中信保诚科技智选混合A(026728) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，A股市场整体呈现K型极端结构性行情，AI算力硬科技走出显著牛市，内需传统板块持续走弱。具体来看，1-2月，板块表现较分散，贵金属、航天、算力标的轮番活跃；市场未形成单一主线，消费、科技均存在阶段性机会。3月，中东地缘冲突升温，油价上行，外资阶段性流出，风险偏好回落。4-5月，地缘局势缓和，叠加海外云厂商上调全年资本开支指引；一季报落地，算力产业链订单、利润持续兑现。资金持续抱团AI硬件全链条：光模块、服务器、半导体、先进封装、PCB、高容MLCC梯队轮动上涨。6月，科技赛道交易拥挤度到达高位，估值快速抬升；市场开始从“预期炒作”转向半年报业绩兑现博弈。高位科技股频繁宽幅震荡，小票波动加剧；部分资金尝试低位消费、电力板块进行防御轮动，但持续性偏弱。 在具体操作层面，3月底组合刚成立时，组合相对均衡，主要在电子、通信、汽车零部件、新能源、机械、传媒等领域作了一定布局。进入二季度，基于中东局势缓和、市场风险偏好提升的判断，适度加大了光模块、PCB等海外算力的配置；6月底考虑整体科技交易拥挤度较高、个股预期收益率下降等因素，再次对组合作了均衡。