08%。流动性方面，市场在居民储蓄向资本市场转移、保险等中长期资金入市等多重因素推动下仍保持较高流动性，四季度A股日均成交额达到1.97万亿元，日均换手率为1.77%，处于历史较高水平。从经济基本面看，12月PMI为50.1%，比11月上升0.4个百分点，制造业景气水平有所改善。12月PPI同比下降2.3%，同比降幅较上月收窄0.2个百分点，显示反内卷叙事生效，通缩预期边际改善短期内或无法证伪，进而提升市场情绪。政策端来看，12月召开的中央经济工作会议中，科技创新仍然是明年政策的重要着力点。海外市场来看，美联储在9月、10月、12月分别降息25个基点，当前联邦基金利率目标区间已下调至3.50%–3.75%。弱美元趋势下，有利于大盘成长风格表现。　　自2024年9月以来，A股估值已经完成了从极低位置的均值回归。展望2026年，需关注A股的盈利驱动能否接力估值修复。作为“十五五”的开局之年，市场情绪有望保持积极，看好一季度的春季躁动行情，在节奏上有望提前。创业板指兼具高盈利与低估值的特点。2025Q3，创业板指的ROE-TTM为13.56%，从绝对值来看，创业板指的ROE-TTM长期居于各宽基指数之首。从趋势上来看，创业板指的ROE出现明显的触底回升态势。截至2025年12月31日，创业板指的PE-TTM在过去10年分位数处于48分位，相较于其他主要宽基指数的估值分位数水平较低，仍有较强的安全边际。另外，从产业层面来看，创业板指中锂电、光模块、创新药板块权重较高，上述板块均具有较强的产业趋势以及景气度，因此创业板指具有较高的配置价值。　　在投资策略方面，本基金主要通过交易所买卖或申购赎回方式投资于浦银安盛创业板指数ETF，或通过买卖创业板指数成份股来实现基金的投资目标。基金业绩比较基准为：创业板指数收益率*95%+银行人民币活期存款利率(税后)*5%。报告期内，本基金保持对标的指数收益率的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。创业板指数成分股中新兴产业、高新技术企业占比高，代表了新质生产力发展方向，业绩成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。目前估值仍处于历史低位的创业板指有望迎来修复。

报告期内，A股市场整体表现以震荡为主，国防军工、通信、有色金属等板块率先于季末突破震荡区间上行。期间，中央举行了多场重磅会议，发布了“十五五”规划建议，现代化产业体系建设、发展科技创新、扩大内需等有望成为今后一段时间经济工作的重要方向，或将是未来经济增长动力的重要来源。经济数据方面，四季度增速虽有所下滑，但全年经济增长目标大概率能够如期完成。一些市场关注度较高的指标比先前的预期表现得更好，如PMI、CPI、PPI等，充分证明了不管是供给侧还是需求侧，中国经济具备较强的韧性。此外，美联储在10月、12月两次议息会议上均进行了降息操作，国内货币政策同样以宽松为主基调，为资本市场充裕的宏观流动性提供了有力保障。而国内无风险利率的下行，房地产投资属性减弱，股票成为为数不多居民可选的投资标的。随着长牛趋势逐步被验证，居民存款有望加速流入资本市场。展望下一季度，我们认为结构性行情有望继续，特别是在流动性充裕的背景不变的情况下，叠加多热点催化、春季躁动预期较高等因素，有望形成赚钱效应与资金入市的共振，推动行情再上一台阶。我们建议投资者下一季度应积极配置权益型资产。报告期内，本基金保持对标的指数收益率的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。　　　　在投资策略方面，作为投资于中证证券公司30指数成份股的被动型投资产品，本基金采取完全复制指数的投资策略，严格控制每日基金净值与业绩基准波动的偏差，使基金回报紧密跟踪目标指数的收益，降低跟踪偏离度。本基金以获取沪深两市证券公司中30只业务排名靠前、市值规模大、营业收入高、盈利能力与成长能力相对较强的上市公司股票长期收益为宗旨，在降低跟踪误差和控制流动性风险的条件下，构建紧密跟踪标的指数的投资组合。

