财通资管科技研选混合发起式A(027097) - 基金投资策略和运作

AI 产业趋势阶段性有所分歧，中长期仍然清晰。大模型和 Agent 能力的持续提升，将 AI 的生产力推升至新高度，AI 的“投入-产出”循环得到进一步强化，当前这一飞轮仍在持续。近期市场对海外算力资本开支的持续性产生了一定的分歧，我们对此谨慎乐观。我们认为 AI 产业趋势首要驱动力是大模型能力的持续提升，其次是推理的ARR及收入增长的趋势，当前这两个维度仍保持不错的势头。 下半年，我们将继续聚焦核心科技成长赛道。总体看，行业整体景气依旧乐观，核心龙头企业具备较高的成长确定性，是我们布局的重点。我们也将持续跟踪行业整体景气度的变化节奏，同时重视细分领域创新带来的增量机会，投资思路兼顾产业景气度的变化与长期持续性。细分领域方面，海外算力仍是重点投资方向，包括光通信产业链、PCB产业链等重点细分领域。此外，下游需求持续向好，上游多环节逐步进入涨价周期，我们也会择机适度布局。新技术升级与产能紧缺赛道仍作为重点方向之一，供电、散热依旧是有潜力的方向。国产算力逻辑愈发清晰，下半年会进一步提升其投资的优先级。国产算力赛道受益于资本开支上行、国产化比例提升的双重利好，我们看好具备市场竞争力的 AI 芯片、晶圆厂、半导体设备、AIDC相关公司。除AI智能体编程外，AI应用目前行业分歧较大，我们仍在持续动态评估。长期来看，C端和B端重点场景应用、具身智能均为具备广阔前景的领域。下半年，我们将持续挖掘科技领域投资机会，持续优化投资组合，力争为投资者创造长期稳健回报。