明亚远臻智选混合C(026601) - 基金投资策略和运作

2026年一季度A股市场冲高后震荡调整，年初在政策预期与资金面宽松下迎来开门红，但春节后受多重因素影响转为震荡，3月中东地缘冲突出现超预期升级，直接推升了全球避险情绪与原油价格，加剧了全球市场对“滞胀”风险的担忧，成为引发A股季末调整的重要导火索。分行业看，以锂矿为代表的能源金属、电力运营商、公用事业等板块涨幅领先，非银行金融、传媒、计算机跌幅居前。总体上，外部环境在一季度末变得更为复杂严峻，地缘政治与海外流动性双重扰动成为压制市场风险偏好的核心因素，尽管A股在外围风险事件扰动下有所回调，市场仍展现出较强的底部韧性，在全球大类资产剧烈波动中相对抗跌。报告期内，本产品重点配置了数据要素、航空航天、芯片以及高端制造等细分领域，其中对数据要素方向上的配置较为集中。我们认为，在AI产业浪潮中，高质量数据是提升大模型性能的关键因素之一，而国内数据要素市场尚处于早期，未来5-10年规模有望持续扩张，且产业趋势不依赖单一行业周期，能在政务、金融、医疗、制造等多领域、多场景得到应用并获得成长空间，因此，我们的产品对有广泛的客户资源、具备跨行业数据收集与整合能力的企业进行了配置。　　展望二季度，市场预计仍将延续震荡格局，但经过一季度末的风险释放，市场底部区域或已探明。我们会在波动中寻找确定性机会。一方面，面对内外部挑战，国内政策“稳增长、防风险”的托底意图明确且靠前发力。另一方面，在海外能源安全问题突出、供应链凸显脆弱性的背景下，中国多元化的能源体系以及产业链纵深优势有望转化为更加突出的全球竞争力，从而对出口形成支撑并转化为企业的收入和利润，上市公司也将明显受益。因此，除了受益于AI产业趋势的成长方向外，我们将加大对泛能源以及出口产业链的研究，寻找竞争优势突出、长期成长趋势确定性较强的优质标的。