报告期内，A股市场整体表现以震荡为主，国防军工、通信、有色金属等板块率先于季末突破震荡区间上行。期间，中央举行了多场重磅会议，发布了“十五五”规划建议，现代化产业体系建设、发展科技创新、扩大内需等有望成为今后一段时间经济工作的重要方向，或将是未来经济增长动力的重要来源。经济数据方面，四季度增速虽有所下滑，但全年经济增长目标大概率能够如期完成。一些市场关注度较高的指标比先前的预期表现得更好，如PMI、CPI、PPI等，充分证明了不管是供给侧还是需求侧，中国经济具备较强的韧性。此外，美联储在10月、12月两次议息会议上均进行了降息操作，国内货币政策同样以宽松为主基调，为资本市场充裕的宏观流动性提供了有力保障。而国内无风险利率的下行，房地产投资属性减弱，股票成为为数不多居民可选的投资标的。随着长牛趋势逐步被验证，居民存款有望加速流入资本市场。展望下一季度，我们认为结构性行情有望继续，特别是在流动性充裕的背景不变的情况下，叠加多热点催化、春季躁动预期较高等因素，有望形成赚钱效应与资金入市的共振，推动行情再上一台阶。我们建议投资者下一季度应积极配置权益型资产。报告期内，本基金保持对标的指数收益率的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。　　　　在投资策略方面，作为投资于中证光伏产业指数成份股的被动型投资产品，本基金采取完全复制指数的投资策略，严格控制每日基金净值与业绩基准波动的偏差，使基金回报紧密跟踪目标指数的收益，降低跟踪偏离度。本基金以获取沪深两市光伏产业上、中、下游50只较具代表性的上市证券整体收益为宗旨，在降低跟踪误差和控制流动性风险的条件下，构建紧密跟踪标的指数的投资组合。

报告期内，市场表现较为强劲，科技板块更为突出，主要指数也均录得了一定涨幅。虽然期间因中美关税等问题扰动时有波动，但整体投资体验较好，赚钱效应也吸引了国际、国内增量资金入市，形成了良好的正向循环。三季度，国内宏观流动性保持合理充裕，美联储也在预期内进一步降息，为风险资产提供了有利的流动性条件。在此基础上，居民资金通过不同渠道、以不同的产品形式参与到股票投资，将宏观流动性转化为实际做多力量。与此相呼应的是，股票账户新开户、市场成交量都出现了大幅的增长，可谓将“存款搬家”之叙事具象化。宏观经济方面，虽然内需整体仍然较弱，但通胀水平也基本得以稳住；出口即便受到中美贸易摩擦影响，整体表现依然强劲，非美市场的增长对冲美国市场的下滑，“中国制造”的竞争优势持续转化为市场份额；投资端，国内上马多个大型项目，如雅下超大型水电站、新藏铁路等，为实现全年5%的GDP增长目标提供重要保障。总体上看，报告期内资本市场取得了较好的阶段性成果，也是去年以来系列改革措施的良好反馈，慢牛叙事自此更为深入人心。展望四季度，一方面，中美之间的摩擦仍将继续，自身交易因素叠加外部冲击导致资本市场波动在所难免，但我们建议投资者关注本轮牛市的持续性，只有坚定长期信心才有可能穿越短期波动；另一方面，一系列重磅会议即将召开，届时公布的内容值得关注，如“十五五”规划、中央经济工作会议等，这将为下一阶段的投资布局提供重要参考，一些结构性的机会也会蕴藏其中。报告期内，本基金保持对标的指数收益率的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。　　　　在投资策略方面，作为投资于中证ESG120策略指数成份股的被动型投资产品，本基金采取完全复制指数的投资策略，严格控制每日基金净值与业绩基准波动的偏差，使基金回报紧密跟踪目标指数的收益，降低跟踪偏离度。本基金以获取沪深300指数中ESG评分以及估值、股息、质量、市场因子综合得分较高组合的长期收益为宗旨，在降低跟踪误差和控制流动性风险的条件下，构建紧密跟踪标的指数的投资组合。

