兴银创业板综合指数增强A(026692) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，A股市场整体呈现结构性分化特征，AI算力、半导体、光通信、高端制造等科技成长方向表现较为突出，市场交易活跃度维持在较高水平，为宽基量化策略挖掘个股层面的超额收益提供了较好的基础。但与此同时，自2026年二季度以来，行情集中度持续升高，资金明显向少数高景气赛道和强势个股聚集，市场上涨结构并不均衡，量化策略对行业轮动、风格切换和拥挤交易的适应能力受到更高考验。行业内量化产品表现继续分化：部分产品因较好把握科技成长主线而取得较好超额，部分均衡配置型产品在极致风格阶段超额有所波动，部分风格暴露较大的策略则在市场快速切换过程中面临较大回撤压力。以高成长高贝塔的公募量化产品以及日内高频占比较多的量化私募产品在2026年上半年有更强势的表现，而传统多因子选股模型因新出现的权重聚集风格，阶段性有较大超额获取压力。在此环境下，本基金继续坚持因子均衡及组合分散的多因子选股模型，同时通过严格风险控制模型努力降低单一赛道、单一风格和个股集中度对组合超额收益的扰动。2026年上半年，在策略构建上，本基金始终坚持风险控制与风格中性的核心理念，基于Barra多因子模型对市值、行业、估值、波动率、流动性等主要风格因子敞口进行持续监控和约束，尽量避免组合收益过度依赖某一类市场风格。面对科技成长主线较强、行业间表现分化加大的环境，基金在保持对基准指数有效跟踪的基础上，进一步强化行业偏离、个股权重和组合流动性管理，力求将超额收益来源更多集中于稳定的选股能力。在追求长期平稳Alpha的过程中，本基金更加注重超额收益波动控制和组合夏普比率提升，避免因短期风格追逐带来过高回撤风险。在策略研发方面，我们持续对标国际一流对冲基金，依托领先的大数据与计算基础设施，构建涵盖基本面因子、高频价量信号及多样化另类数据的多维因子体系。通过人工智能模型对数千个因子进行动态加权与组合优化，凭借数据与算力优势，不断挖掘稳定而可持续的阿尔法来源。展望后市，我们将继续发挥量化模型在风险控制与阿尔法创造方面的双重优势，在严格控制回撤的前提下，努力为投资者创造稳定、可持续的超额回报，持续提升整体投资体验。创业板综指作为囊括创业板一众高新技术企业的代表性科技指数，预计将继续契合年内后续的投资主线。