南方中证国新央企科技引领ETF(560170) - 基金投资策略和运作

本产品跟踪中证国新央企科技引领指数，中证国新央企科技引领指数的编制方案强调央企的科技属性和成长属性，主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、通信等行业的50只上市公司证券作为指数样本，代表央企科技企业的整体表现。2025年四季度，市场整体先跌后涨，中证国新央企科技引领指数涨跌幅为-4.58%。本季度，央企科技板块略有回调。"十五五"规划将科技自立自强置于核心位置，明确要求加强国家安全体系和能力建设，推进重点领域安全能力建设，板块中长期发展的逻辑基础稳固。政策层面，央企科技板块不仅受益于"国九条"政策框架下对市值管理的要求，推动央企提升股东回报；自主可控战略指引下，于半导体、人工智能、高端制造等关键领域获得政策倾斜。产业层面，全球AI产业链加速迭代升级，核心环节竞争格局重构为央企科技板块带来结构性机遇；商业航天、低空经济等新质生产力领域的技术迭代与军民融合深化，为相关企业打开新的市场空间。综合来看，央企科技板块在政策催化、技术突破与估值修复的多重驱动下，板块中长期配置价值显著。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）股指期货和现货之间的偏离带来的本基金与基准的偏离；（3）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内;（4）新股上市初期涨幅较大的影响。

本产品跟踪中证国新央企科技引领指数，中证国新央企科技引领指数的编制方案强调央企的科技属性和成长属性，主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、通信等行业的50只上市公司证券作为指数样本，代表央企科技企业的整体表现。2025年三季度，中证国新央企科技引领指数涨跌幅为21.69%。本季度，央企科技板块政策支持、资本加持和产业突破共振。中美科技博弈进入深水区，国内对关键技术自主可控的需求已从战略诉求转化为产业界的切实行动，央企科技企业在人工智能、卫星通信、大飞机等核心领域的国产替代进程呈现加速态势，正成为推动板块增长的重要引擎。随着“十四五”规划收官和“十五五”规划谋划的推进，央企在国家安全和战略科技领域的地位将进一步强化，国务院国资委将深化推进央企“AI+”专项行动，未来更多支持政策可期。综合来看，央企科技板块在政策催化、长线资金支持、国防安全刚性需求及关键技术迭代驱动下，具备较强的配置价值。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）股指期货和现货之间的偏离带来的本基金与基准的偏离；（3）新股上市初期涨幅较大的影响。

2025年上半年，市场受关税冲击影响，整体波动较大，中证国新央企科技引领指数涨跌幅为1.84%。本产品跟踪中证国新央企科技引领指数，中证国新央企科技引领指数的编制方案强调央企的科技属性和成长属性，主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、通信等行业的50只上市公司证券作为指数样本，代表央企科技企业的整体表现。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）股指期货和现货之间的偏离带来的本基金与基准的偏离；（3）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内；（4）新股上市初期涨幅较大的影响。

本产品跟踪中证国新央企科技引领指数，中证国新央企科技引领指数的编制方案强调央企的科技属性和成长属性，主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、通信等行业的50只上市公司证券作为指数样本，代表央企科技企业的整体表现。2025年一季度，中证国新央企科技引领指数涨跌幅为-3.15%。本季度，在以旧换新为代表的政策持续催化下，受益于消费改善与地产销售回暖，一季度经济持续复苏，同时装备制造业和高技术制造业成为核心驱动力，新能源汽车、工业机器人等产量实现两位数增长，体现新质生产力加速落地。在两会“科技自立自强”的政策背景下，叠加低空经济、数据要素等产业政策密集出台，推动板块估值修复，国防军工及TMT板块表现亮眼。展望后市，在新质生产力的驱动模式下，新一轮科技产业支持政策有望继续发力，叠加央企并购重组持续推进，军工、TMT板块龙头央企或将继续整合资源，提升竞争力，引领国家自主可控战略发展。在美国加征关税国际背景下，科技领域“卡脖子”风险或再度升温，自主可控逻辑长期仍具备投资价值。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“ETF现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）股指期货和现货之间的偏离带来的本基金与基准的偏离；（3）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内；（4）新股上市初期涨幅较大的影响。

本产品跟踪中证国新央企科技引领指数，中证国新央企科技引领指数的编制方案强调央企的科技属性和成长属性，主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、通信等行业的50只上市公司证券作为指数样本，代表央企科技企业的整体表现。2024年，中证国新央企科技引领指数涨跌幅为1.91%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“ETF现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）股指期货和现货之间的偏离带来的本基金与基准的偏离；（3）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。（4）新股上市初期涨幅较大的影响。

本产品跟踪中证国新央企科技引领指数，中证国新央企科技引领指数的编制方案强调央企的科技属性和成长属性，主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、通信等行业的50只上市公司证券作为指数样本，代表央企科技企业的整体表现。2024年上半年，中证国新央企科技引领指数下跌12.41%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“ETF现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。

报告期内，中证国新央企科技引领指数下跌10.68%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“ETF现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

报告期内，中证国新央企科技引领指数自产品2023年6月21日成立以来下跌16.14%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“ETF现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。

报告期内，中证国新央企科技引领指数下跌9.45%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“ETF现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）股指期货和现货之间的偏离带来的本基金与基准的偏离；（3）根据指数成份股调整进行的基金建仓，事前我们制定了详细的建仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。