报告期内，市场表现较为强劲，科技板块更为突出，主要指数也均录得了一定涨幅。虽然期间因中美关税等问题扰动时有波动，但整体投资体验较好，赚钱效应也吸引了国际、国内增量资金入市，形成了良好的正向循环。三季度，国内宏观流动性保持合理充裕，美联储也在预期内进一步降息，为风险资产提供了有利的流动性条件。在此基础上，居民资金通过不同渠道、以不同的产品形式参与到股票投资，将宏观流动性转化为实际做多力量。与此相呼应的是，股票账户新开户、市场成交量都出现了大幅的增长，可谓将“存款搬家”之叙事具象化。宏观经济方面，虽然内需整体仍然较弱，但通胀水平也基本得以稳住；出口即便受到中美贸易摩擦影响，整体表现依然强劲，非美市场的增长对冲美国市场的下滑，“中国制造”的竞争优势持续转化为市场份额；投资端，国内上马多个大型项目，如雅下超大型水电站、新藏铁路等，为实现全年5%的GDP增长目标提供重要保障。总体上看，报告期内资本市场取得了较好的阶段性成果，也是去年以来系列改革措施的良好反馈，慢牛叙事自此更为深入人心。展望四季度，一方面，中美之间的摩擦仍将继续，自身交易因素叠加外部冲击导致资本市场波动在所难免，但我们建议投资者关注本轮牛市的持续性，只有坚定长期信心才有可能穿越短期波动；另一方面，一系列重磅会议即将召开，届时公布的内容值得关注，如“十五五”规划、中央经济工作会议等，这将为下一阶段的投资布局提供重要参考，一些结构性的机会也会蕴藏其中。报告期内，本基金保持对标的指数收益率的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。　　　　在投资策略方面，作为投资于中证证券公司30指数成份股的被动型投资产品，本基金采取完全复制指数的投资策略，严格控制每日基金净值与业绩基准波动的偏差，使基金回报紧密跟踪目标指数的收益，降低跟踪偏离度。本基金以获取沪深两市证券公司中30只业务排名靠前、市值规模大、营业收入高、盈利能力与成长能力相对较强的上市公司股票长期收益为宗旨，在降低跟踪误差和控制流动性风险的条件下，构建紧密跟踪标的指数的投资组合。

报告期内，市场表现较为强劲，科技板块更为突出，主要指数也均录得了一定涨幅。虽然期间因中美关税等问题扰动时有波动，但整体投资体验较好，赚钱效应也吸引了国际、国内增量资金入市，形成了良好的正向循环。三季度，国内宏观流动性保持合理充裕，美联储也在预期内进一步降息，为风险资产提供了有利的流动性条件。在此基础上，居民资金通过不同渠道、以不同的产品形式参与到股票投资，将宏观流动性转化为实际做多力量。与此相呼应的是，股票账户新开户、市场成交量都出现了大幅的增长，可谓将“存款搬家”之叙事具象化。宏观经济方面，虽然内需整体仍然较弱，但通胀水平也基本得以稳住；出口即便受到中美贸易摩擦影响，整体表现依然强劲，非美市场的增长对冲美国市场的下滑，“中国制造”的竞争优势持续转化为市场份额；投资端，国内上马多个大型项目，如雅下超大型水电站、新藏铁路等，为实现全年5%的GDP增长目标提供重要保障。总体上看，报告期内资本市场取得了较好的阶段性成果，也是去年以来系列改革措施的良好反馈，慢牛叙事自此更为深入人心。展望四季度，一方面，中美之间的摩擦仍将继续，自身交易因素叠加外部冲击导致资本市场波动在所难免，但我们建议投资者关注本轮牛市的持续性，只有坚定长期信心才有可能穿越短期波动；另一方面，一系列重磅会议即将召开，届时公布的内容值得关注，如“十五五”规划、中央经济工作会议等，这将为下一阶段的投资布局提供重要参考，一些结构性的机会也会蕴藏其中。报告期内，本基金保持对标的指数收益率的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。　　　　在投资策略方面，作为投资于中证光伏产业指数成份股的被动型投资产品，本基金采取完全复制指数的投资策略，严格控制每日基金净值与业绩基准波动的偏差，使基金回报紧密跟踪目标指数的收益，降低跟踪偏离度。本基金以获取沪深两市光伏产业上、中、下游50只较具代表性的上市证券整体收益为宗旨，在降低跟踪误差和控制流动性风险的条件下，构建紧密跟踪标的指数的投资组合。

2025年3季度，A股市场在国内流动性宽松、科技产业政策支持及全球风险偏好改善的多重驱动下，呈现“量价齐升”的强势格局。A股市场全面上涨，双创指数表现亮眼，上证综指在三季度上涨12.73%，深证成指上涨29.25%，创业板指大幅上涨50.40%。流动性方面，A股市场流动性仍然较好，两市成交额近期基本保持在2万亿以上，两融余额屡破新高，超2.4万亿元。上交所发布的新开户数据显示，今年9月，A股新开户数达293.72万户，同比增长60.73%，环比增长10.83%。今年前9个月，A股新开户数合计已达2014.89万户，显示居民存款入市仍在进程中。从经济基本面看，9月PMI为49.8%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平有所改善。9月PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，显示反内卷叙事生效，通缩预期边际改善短期内或无法证伪，进而提升市场情绪。政策端来看，7月政治局会议表态“要求增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头”。9月24日，金融三巨头再次举办新闻发布会，吴清主席在发布会上提到“过去5年，A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9％，较上一个五年，下降2.8%。”提及波动率概念彰显出监管层对于“慢牛”的期待。海外市场方面，9月美联储降息25bp，预计年内可能再降息2次。　　进入四季度，市场波动可能进一步加大。10月10日晚，特朗普表示，美国将自11月1日起，对中国进口商品加征100%的新关税，这是在目前关税基础上额外加征的税率。同时，美国也将于同日对所有关键软件实施出口管制。关税威胁再次扰动全球金融市场。我们认为创业板指短期内可能因关税威胁承压，但是影响幅度不大。中长期来看，创业板指仍有较强的安全边际。截至2025年9月30日，创业板指的PE-TTM在过去10年分位数处于53%，相较于其他主要宽基指数的估值分位数水平较低。另外，从产业层面来看，创业板指中锂电、光模块、创新药板块权重较高，上述板块均具有较强的产业趋势以及景气度，因此创业板指具有较高的配置价值。　　在投资策略方面，本基金主要通过交易所买卖或申购赎回方式投资于浦银安盛创业板指数ETF，或通过买卖创业板指数成份股来实现基金的投资目标。基金业绩比较基准为：创业板指数收益率*95%+银行人民币活期存款利率(税后)*5%。报告期内，本基金保持对标的指数收益率的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。创业板指数成分股中新兴产业、高新技术企业占比高，代表了新质生产力发展方向，业绩成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。

报告期内，市场表现较为强劲，科技板块更为突出，主要指数也均录得了一定涨幅。虽然期间因中美关税等问题扰动时有波动，但整体投资体验较好，赚钱效应也吸引了国际、国内增量资金入市，形成了良好的正向循环。三季度，国内宏观流动性保持合理充裕，美联储也在预期内进一步降息，为风险资产提供了有利的流动性条件。在此基础上，居民资金通过不同渠道、以不同的产品形式参与到股票投资，将宏观流动性转化为实际做多力量。与此相呼应的是，股票账户新开户、市场成交量都出现了大幅的增长，可谓将“存款搬家”之叙事具象化。宏观经济方面，虽然内需整体仍然较弱，但通胀水平也基本得以稳住；出口即便受到中美贸易摩擦影响，整体表现依然强劲，非美市场的增长对冲美国市场的下滑，“中国制造”的竞争优势持续转化为市场份额；投资端，国内上马多个大型项目，如雅下超大型水电站、新藏铁路等，为实现全年5%的GDP增长目标提供重要保障。总体上看，报告期内资本市场取得了较好的阶段性成果，也是去年以来系列改革措施的良好反馈，慢牛叙事自此更为深入人心。展望四季度，一方面，中美之间的摩擦仍将继续，自身交易因素叠加外部冲击导致资本市场波动在所难免，但我们建议投资者关注本轮牛市的持续性，只有坚定长期信心才有可能穿越短期波动；另一方面，一系列重磅会议即将召开，届时公布的内容值得关注，如“十五五”规划、中央经济工作会议等，这将为下一阶段的投资布局提供重要参考，一些结构性的机会也会蕴藏其中。报告期内，本基金保持对标的指数收益率的紧密跟踪，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标。　　　　在投资策略方面，作为投资于中证智能电动汽车指数成份股的被动型投资产品，本基金采取完全复制指数的投资策略，严格控制每日基金净值与业绩基准波动的偏差，使基金回报紧密跟踪目标指数的收益，降低跟踪偏离度。本基金以获取沪深市场中主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场证券组合的长期收益为宗旨，在降低跟踪误差和控制流动性风险的条件下，构建紧密跟踪标的指数的投资组合。